Техническая картина
"
Магнит. Дневной график
На индикаторах по часовым графикам видны сильные "медвежьи" дивергенции, медленный Stochastic на часовиках и днёвках указывает на возможность завершения восходящего цикла. Последние два максимума на графике цены сопровождаются сильной дивергенцией на часовиках по Stochastic’у и RSI, а MACD уже вовсе находится в зоне сигнала нисходящего тренда. С учётом того, что котировки расположены непосредственно у верхней границы фигуры и дважды её протестировали – "медвежий" сигнал становится особенно сильным.
Магнит. Часовой график
При этом нельзя не отметить, что до последнего времени в бумагах ДИКСИ – одного из наиболее привлекательных аналогов Магнита – наблюдались довольно сильные "медвежьи" дивергенции на дневных графиках и часовиках, однако в настоящий момент на часовиках они уже ликвидированы.
Итак, в настоящий момент с технической точки зрения весьма вероятен откат от верхней границы фигуры в район 3745 руб за акцию. Нижней возможной точкой коррекции видится 3450 – т.е. нижняя граница фигуры расходящийся треугольник. В дальнейшем есть риски перехода акций в долгосрочный боковик со снижением средних объёмов, в том случае, если инвесторы потеряют уверенность в продолжении активного развития эмитента.
Фундаментальный фон
Представленная компанией финансовая отчётность по итогам года является довольно сильной, но несёт в себе определённый негативный заряд. При росте выручки на 45% чистая прибыль увеличилась лишь на 21%. Причиной тому – опережающий рост расходов на реализацию /71%/ и общехозяйственных и административных /47%/. В итоге произошло снижение рентабельности как по чистой прибыли, так и по EBITDA.
Интересно, что в прошлом году в одном из кварталов уже наблюдалось такое положение, что было нервно воспринято рынком, однако компании удалось переломить тенденцию. Повторится ли это теперь? По-хорошему, следовало бы дождаться результатов за январь-март и только в случае нового падения рентабельности или даже отсутствия роста принимать решение о переходе в другие активы отрасли – например ДИКСИ, что напрашивается в первую очередь. Именно такой сценарий может стать основным в том случае, если станет понятно, что прежняя блестяще реализованная бизнес-модель Магнита – тиражирование бизнеса при сохранении рентабельности – исчерпала потенциал развития. Тем не менее, техническая картина и ситуация на рынке заставляют быть более оперативными и частично постараться сыграть на опережение.
Вместе с тем, надо подчеркнуть, что в условиях ускорения потребительской инфляции именно ритейл и пищевой сектор может выступать защитным инструментом, демонстрирующим по крайней мере активный рост выручки в результатах.
Резюме
Наиболее предпочтительна в настоящий момент частичная /30-50%/ перекладка активов в другие компании отрасли, прежде всего ДИКСИ и Черкизово", - Дмитрий Александров, ИГ "УНИВЕР"