По мнению экспертов, индексы будут находиться преимущественно в боковом движении при сохранении высокой волатильности. При этом активность торгов в начале недели будет снижена из-за выходных дней в США и ряде европейских стран.
На валютном рынке по-прежнему внимание инвесторов приковано к проблемам с греческими долгами, то будет оказывать давление на евро. При этом аналитики также прогнозируют волатильное движение валютных котировок.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО «Московский Фондовый Центр»
Текущая неделя обещает быть насыщена макростатистикой. Особенно отмечу данные, связанные с уровнем безработицы в США и странах Еврозоны. Интересно также, что в понедельник торги на американских и некоторых европейских площадках проводиться не будут в связи с выходным днем. А значит, активность на российском рынке акций в начале недели окажется умеренной. Следует сказать и о годовых собраниях акционеров ряда отечественных компаний, на которых, возможно будут представлены дальнейшие программы развития и ряд важных заявлений руководства эмитентов. Запланирована и публикация финансовых результатов таких компаний как ОАО "Интер РАО ЕЭС", ОАО "Сбербанк России". Полагаю, что инвесторы все же будут больше сосредоточены на покупках, так как перепроданность рынка уже достаточно велика и покупать на низких уровнях довольно привлекательно. Мировые цены на нефть могут продемонстрировать движение вверх и, таким образом, оказать поддержку «быкам». Тем не менее, сдерживающим фактором по-прежнему остаются проблемы Греции, которые должны быть решены в ближайшее время. Усугубиться может и ситуация с Португалией. В целом, ожидаю восходящего тренда в течение недели с незначительной коррекцией ближе к четвергу.
На валютном рынке давление из-за греческих проблем испытывает евро. Поэтому по парам евро/доллар и евро/рубль может наблюдаться сильная волатильность.
Василий Непша, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Оптимизм прошлой недели не является устойчивым. Рынок США находится в боковом движении, цены на нефть консолидируются на текущих уровнях, что не позволит нашему рынку показать хороший рост. Если котировки нефти после консолидации пойдут вниз, то мы увидим еще одну волну распродаж. Макроэкономическая статистика не очень хорошая, что также может негативно отразиться на рынке.
Мы считаем, что рынок на этой неделе будет двигаться разнонаправленно с большой вероятностью снижения к уровню 1800 пунктов по индексу РТС. При этом по отдельным бумагам второго эшелона мы можем увидеть устойчивый рост из-за их перепроданности.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
Фондовый рынок двигают спекулятивные деньги. Позиция спекулянтов в свою очередь обусловлена новостным фоном, который в последнее время преподносит слишком много сюрпризов. Поэтому наши ожидания на неделю, да и на текущий месяц, связаны с ростом волатильности индекса. Диапазон изменения индекса ММВБ мы оцениваем 1550-1700 п. Ожидается несколько важных статистических отчетов по США, в том числе индекс S&P Case Shiller и nonfarm payrolls, в которые мы закладываем умеренно-оптимистичный прогноз. Нефть останется на текущих уровнях, что будет оказывать поддержку нефтяным компаниям. Курсы валют в настоящее время реагируют на ситуацию с долговыми проблемами в Еврозоне и окончание QE2.
Дмитрий Дорофеев, старший аналитик Урса Капитал
На текущей неделе мы ожидаем увидеть продолжение роста аппетитов к риску у инвесторов. На прошлой неделе прервался понижательный тренд по индексу ММВБ, в результате чего сформировались привлекательные уровни для вхождения или наращивания своих позиций на фондовом рынке с целью инвестирования на среднесрочную перспективу в 2-3 квартала. Мы придерживаемся мнения, что текущая ситуация развивается по прошлогоднему сценарию, в результате чего в июне инвесторы должны окончательно сформировать свои портфели с целью участия в новой волне роста.
Аналитики «Инвесткафе»
Новая неделя на валютном рынке обещает быть интересной: во-первых, пройдет заседание Европейского Центробанка, и от его риторики и тона речи будет зависеть судьба EUR/USD на ближайшие несколько дней полностью, и в среднесрочной перспективе – основополагающе. В том случае, если ЕЦБ не затронет тему «пристального наблюдения» за положением дел в регионе, для евро это будет означать паузу в повышении ставки и путь вниз к 1,41 и 1,39. Если же регулятор подчеркнет такую необходимость, единая валюта обретет сильную поддержку и поднимется к верхней границе среднесрочного канала на 1,45. В этом свете стоит быть крайне осторожными в торгах по основной паре.
