"Новая неделя начинается на фоне продолжающегося ослабления американского доллара. Индекс доллара упал ниже отметки 75 п. Пара евро/доллар стремится к уровню 1,45. После последнего заседания ЕЦБ евро вырос против доллара почти на две фигуры. Поводом для пятничного роста стал сильный февральский отчет по объему экспорта в Германии, который усилил ожидания участников в отношении перспектив продолжения ужесточения кредитно-денежной политики ФРС. Ставка LIBOR-3m по евро достигла отметки 1,294%, в то время как стоимость долларового кредита продолжает снижаться /0,28525%/. Таким образом, кредитный спрэд между евро и долларом уже превысил 1 %.
Бегство от доллара усиливается. Инвесторы стремятся защитить свои долларовые активы от обесценивания. Проблема усложняется ввиду того, что сегодняшние финансовые рынки не в состоянии предложить инвесторам надежной альтернативы доллару, адекватной по качеству и объему рынка. Растущая европейская валюта не может считаться безопасным убежищем в виду больших собственных финансовых проблем, к тому же дорогой евро – это прямой путь в долговую яму для стран-должников.
Затяжной рост уже привел к значительному перегреву многих рыночных цен. Золото, серебро, нефть торгуются на рекордных уровнях. Сводные индексы по 3м-фьючерсам на энергоносители и промышленные металлы превысили докризисные значения. Модельный индикатор нетто-объема открытых позиций /OBV-Comp/ по нефтяному фьючерсу brent находится на уровнях, превышающих значение лета 2008 г., когда нефтяные цены находились на своих исторических максимумах. Закономерным итогом бегства от доллара становится нарастающее инфляционное давление на всю мировую экономику.
Похоже, рынки неумолимо сваливаются в спекулятивную воронку, и пока не видно, чтобы ключевые регуляторы были особо озабочены нарастающими угрозами со стороны неуправляемой рыночной стихии. По нашему прогнозу, пик спекулятивного ажиотажа может накрыть рынки в мае.
Пятничное закрытие индекса ММВБ выше уровня МА5 свидетельствует о сохранении "бычьего" настроя на рынке. Российский рубль укрепился к корзине мировых валют до рекордного уровня с начала октября 2008 г. При такой дорогой нефти это выглядит вполне объяснимо. Российские нефтяные акции за неделю подорожали на 1,9%. Однако следует напомнить, что индекс акций крупнейших мировых нефтяных компаний за прошлую неделю вырос всего лишь на 0,08%, т.е. фактически международные инвесторы проигнорировали рост нефтяных цен.
Ближайшие уровни поддержки по индексу ММВБ находятся на 1851 п. /ОВР-5/, 1830 п. /МА11/ и 1804 п. /ОВР-20/. Ближайшее сопротивление расположено в зоне 1870/1875 п", - считает Александр Иванищев, начальник аналитического отдела ФЦ "Инфина"