" В подготовке к предстоящим крупным отчислениям по НДПИ и акцизам /RUB185-190 млрд./, которые могут начаться уже завтра, банки вывели весьма значительную сумму – RUB113.4 млрд. – с депозитов /снизились до RUB663.8 млрд./, на корсчета, которые в результате всех расчетов прибавили даже несколько больше – RUB197.9 млрд. /до RUB765.8 млрд./. Чистым итогом вторника стал прирост суммарного объема средств на корсчетах и депозитах на RUB84.5 млрд. до RUB1.4 трлн., из которых 55% сосредоточено на корсчетах, что в преддверии очередных налогов может расцениваться как комфортный уровень.
Впрочем, ввиду неравномерного распределения поступающей ликвидности среди отдельных сегментов рынка, некоторые его участники могут испытывать затруднения с привлечением средств даже в условиях притока ликвидности. В последнее время наиболее чувствительным к росту спроса на ликвидность стал сегмент коротких межбанковских кредитов, где ставки вчера приподнялись на 5-10 бп, торгуясь днем преимущественно по 3.0-3.25%, а вечером приближаясь к стоимости депозитов овернайт с ЦБ /3.0%/ – 2.9-3.05%. Между тем положительный эффект от притока ликвидности ощущается на рынке валютных свопов, где ставки в наиболее активном сегменте рубль-доллар в течение дня не превышали 3.0%, а закрытие уже несколько дней подряд проходит и того ниже – по 2.6-2.8%.
Стабилизировалась ситуация в сегменте междилерского РЕПО на 1 день. Средняя стоимость фондирования по сделкам под залог ОФЗ держится на уровне 3.56%, в то время средства под залог облигаций 1-го эшелона стоят 3.51%. За последнюю неделю отмечено смещение предпочтений игроков в сторону сделок под залог госбумаг, - торговые обороты в этом сегменте подросли почти на 10% при неизменных объемах под обеспечение корпоративных бумаг.
Сочетание предстоящей уплаты НДПИ и акцизов, дополненное завтрашним аукционом по ОБР-18 на RUB100 млрд. и отчислениями по налогу на прибыль /RUB300-310 млрд./ может в ближайшие дни привести к некоторой напряженности на денежном рынке с последующим временным повышением ставок – на наш взгляд, не более 0.2-0.5 п.п. Давление на ставки могут оказать и результаты заседания ЦБ 25 марта".