В начале недели рынки США будут закрыты из-за празднования Дня памяти, тон торгам задаст внешний фон, и не стоит забывать, что в отсутствие новостей тема Греции и ее бедственного положения будет как нельзя кстати, что негативно отражается на динамике EUR/USD.
Аналитики ГК "Алор"
На прошлой неделе был реализован технический отскок вверх, по итогам которого индекс ММВБ оказался у верхней границы нисходящего канала, а именно в районе 1640 пунктов. В начале недели позитивные настроения могут сохраниться, поскольку в понедельник торги в США и Великобритании не проводятся в связи с Днем памяти, что снижает риски инвестирования. В течение недели «быки» могут уступить в моменте лидирующие позиции «медведям» из-за рисков оглашения данных по рынку труда США, которые и определят итоги недели. По итогам недели мощного изменения индексов не ожидаю, считаю, что неделя закроется в небольшом плюсе.
Аналитики ИГ «Норд-Капитал»
После продолжительного снижения с начала мая российский фондовый рынок смог несколько отступить от локальных минимумов во многом благодаря росту мировых цен на нефть за счет ослабления доллара и прогнозов увеличения потребления. Однако от более значительных покупок участников рынка удерживает слабая российская макростатистика: в апреле рост ВВП России замедлился до 3,3% (в сравнении с мартом экономика увеличилась на символические 0,1%), при этом отток капитала из России в апреле усилился и с начала года достиг порядка 30 млрд долларов. Не наблюдается особой поддержки и с западных рынков, поскольку среди инвесторов все больше увеличиваются опасения относительно окончания программы количественного смягчения в США и его влияния на крупнейшую экономику мира. Таким образом, пока что нельзя с уверенностью говорить об устойчивости восходящей тенденции, поэтому на предстоящей неделе на отечественном фондовом рынке, скорее всего, продолжится боковое движение, при этом в случае ухудшения внешней конъюнктуры, мы можем увидеть новый виток снижения.
На этой неделе 10-летние гособлигации США обновили минимумы с начала года по доходности, достигнув значения 3,0399%. Повышенным спросом пользовались американские казначейские бумаги и на аукционах. Размещение 7-летних US Treasuries прошло с превышением спроса над предложением в 3,24 раза, что является рекордным уровнем за последние несколько лет. На фоне увеличения спроса на госбумаги США доллар в течение недели может показать положительную динамику и значение по EUR/USD может снизиться до 1,4152. Евро в течение недели показывал негативную динамику, но к концу недели показал рост на новости о намерении Китая инвестировать в облигации Еврозоны, а в частности в Португалию, но в среднесрочной перспективе мы оцениваем данный фактор нейтрально для валютных рынков.
По нефти мы ожидаем небольшую коррекцию в течение недели, что может спровоцировать снижение рубля. Вместе с тем период налоговых платежей (уплата налога на прибыль в начале недели) будет препятствовать снижению рубля, поэтому мы ожидаем значения USD/RUB вблизи текущих значений 28,1040. Соответственно, по EUR/RUB наш прогноз составляет 39,7738.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Отношение инвесторов к рисковым активам на минувшей неделе вновь нельзя назвать однозначным. Несмотря на сгущение негативного новостного фона, разыгрываемый на мировых рынках сценарий нельзя однозначно классифицировать как бегство от риска (risk off). Несмотря на рост спроса на традиционные защитные инструменты (доходность 30-летних американских казначейских облигаций снизилась с 4,29% до 4,24%, а золото подорожало более чем на 1,5%), сырьевые и фондовые рынки также демонстрировали положительную динамику - MSCI World подрос на 0,2%, а индекс сырьевых товаров ThomReuters/JefferiesCRB прибавил более 1,5%. Высокий спрос на commodities можно объяснить консолидированным повышением прогнозов по ценам на нефть и базовые металлы со стороны аналитиков инвестиционных компаний (Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan и Deutsche Bank). С другой стороны, дополнительную поддержку сырьевым активам могли оказать средства, вернувшиеся в инструменты срочного рынка после завершения масштабного IPO компании Glencore, где наблюдался высокий уровень переподписки (спрос в 4 раза превысил предложение). В сложившихся условиях российский рынок показал впечатляющую динамику – индекс MSCI Russia увеличился более чем на 4% (после 4 недель снижения), в то время как рост индекса MSCI Emerging Markets составил лишь 0,8%.
