"
Основной вклад в падение внесли акции компаний высокий капитализации /-2,77%/. Участники активно фиксировали прибыль. В отраслевом разрезе в роли аутсайдера выступали акции банковского /-3,9%/ и металлургического /-2,77%/ сектора. Нефтяной сектор снизился на 2,53%. При этом отраслевой индекс ММВБ-Oil&Gas вышел из боковика и упал ниже уровня МА11. На мировом рынке нефтяных акций ситуация еще хуже. Здесь индекс XOI за один день потерял 3,37%. Лукойл вчера представил позитивный финансовый отчет за 2010 г. Однако рынок проигнорировал эти данные - новость оказалась явно против тренда. Наша оценка справедливой стоимости повышена до $69 /Risk Value/ / 79 /Fair Value/ за акцию.
Некоторые участники надеются на восстановление активности покупателей после завершения пролива. Необходимым условием для этого является сохранение положительной доходности месячных позиций по индексу ММВБ, т.е. недельное закрытие выше уровня месячной балансовой цены ОВР-20 /1745 п./. Однако, мы полагаем, негативная тенденция на рынках может сохраниться до конца марта.
В этот период весьма вероятно дальнейшее укрепление доллара, что продолжит оказывать давление на долларовые сырьевые цены. Индекс доллара вполне может рассчитывать на достижение в ближайшее время уровня МА60 /78,5 п./. Ждем дальнейшего снижения доходности на US-долговом рынке. Власти США сейчас заинтересованы в снижении стоимости обслуживания своего долга, учитывая предстоящее принятие Конгрессом закона об увеличении лимита заимствования.
Одновременно, мы считаем, что российский рубль к началу марта исчерпал потенциал своего роста в паре с долларом. Верхняя граница 3-месячного down-тренда находится сейчас около 28,8 руб/$. Вышедшие вчера данные по темпам недельной инфляции /0,1%/ однозначно свидетельствуют о существенном снижении инфляционного давления. Это дает основания говорить о возможном смягчении антиинфляционных мер со стороны ЦБ, который в последнее время пытался погасить инфляцию за счет укрепления рубля. В случае пробоя уровня 28,8 руб/$ повышается вероятность дальнейшего отскока в направлении к равновесной зоне 29,5/30 руб/$.
Определяющим фактором для инвесторов в ближайшие 2-3 недели станет поведение американского рынка акций. Индикатор волатильности VIX вчера протестировал уровень долгосрочного сопротивления на МА200. Полагаем, волатильность на US-рынке акций будет расти и дальше. Ближайшие уровни поддержки по индексу SP500 расположены на МА60 /11292 п./ и ОВР-60 /1285 п./. В случае их пробоя может последовать массированная фиксация прибыли и на других мировых фондовых площадках.
Возможная граница отскока по индексу ММВБ находится сегодня на уровне 1754 п. Главная поддержка расположена в зоне ОВР-60 /1711 п./ / МА60 /1716,85 п./. Здесь же сейчас проходит нижняя граница августовского up-тренда. Индикатор нетто-объема недельных позиций /OBV-5/ все еще остается в положительной зоне – спекулянтам есть что фиксировать".