Цены на российском рынке стали с небольшим лагом во времени стремятся к мировым
В середине марта цены на г/к лист в Китае прекратили снижение и пошли вверх. Цены на железорудное сырье так же продемонстрировали повышательную динамику. А цены на коксующийся уголь закрепились на 30 % выше уровней начала года, несмотря на нормализацию ситуации в Австралии. Так же необходимо отметить продолжающее с начала года снижение запасов в Китае.
Основным риском для цен на металлы является замедление экономики Китая, который потребляет около половины производимой в мире стали. Однако, как показывает статистика и индексы опережающих индикаторов, замедление экономики Китая является управляемым. Темпы роста по-прежнему остаются высокими.
Замедление в Китае является управляемым, темпы роста остаются высокими
Согласно статистике Worldsteel Association мировой выпуск стали с начала этого года растет, а значит, резкий рост цен был вызван так же и увеличением физического спроса. Это так же подтверждают увеличение видимого потребления стали в Китае и уменьшающиеся с начала года запасы стали в Китае.
Дополнительными аргументами стабилизации цен на сталь на высоком уровне является снижение индекса доллара и высокие цены на энергоресурсы.
Индекс доллара снижается, цены на энергоресурсы - на высоком уровне
Трагические события в Японии, стране, производящей около 8 % мировой стали, не однозначно влияют на рынок стали. В краткосрочном плане сокращается спрос на сталь со стороны автопрома. С другой стороны, уменьшается и предложение металла, т.к. от природных катаклизмов пострадали металлургические мощности. В долгосрочном плане можно ожидать увеличения спроса со стороны Японии для восстановления инфраструктуры.
Итак, увеличение видимого потребления стали в Китае, снижающиеся с начала года запасы, сохранение высоких темпов роста китайской экономики, рост цен на железорудное сырье, сохранение высоких цен на коксующийся уголь, снижающийся индекс доллара и высокие цены на энергоресурсы убеждают нас в том, что цены на г/к лист в Китае закрепятся выше уровня $ 730 за тонну.
Цены на сталь в Китае стабилизировались на высоком уровне, запасы снижаются
Можно ожидать, что вслед за мировыми ценами на сталь российские внутренние и экспортные цены так же закрепятся на более высоком уровне, чем ожидалось ранее. В ближайшие 1-2 месяца станет очевидно, что среднегодовые цены составят не $ 650 за тонну, как закладывало ранее большинство аналитиков, а не ниже $ 725. Пересмотр цен приведет к переоценке рынком компаний сектора черной металлургии.
Впрочем, и текущие таргеты по компаниям подразумевают неплохой потенциал роста. Наибольшее предпочтение мы отдаем акциям ММК (MAGN), Северстали (CHMF) и Мечела (MECH), в то время как акции НЛМК (NLMK) переоценены.