На минувшей неделе мировые рынки находились в ожидании оценки экономической ситуации в Греции от т.н. "тройки", что послужило благоприятной почвой для всевозможных спекуляций и стало причиной повышенной волатильности. Каждые три месяца перед очередным траншем кредитных ресурсов IMF, ЕС и ЕЦБ проводят мониторинг экономики страны на предмет исполнения договоренностей по снижению государственных расходов, усилению налоговой нагрузки, объемам продаж активов. Уже в феврале текущего года стало ясно, что Греция не справляется с запланированными реформами и отчет, выход которого запланирован на текущей неделе, может стать препятствием для осуществления очередного транша. Учитывая, что представители ЕЦБ и международных рейтинговых агентств рассматривают сценарий реструктуризации греческих долгов как крайне негативный, любой намек на то, что ситуация начнет развиваться по этому пути вызывает резкий всплеск пессимизма у инвесторов.
Мы полагаем, что угроза негативной оценки ситуации в Греции сохранит за собой статус главного фактора давления на глобальный аппетит инвесторов к риску на текущей неделе, что, вероятно, приведет к коррекции в сырьевых активах на фоне сохраняющегося оттока средств из фондов, ориентированных на развивающиеся рынки. Кроме того, наступившая неделя обещает быть насыщенной на выход важной макроэкономической статистики в мире, которая, вероятнее всего, приведет к усилению пессимистичных настроений у инвесторов. Прогнозы аналитиков не предполагают позитивной динамики в серии майских индикаторов по уровню деловой активности в США, Китае и Еврозоне (в индексах PMI и ISM). Кроме того, учитывая динамику еженедельных данных по количеству заявлений на пособие по безработице, рынки ожидают также увидеть ухудшение ситуации на американском рынке труда в ежемесячных данных по занятости. Мы полагаем, что в таких условиях рост отдельных российских акций может поддерживаться лишь за счет значимых корпоративных событий.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
После 4-х недель падения российский рынок наконец-то начал расти. В середине прошлой недели вышли данные о том, что запасы нефти и нефтепродуктов в США перестали увеличиваться, это позволило ценам на нефть вырасти на несколько долларов, что оказало поддержку российскому фондовому рынку. После пересмотра в понедельник прогноза по рейтингу Италии со «стабильного» на «негативный» новых плохих новостей из еврозоны тоже не поступало – инвесторы по всему миру смогли немного передохнуть. Кроме того, руководители стран «большой восьмерки» осуществили «вербальную интервенцию» - заявили, что рост мировой экономики ускоряется. Все это несколько оживило оптимизм участников рынка. На этой неделе, на наш взгляд, позитивные факторы, основным из которых будет длительность уже случившегося в последние недели падения и «перепроданность рынка», снова перевесят негативные. Помешать этому может выход сильно уступающих ожиданиям данных о деловой активности в промышленности США и еврозоны и о занятости в США, но, на наш взгляд, это маловероятно. Рост рынка продолжится, к концу недели индекс РТС может достичь отметки в 1900 пунктов, ММВБ - 1660 пунктов.
