" Пока рынки голосуют за его дальнейшее расширение, о чем говорят растущие кредитные спрэды. Например, разница в ставках LIBOR-3m по евро и доллару в настоящий момент составляет 1,09% - это в полтора раза выше по сравнению с началом года.
Дешевый доллар в текущем моменте весьма выгоден американской экономике, поскольку стимулирует собственного производителя. Одновременно слабый доллар способствует поддержанию высоких цен на сырье, что угнетающе действует на производство в странах-конкурентах. Таким образом, за восстановление американской экономики сегодня по большому счету приходится платить остальному миру.
Пока участники не верят в то, что американская экономика способна продолжить самостоятельное движение без поддержки печатного станка ФРС. Этот факт может служить наглядным свидетельством того, насколько изменилось в мире отношение к доллару, как к главной мировой резервной валюте. В этом же ряду следует рассматривать и вчерашние новые продажи доллара, ставшие ответом участников на заявление министра финансов США Гайтнера о приверженности политике крепкого доллара. Мы полагаем, что любое напоминание о возможности программы QE3 может обернуться в нынешних условиях катастрофическими последствиями для репутации доллара. Однако и резкий отказ от выкупа гособлигаций США может привести к непредсказуемому росту доходности на долговом рынке. По всей видимости, будет принят вариант мягкого выхода, при котором объем активов ФРС останется неизменным, а средства, получаемые от погашения гособлигаций, будут снова реинвестированы.
Отличительной особенностью текущей ситуации по индексу ММВБ является близкое расположение балансовых цен – среднесрочной ОВР-60 /1768,71/ и краткосрочной /недельной/ ОВР-5 /1766,44/. Вчерашняя торговля проходила под знаком консолидации около этих уровней, что, скорее всего, будет продолжено и сегодня. После вчерашнего снижения к отметке 1746 п. /62%-ная коррекция от недельного роста/ напрашивается возвратное движение. Уровнем сопротивления может оказаться зона ~1778 п., где расположены скользящие средние МА5 /1778,83/ и МА11 /1775,95/.
Предстоящий выход из консолидации может оказаться достаточно сильным, учитывая сложение интересов игроков с разной длиной денег – среднесрочных инвесторов и краткосрочных спекулянтов. К тому же торговый портфель спекулянтов почти пуст – индикатор нетто-объема недельных торговых позиций OBV-5 в настоящее время близок к нулю. Росту спекулятивной активности будет также способствовать фактор длинных выходных. Вероятность снижения оценивается выше, хотя следует быть готовым к любым неожиданностям".