Еще в конце февраля представители банка опровергли информацию о том, что такая сделка планируется, а накануне тот же Г.Греф говорил, что Сбербанк только присматривается к такому активу как "Тройка Диалог". Тогда аналитики говорили, что затягивание с объявлением сделки связано с торгом по цене. Ранее сообщалось, что руководство "Тройки Диалог" настаивало на цене в 1,5 млрд долларов. Однако в итоговая сумма составила 1 млрд долларов. Эксперты и ранее говорили, что цена должна быть снижена, например, коэффициент может быть снижен до 1,3 капитала. Это объясняется тем, что часть капитала "Тройки Диалог" приходится на неликвидные активы, которые можно оценивать по-разному.
Сроки
Сделка по приобретению Сбербанком "Тройки Диалог" будет закрыта в четвертом квартале 2011 года, говорится в заявлении акционера "Тройки Диалог" Standard Bank, опубликованном на сайте Южноафриканской биржи. Тогда же будет выплачен первый транш в оплату приобретения. Сделка должна получить ряд одобрений со стороны регулирующих органов, сообщил Standard Bank.
По условиям сделки, Сбербанк покупает "Тройку Диалог" целиком (/63,6% у членов партнерства во главе с председателем совета директоров Рубеном Варданяном и 36,4% - у Standard Bank) за 1 млрд долларов. Кроме того, сделка предусматривает дополнительные выплаты (так называемый earn-out платеж) по итогам работы "Тройки" на конец 2013 года. Standard Bank получит платеж в размере 372 млн долларов, а также earn-out в размере около 8% от увеличения стоимости "Тройки Диалог" на конец 2013 г. Напомним, что Standard Bank приобрел долю в "Тройке Диалог" в сентябре 2009 г, внеся 200 млн долларов деньгами и 100 млн долларов - акциями своей российской "дочки" (ЗАО "Стандарт Банк").
Аналитики уверены, что сделка "по большому счету" выгодна обеим сторонам, а затягивание с ее оформлением было связано только с торгом по цене, отмечая при этом, что итоговая цена является справедливой.
Напомним, 25 февраля Наблюдательный совет Сбербанка рассмотрел вопрос о создании инвестиционного банковского холдинга. По его итогам Г.Греф сказал, что "мы /Сбербанк – прим.ред/ заканчиваем проработку потенциальных возможностей, есть два варианта: приобретение и создание с нуля. Признано более эффективным и быстрым для вхождения на рынок приобретение инвесткомпании. Мы оцениваем все сложности, которые будут возникать в связи с подобного рода решениями. Мы не совершаем сделки ради сделок". Никаких деталей о покупке "Тройки Диалог" в Сбербанке не сообщили. "Деталей не будет. Они пока не договорились", – сказал тогда представитель госбанка. Ранее другой источник в Сбербанке говорил, что одобрения покупки "Тройки Диалог" от набсовета Сбербанка не требуется, он просто принимает эту информацию к сведению.
В конце 2010 года Г.Греф заявлял, что инвестбизнес в Сбербанке заработает в первом квартале 2011 года и что, скорее всего, будет приобретена российская инвесткомпания. В январе 2011 года появилась неофициальная информация от источников, что Сбербанк уже подписал предварительное соглашение о покупке "Тройки Диалог", на базе которой он планирует развивать свой инвестиционный бизнес. Официально Сбербанк эту информацию тогда не подтверждал.
Предыстория
В контексте нынешних переговоров участников сделки по стоимости продаваемых активов "Тройки Диалог" не лишне напомнить, что в 2007 году Р. Варданян имел возможность продать 75% плюс 1 акцию "Тройки Диалог" банку JP Morgan за 2 млрд долларов. До этого в 1997 году 80% активов были проданы Банку Москвы, а в 2002 году выкуплены Р.Варданяном обратно.
Объём сделок "Тройки" в 2008 году составил 1,37 трлн долларов. Инвестор занимал до кризиса первое место в рейтингах организаторов займов в России и лидирующую позицию на рынке слияний и поглощений. Однако, 2009 год принес "Тройке Диалог" существенный убыток, поэтому конвертация активов в деньги или в более привлекательные и ликвидные бумаги — вполне предсказуемый и логичный поступок.
Так до конца и не ясно, кто первый начал этот диалог и в каком виде он происходил, однако реакцию рынка на такую новость трудно не заметить — осенью 2010 года на слухах о готовящейся продаже инвесткомпании Сбербанку акции последнего прибавили в цене (порядка 4% в октябре прошлого года – прим.ред).
Для "Тройки" Сбербанк - источник капитала, а также мощное прикрытие /про господдержку не стоит забывать/. Кроме того, это пул клиентов, которые непременно в той или иной степени воспользуются ее услугами. Поэтому не исключено, что партнерство — стратегический шаг Тройки, призванный укрепить позиции компании и вывести ее на новый качественный уровень, что позволяет в итоге продаться тому же Сбербанку за более привлекательную сумму.