В отсутствие новых плохих известий из еврозоны евро частично отыграет упущенные за последний месяц позиции, однако в свете приближающегося окончания программы QE 2 рост будет незначительным.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Продолжаем считать, что рынки акций находятся в начальной фазе длительного, на 2-3 квартала, движения вниз, что не исключает возникновения восходящих коррекций длительностью до месяца. Вопрос этой недели – разовьется ли движение вверх в эту длительную коррекцию или рынки продолжат движение вниз. Уверенно ответить на этот вопрос невозможно, так как движения рынков зависят от плохо предсказуемого графика поступления негатива. Макроэкономический календарь мы знаем и можем достаточно точно предсказать баланс позитива и негатива наступающей недели – но раз это знаем мы, то это знает рынок и это уже в ценах. Неизвестным остается график информационных вбросов на тему европейского долгового кризиса, решений китайских властей на фронте борьбы с инфляцией, властей США по бюджетной консолидации. Понятно, что этот негатив будет поступать на рынок в ближайший квартал (и это будет предопределять общий наклон рынков вниз), но будет ли такие поступления на этой неделе – не известно.
В условиях этой неопределенности мы делаем ставку на более вероятное, с нашей точки зрения, развитие событий – рынок будет дальше «скользить» вниз. Ждем достижения локального максимума в понедельник-среду с возобновлением снижения к концу недели.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Ведущие российские фондовые индексы РТС и ММВБ завершили прошедшую неделю на мажорной ноте вблизи ее максимальных отметок. Это произошло благодаря улучшению конъюнктуры на глобальных товарных и фондовых рынках. Цены на нефть марки Brent за неделю прибавили более 2% и вновь поднялись к отметке в 115 долларов за баррель. Индекс американского широкого рынка S&P500 в середине минувшей недели нащупал поддержку в районе отметки в 1310 пунктов и обозначил от нее подъем, который, по-видимому, получит продолжение и на этой неделе. Стоит отметить, что индекс американских «голубых фишек» DJIA и индекс широкого рынка S&P500 по итогам недели понесли потери четвертую неделю подряд, которые правда оказались достаточно символическими. Непрерывное падение в течение четырех недель и более для этих индексов является довольно редким событием. Например, более четырех недель подряд индекс широкого рынка S&P500 в последний раз снижался лишь в период кризиса 2008 г.
В случае сохранения благоприятного внешнего фона отечественный рынок акций на предстоящей неделе имеет хорошие шансы для продолжения подъема. При этом для подтверждения обозначившейся растущей тенденции индексу ММВБ на текущей неделе необходимо закрепиться выше отметки в 1650 пунктов. На предстоящей неделе в плане макроэкономических событий внимание инвесторов привлекут многочисленные показатели рынка труда, разнообразные индексы деловой активности в производственной сфере и сфере услуг в США и Еврозоне, а также оценки европейской инфляции. Из-за национальных праздников в США и Великобритании в понедельник торговая активность на российском фондовом рынке, скорее всего, будет пониженной. В дальнейшем на динамику рынка акций РФ будет оказывать влияние развитие ситуации на глобальных сырьевых и фондовых рынках, поведение доллара США к рублю и на международном валютном рынке, а также геополитические события и корпоративные новости.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Ситуация на российских торгах в последнее время характеризуется низкой активностью участников и небольшими объемами. При этом периодически рынок активизируется то в сторону продаж, то в сторону покупок – в зависимости от внешнерыночной конъюнктуры. Но все эти вспышки носят краткосрочный характер. То есть бычьи настроения время от времени начинают доминировать, но «медведи» объективно остаются более сильными. В их пользу главным образом играет ситуация в еврозоне: инвесторы пытаются оценить долговые риски европейских стран, где основное внимание уделяется Греции, как стране, наиболее близкой к дефолту. Долговые риски оказывают заметное давление, в первую очередь, на динамику евро и европейских биржевых индикаторов. В свою очередь, это заставляет игроков принимать решение в пользу покупки дорожающих валют и драгоценных металлов. Повышение цен на серебро и золото будет способствовать росту спроса на акции золотодобывающих компаний – «Полюс Золото» и «Полиметалл». Однако гораздо большего интереса игроков можно ожидать к менее ликвидным бумагам, цены на которые достаточно привлекательные и потенциал их роста достаточно высок. Очень многие из них являются недооцененными. Давление на российский рынок продолжит оказывать проблема с греческим долгом, которая, думаю, еще долгое время будет оставаться в центре внимания инвесторов, для которых важно понять, каким образом Греция собирается избежать дефолта. Похоже, что план, предлагаемый греческими властями – сокращение текущих расходов - вряд ли будет популярен среди населения.
*