" Кривая доходности еврооблигаций этого эмитента в последние дни начала сокращать спред к долгам Евраза и Северстали. Тем не менее процесс этот идет неравномерно, и выпуск VIP2018, на наш взгляд, на 10–15 б. п. выбивается из общей кривой.
Мы рекомендуем VIP2018 к покупке, полагая, что спреда к металлургическим компаниям быть не должно, однако, помимо этого, выпуск VIP2018 по z-спредам смотрится недооцененным относительно VIP2021.
Из других интересных бумаг нам по-прежнему нравится выпуск TRUBRU2018, которые предлагает спред к Evraz2018 в размере чуть менее 100 б. п. Справедливое значение, на наш взгляд, не больше 50 б. п".