Индекс ММВБ после нейтрального открытия ушел вверх, но очередное обновление максимумов осталось без внимания. Новый хай 2011 года установлен на уровне 1820,12. Первая часть торгов прошла в плавном откате, который был также мягко выкуплен после обеда.
Казалось бы, все за покупателей: баррель Brent подорожал на 2,4% до $117, продолжатся масштабный приток капитала, да и американские индексы не спешат корректироваться. Но сильных покупок пока не видно, закручивается интрига вокруг интерпретации Non-farm.
Ключевая тема последних недель — дискуссия вокруг начала ужесточения монетарной политики в США. Вторую неделю главы ФРБ ведут публичную дискуссию о том, не пора ли на фоне отличной макроэкономической статистики начинать обращать внимание на инфляцию. Во вторник глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что затягивание с ужесточением монетарной политики может вылиться в серьезное ускорение инфляции в США и по всему миру, и сейчас регулятору стоит сократить программу скупки госдолга на $100 миллиардов. На следующий день Буллард продолжил, указав на то, что ФРС будет необходимо уходить от рекордных объемов денежного предложения, даже несмотря на неопределенность в Японии и на Ближнем Востоке. В четверг в пользу ужесточения высказался и глава ФРБ Миннеаполиса Кочетлакота.
Таким образом, чем лучше будут данные по рынку труда, тем сильнее будут позиции Булларда и его сторонников на следующем заседании FOMC ФРС 27–28 апреля. Это последние заседание Регулятора, на котором может быть сокращен объем QE2. А фондовые рынки по традиции негативно реагируют на возможное сжатие ликвидности.
Сработает ли логика от обратного? Начнут ли фонды фиксацию по факту выхода данных в "день дурака" в надежде переформировать портфели по "дешевым" ценам? в условиях притока капитала и избытка ликвидности на российском рынке эта стратегия менее рискованная — средства для выкупа падения есть, да и среднесрочно апрель обычно является месяцем быков, что связано с покупками под дивидендные выплаты.
В любом случае в пятницу во второй половине дня стоит ожидать всплеска волатильности. Ближайшие сопротивления по индексу ММВБ 1820 — 1825. Поддержки на 1800, 1785 и 1765.
БКС Экспресс