"Торговая программа-минимум для разворотного дня в целом оказалась выполненной. Индекс ММВБ вернулся в зону нулевой доходности по краткосрочным позициям ОВР-5 /1627.37 п./ и ОВР-20 /1625.47 п./, дальновидно проторговав при этом утренний разрыв. Возврат к балансовым ценам ОВР-5 и 20 наглядно показал, что над рынком висит значительный навес коротких позиций, поэтому спекулянты начали прикрывать short`ы.
Но для полной картины разворота вчера явно не хватало адекватного роста торговых оборотов. Однако интерес к покупке пока не вернулся. Кто-то дожидается пробоя уровня 1650 п. /МА5/, кто-то ждет отмашки с западных площадок. Первым быть всегда трудно. Во многих бумагах уровни нулевой доходности по месячным позициям пока еще стоят выше текущих цен, например, в Лукойле /$62.88/, Газпроме-ADS /$14.26/, Сбербанке /97.42 руб./, Роснефти /241.1 руб./, НорНикеле /7250 руб./. Тем не менее, в целом по индексу ситуация вчера уже сдвинулась в сторону покупки – индикатор нетто-объема торговых позиций на горизонте месяц уже начал расти /OBV-20 на рис.1/.
На этой неделе индекс ММВБ снижался к значениям ~1600 п., с которых в прошлом декабре начиналось рождественское ралли. Понятно, что для пробоя уровня поддержки на МА200 /1604 п./ нужны были высокие торговые обороты. На плечах одних шортистов такие уровни не проходятся – нужна фиксация long`ов. Почему этого не произошло сейчас - объясняет динамика индикатора нетто-объема торговых позиций по индексу ММВБ /OBV-Comp на рис.2/. Этот индикатор замер у той самой последней /нулевой/ черты, пробой которой означал бы открытие стратегического short`а /как в августе 2008 г./. Можем ли увидеть в этом году индекс ММВБ ниже уровня 1600. В принципе – все возможно, но не сейчас. Для начала инвесторы должны снова войти в длинную позицию.
В целом торговая ситуация на нашем рынке напоминает чистый лист. Старые идеи в основном отыграны, игра под дивидендные выплаты завершается. Западные участники по-прежнему занимают пассивную позицию, но отток капитала, похоже, уже прекратился. Инвестиционные портфели разгрузились. Прибыль зафиксирована. Нужна новая перспектива, и она есть.
Мы считаем, что текущее состояние рынка очень удачно совпадает со стартом выборной компании в России. То, что этот старт состоялся – не вызывает у нас никаких сомнений. В последние дни и недели во внутренней политической жизни страны произошли знаковые события. Началось переформатирование политического пространства, имеющее своей целью не только подготовку к избирательной компании 2011 и 2012 г. "Единая Россия" делает ставку на расширение своего электорального поля. Одновременно сделаны шаги по усилению оппозиционного имиджа партии-дублера. Заявлено о структуризации электората на правом фланге. Очевидно, что все эти действия носят скоординированный характер и являются звеньями разворачивающейся политреформы.
Исторически фондовый рынок начинал "готовиться" к выборам с низкого старта загодя, примерно за 9-12 месяцев. Время пришло. Пока ждем консолидацию индекса ММВБ в диапазоне ОВР-20 /1627 п./ /ОВР-60 /~1730 п./".