"Вчера в новостных лентах появились два сообщения, которые, на наш взгляд, интересны, только если рассматривать их в совокупности. Первая новость – торговый баланс Китая в феврале оказался дефицитным /-7,3 млрд долл. – минимум за 7 лет/. Вторая новость: согласно данным ФРС, совокупный долг американских домохозяйств по итогам 2010 г. снизился до минимума 6 лет – 116% от располагаемого дохода со 130% в 2007 г.
Таким образом, с одной стороны, сокращается китайский профицит, с другой – американский долг.
Конечно, дефицит в Китае сложился во многом благодаря сезонному фактору /китайский Новый Год/, а американский долг все еще очень велик, однако в общем и целом процесс, похоже, идет в верном направлении – на корректировку глобальных дисбалансов.
Тем не менее пока неясно, приведет ли этот процесс в конечном итоге к более устойчивой модели глобального экономического роста, или же это лишь коррекция, и на следующем пике экономического цикла мы увидим еще больше американского долга и рост, основанный на экспорте в одной части света и потреблении в другой.
Во первом случае краткосрочные перспективы мировой экономики заметно более оптимистичны, чем во втором, однако последующий кризис может быть еще хуже, чем кризис 2008 года".