Что сигнализирует о начале медвежьего тренда?
Мы видим несколько признаков:
На графиках основных индексов сектора и ETF заметно более значительное падение, чем на рынке в целом. 33% IT-компаний из индекса NASDAQ Composite уже находятся ниже 100-дневной средней, в том числе такие лидеры сектора, как Smith Micro Software Inc., Novatel, Akamai Technologies. 17,5% компаний находятся ниже 200-дневной средней, 51% — ниже 50-дневной средней. При этом 19% компаний, находящихся ниже 50-дневной средней, находится также ниже 100-дневной средней. Лидерами с точки зрения максимальной разницы между значениями 50-дневной и 100-дневной средних являются компании Smith Micro Software Inc., Xyratex Ltd., Akamai Technologies. При этом представляется затруднительным отследить, сколько компаний пересекли линию 50-дневной средней сверху вниз, а сколько там и находились. У 23% компаний 50-дневная средняя и 100-дневная средняя находятся на близких уровнях, отличающихся на 2% в ту или иную сторону. Это может говорить о высоком риске или об уже состоявшемся пересечении 50-дневной средней своих 100-дневных. Кстати, именно в этот диапазон входят крупные компании — Microsoft Corporation, Dell, Intel Corporation, и в случае пересечения средних по всему сектору может нарисоваться картинка на смену тренда вниз. 7,5% компаний торгуются ниже Book Value, в том числе и компания Xyratex Ltd., которая торгуется ровно по Book Value. В дополнение отметим, что по значительному количеству бумаг встречаются отчеты об их продаже менеджментом. Наконец, несмотря на то, что очевидность смены тренда в одном из секторов может не отражать ситуацию на рынке в целом, положение в ряде секторов напоминает начало прошлогодней весенней коррекции. По этой причине мы акцентируем внимание на секторе полупроводников: в ноябре, когда индекс SPX корректировался более, чем на 4%, компании полупроводникового сектора остались на своих уровнях, при этом с конца августа индекс прибавил 55% против +29% S&P500. Все это свидетельствует о сломе растущих трендов.
Каждый день появляются подтверждения высокой вероятности смены тренда в секторе.
Как на этом заработать?
В качестве инвестиционной идеи мы предлагаем продолжить играть на понижение самых дорогих компаний /шортить/, которые сконцентрированы в узких сегментах облачных вычислений /сloud/, и soft /security/.