"Без сомнения главным событием для глобальных рынков на прошедшей неделе были комментарии Федеральной Резервной системы США по денежной политике. Позиция ФРС заключается в том, чтобы стимулировать рост стоимости различных активов, что, по их мнению, должно привести к повышению уверенности потребителей, желанию приобретать товары и услуги, и как следствие этого росту экономики. Для этого ФРС и дальше готова проводить стимулирующую денежную политику, тем более, что некоторые макроэкономические показатели, уровень безработицы, например, остаются достаточно тревожными. При таком подходе минимальные процентные ставки и текущая денежная политика, которые были стимулом роста сырьевых и фондовых рынков с 2009 года, сохранятся. На ожиданиях и на факте таких комментариев со стороны ФРС, S&P подрос на 1,5%, пробив важный технический уровень 1340, цены на нефть не изменились, а доллар упал на 1,7% к евро. Слабый доллар, как правило, является хорошей поддержкой для роста всех активов. Но не для российского рынка на этой неделе. РТС снизился на 1%.
Основным негативным фактором стали комментарии российских официальных лиц по налоговой и тарифной политике в нефтегазовом секторе и в электроэнергетике. Так, например, если предложения Министерства Экономики по сокращению роста внутренних тарифов на газ будут приняты, то это приведет к сокращению EBITDA '13 Газпрома и Новатека на 10% и 30%, а нашей справедливой оценки этих компаний на 20% и 30% соответственно. Возможное существенное увеличение НДПИ на газ также скажется крайне негативно на финансовых показателях компаний сектора. Несмотря на то, что вероятность таких негативных изменений, на наш взгляд, невелика и конкретных решений не стоит ждать раньше осени, эта неопределенность создает напряжение у инвесторов и желание фиксировать прибыль или сокращать позиции. Этим и объясняется негативная динамика РТС на фоне растущих рынков. Основными продавцами на умеренных объемах были локальные игроки и ETFs /Exchange Tradable Funds/.
На таком фоне глубокого снижения российских акций я бы не ожидал. А если оно все-таки произойдет, то использовал бы его для покупок. Среди ликвидных акций наши рекомендации - Газпром (GAZP), Сбербанк (SBER), Уралкалий (URKA), менее ликвидных - Магнит, МРК Волги, Нижнекамснефтехима преф и на основании хорошей отчетности М Видео и HGM LN", - считает Игорь Прохаев, вице-президент ИК Тройка Диалог