" по обыкновенным и привилегированным акциям ЦентрТелекома (ESMO), Северо-Западного Телекома (SPTL), ЮТК (KUBN), ВолгаТелекома (NNSI), Уралсвязьинформа (URSI), Сибирьтелекома (ENCO) и Дальсвязи (ESPK) в связи c произошедшим вчера исключением акций компаний из списков РТС и ММВБ.
МРК открывают дорогу к созданию новой "голубой фишки" телекоммуникационного сектора. Обыкновенные и привилегированные акции МРК будут конвертированы в новые акции Ростелекома (RTKM) 1 апреля. Мы ожидаем, что торговля новыми акциями Ростелекома начнется в конце апреля или начале мая. Конвертация акций МРК в бумаги Ростелекома приведет к созданию укрупненного оператора с рыночной капитализацией $16 млрд, выручкой $9 млрд, 30 млн линий фиксированной связи, 7 млн абонентов широкополосного доступа в Интернет и 14 млн абонентов мобильной связи. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" по обыкновенным акциям Ростелекома и рекомендацию "Продавать" по привилегированным бумагам компании.
Мы видим ряд технических и фундаментальных катализаторов роста акций объединенного Ростелекома. Коэффициенты обмена акций были установлены в апреле 2010 г., и стоимость МРК составляет значительную часть стоимости объединенного Ростелекома. Акции МРК предоставили возможность войти в Ростелеком со скидкой по отношению к рыночной цене бумаг компании. В этом году ожидается целый ряд технических катализаторов роста акций Ростелекома, включая повышение ликвидности акций в связи с укрупнением компании, включение бумаг в расчетную базу индекса MSCI /потенциальный вес 2,5%/ и листинг на Лондонской фондовой бирже /мы отмечаем, что российские депозитарные расписки обычно торгуются с премией по отношению к локальным акциям российских эмитентов/.
Ориентиры роста объединенной компании включают сети связи третьего и четвертого поколения, участие в правительственной программе финансирования сектора телекоммуникаций, информационных технологий и СМИ /объем программы составляет $3 млрд/, выход на рынок ИТ-услуг /$3,6 млрд/ и создание центров хранения и обработки данных. Региональные операторы ведут схожий бизнес и имеют похожую корпоративную культуру, и многие функции Ростелекома и МРК дублируются, оставляя возможность для значительной экономии средств в области маркетинга и централизованных закупок. Ростелеком полагает, что может достичь синергического эффекта в размере $1 млрд на операционном уровне, и мы считаем такой ориентир достижимым", - Станислав Юдин и Ирина Скворцова, аналитики компании "АТОН"