" Напомним, что в начале года фиксировался сильный приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, затем интерес стал подогреваться беспорядками в странах Северной Африки и на Ближнем Востоке.
Конечно, за ростом рано или поздно будет коррекция. Поводом для коррекции может стать, например, откат цен на нефть с нынешних уровней 115-118 долларов за баррель до 100 долларов, каскадное снижение кредитных рейтингов стран еврозоны или другие факторы. В любом случае все просадки пока следует воспринимать как повод для покупки. Долгосрочный прогноз по рынку по-прежнему позитивный.
Что решит ЕЦБ?
На этой неделе Европейский Центральный банк должен будет принять решение относительно того, оставить ли ключевую ставку на текущем уровне в 1,0%, или повысить ее до 1,25%. Интрига заключается в том, что после предыдущего заседания, состоявшегося в начале марта, представители ЕЦБ недвусмысленно указали на возможность повышения ставки уже в следующем месяце. Основной причиной такого шага может стать ускорение инфляции в еврозоне. По последним данным в марте она выросла до 2,6% в годовом исчислении против 2,4% месяцем ранее. При этом ориентиром для ЕЦБ является 2% и все, что выше этого показателя считается сигналом необходимости ужесточения денежно-кредитной политики.
С другой стороны, ЕЦБ явно отдает себе отчет о причинах создавшейся ситуации. Причина роста цен сейчас не разогрев экономики, а рост издержек. Цены на нефть достигли максимумов, растут цены на продовольствие, и все это не может не сказываться на потребительских ценах. Кроме того, следует помнить и о "странах периферии", стоимость новых заимствований для которых может ощутимо вырасти. В этих условиях повышение ставок является не тем лекарством, которое требуется экономике еврозоны. Но в условиях отсутствия у ЕЦБ других возможностей борьбы с инфляцией, он может прописать и его. Если ЕЦБ все-таки решит поднять ставки, то это даст инвесторам сигнал о начале цикла повышения ставок. Сильнее всего это скажется на европейском долговом рынке, доходность качественных бумаг вырастет, евро получит хороший импульс на укрепление. Если же ЕЦБ оставит ставки без изменений, то это, в первую очередь, будет означать локальное ослабление европейской валюты, которая всю прошлую неделю укреплялась по отношению к доллару.
Продовольствие: новые максимумы не за горами
Министерство сельского хозяйства США выпустило отчет, согласно которому запасы сельскохозяйственных культур оказались существенно ниже ожиданий, тогда как прогнозируемые площади посевов американских фермеров остались почти без изменений по сравнению с прошлым годом. Очевидный вывод из этого: риск, что и в 2011 году спрос и предложение снова разойдутся, очень высок. Рынки отреагировали на этот отчет незамедлительно. Цена кукурузы обновила годовые максимумы, резко пошли вверх цены на пшеницу, сою и овес. Скорее всего, это только начало. Рост потребления и сокращение мировых запасов на фоне слабых производственных показателей означает, что тенденция к росту цен на продовольствие в обозримой перспективе сохранится. Помимо создания инфляционного давления, рост цен на продовольствие имеет и более серьезные последствия. Он уже стал катализатором беспорядков в Египте, да и во всем регионе, и если 2011 год окажется малоурожайным, то число "горячих точек" в мире может существенно вырасти.
Несерьезно о серьезном: игра на размещение
В последнее время мы наблюдаем высокую активность в акциях ФСК. Цена ее акций долгое время держалась в узком диапазоне 36-38 копеек. В начале года вдруг взлетела до 48 копеек, затем упала до 35 копеек и за последний месяц снова выросла до 41 копейки. Увеличение торговой активности было связано со слухами о скором размещении GDR на Лондонской бирже, причем цена размещения должна соответствовать уровню не ниже 45 или 50 копеек за обыкновенную акцию. Вообще, рост цены акций компании на слухах о скором размещении – явление достаточно странное, по крайней мере, с точки зрения теории. Ведь после размещения предложение бумаг на рынке должно вырасти, а значит цена – упасть. Но тут начинает работать механизм самосбывающихся ожиданий. Если целевая цена размещения установлена выше текущих уровней, то возникает идея о том, что бумагу будут перед размещением "разгонять", а значит, у многих появляется желание поучаствовать в ее росте. В результате котировки бумаги растут. Когда цена приближается к обозначенному ориентиру, все разворачивается в обратную сторону. Ни у кого нет желания сидеть в бумаге, которая после размещения упадет в цене, поэтому лучше ее продать незадолго до достижения ориентира размещения. Участвовать в этом всем или нет – личный выбор каждого. Но стоит помнить, что игра может в любой момент остановиться с объявлением параметров эмиссии", - считает Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал"