"
Цены на сталь и коксующийся уголь за последние 2-3 месяца выросли на 50-75% в связи с наводнениями в австралийском штате Квинсленд, операционными проблемами и высоким спросом. Мы ожидаем, что в 2011 г. на рынке коксующегося угля сохранится значительный дефицит, что, в свою очередь приведет к повышению цен на сталь.
Мы позитивно оцениваем краткосрочные перспективы сектора в связи с сезонным ростом потребления стали на внутреннем рынке и пересмотром контрактных цен на сырье.
Мы придерживаемся умеренно-осторожной оценки в отношении динамики цен на сталь ближе к середине 2011 г., так как давление на них со стороны цен на сырье должно немного снизиться. Однако масштаб снижения цен на сталь, учитывая рост спроса, вряд ли окажется чрезмерным, и мы скорее склонны ожидать временной консолидации в преддверии подъема рынка к новым уровням в 2012 г. В связи с этим мы прогнозируем улучшение отношения к сектору в IV кв. 2011 г.
Мы скорректировали оценку EBITDA на 2011-2012 гг. на 2-12% с учетом изменения наших прогнозов цен сырьевых товаров и последних событий, касающихся конкретных компаний. Больше всего была повышена оценка "Мечела" (MTLR) /в связи с ростом цен на уголь/ и "Северстали" (CHMF) /в связи с реструктуризацией американских активов и улучшением перспектив роста финансовых показателей/.
Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" по акциям "Мечела", Evraz Group и MMK. Две последние компании должны выиграть от роста внутреннего спроса, а покупка акций "Мечела" позволяет сделать ставку на стремительное удорожание коксующегося угля. Рекомендация по НЛМК повышена до "Покупать" в связи с улучшением перспектив роста прибыли компании на фоне опережающей динамики цен на слябы в нынешнем году.
Мы оставляем без изменения рекомендацию "Держать" по акциям "Северстали", так как, на наш взгляд, последние новости уже в основном учтены в их цене.
Основными рисками для компаний сектора являются цены на сырье и рост себестоимости производства в России", - Александр Пухаев, Игорь Лебединец и Вадим Астапович, ВТБ Капитал