"Мы обновили наши оценки справедливой стоимости акций десяти МРСК и Холдинга МРСК. Акциям семи компаний присвоена рекомендация "Покупать", четырем – "Держать" и двум – "Продавать".
Мы понижаем нашу рекомендацию по акциям Ленэнерго, МРСК Северо-Запада, МРСК Урала, МРСК Юга и привилегированным акциям Холдинга МРСК, тогда как рекомендации по акциям остальных МРСК остаются без изменений.
Изменение тарифа для МРСК – дополнительные риски для нашей оценки
В наши обновленные модели мы включили RAB-параметры для тех МРСК, которые перешли на RAB-регулирование с января 2011 г. Мы также учли отчетность компаний по РСБУ за 2010 г. и прогнозы руководства на 2011 г. Тем не менее, решение регулятора изменить тарифы на распределение электроэнергии в некоторых регионах из-за обеспокоенности правительства в отношении роста цен на электроэнергию создает дополнительные риски для нашей оценки. Данные риски должны быть снижены после ожидаемой в мае публикации новых тарифов.
В следующем месяце мы ожидаем дополнительную волатильность в секторе
Мы ожидаем увидеть дополнительную волатильность в российском секторе электроэнергетики, пока рынок ждет публикации новых тарифов, запланированной на май. Мы полагаем, что, как только новые тарифы будут объявлены, напряжение на рынке спадет, и инвесторы смогут пересмотреть риски в секторе.
Мы ожидаем хороших новостей от Холдинга МРСК
Мы ожидаем хороших новостей от Холдинга МРСК в мае и далее, включая запуск опционной программы для высшего руководства, новую стратегию, разработанную компанией McKinsey, а также листинг на LSE, чему будут предшествовать несколько выездных презентаций для инвесторов. Акции Холдинга МРСК являются одними из самых ликвидных в российском секторе электроэнергетики, и, возможно, будут включены в индекс MSCI Russia в июне", - Константин Рейли и Светлана Семенова, аналитики ИФК "МЕТРОПОЛЬ"