" Большую часть первого квартала мы созерцали анемическое состояние этого рынка, который наотрез отказывался адекватно реагировать на объективные факторы на фоне массивного перетока ликвидности в американские акции, которые с большой вероятностью резко завершат своё ралли с окончанием программы "количественного смягчения" №2 в июне.
Пока же, американский фондовый рынок, показавший свой наилучший первый квартал с 1998 года, столь же полон сил, сколько и возрастающе опасен для инвесторов риском неожиданного опрокидывания.
Макроэкономическую статистику из США можно назвать в лучшем случае нейтральной /в противовес заметно улучшающейся картине рынка труда и потребительского спроса Дамокловым мечом по-прежнему висят системные проблемы сектора недвижимости и ипотеки, к которым в последнее время присоединилась неуверенность частного бизнеса, который второй месяц подряд снижает объёмы заказов на товары длительного пользования, а также замедляет активность в фабричных заказах/.
Последние два фактора можно по праву считать самыми объективными опережающими индикаторами, указывающими на повышающуюся вероятность коррекции американских фондовых индексов во втором полугодии.
За это время сырьевому рынку необходимо вернуть себе самообладание вместе с покинувшими его торговыми объёмами. Хорошими "затравками" для этого сможет послужить объективно растущий интерес к по-прежнему весьма спекулятивным /а значит, высоковолатильным/ инвестициям в золото и нефть. Последняя – как и прежде – останется чрезвычайно чувствительной к политическим событиям на Ближнем Востоке и Севере Африки, и посему будет часто посылать ложные сигналы изменения тренда, заставляя наиболее нетерпеливых инвесторов совершать ошибки.
На первой полной неделе апреля мы пока не ожидаем каких-либо прорывных тенденций: основная масса ликвидности будет по-прежнему сосредоточена на американском фондовом рынке, который готовится к очередному сезону корпоративных финансовых отчётов. Было бы удивительно, если инвесторы в данной ситуации начали бы поиск каких-то альтернативных инвестиционных идей на других рынках.
В отличие от предыдущих кварталов, в которых "героями нашего времени" стали высокотехнологические бумаги и акции ритейлеров, в наступающем отчётном периоде, несомненно, в лидерах окажутся бумаги энергетических компаний.
В этом смысле у нас появляется неплохая возможность отыгрывать позитивные ожидания в менее известных компаниях, которые очень часто славятся своей склонностью к краткосрочным "вертикальным" ралли на фоне повышения оценок и рекомендаций американских экспертов рынка. В данной тактике важно соблюдать одно простое правило: "главное – не передержать"!