По мнению экспертов, российские фондовые индексы продолжат колебаться возле текущих значений, отклоняясь в ту или другую стороны по мере выхода статданных и рыночных новостей.
Аналитики ГК «Алор»
В понедельник значимой статистики не ожидается и гэп на открытии во вторник будут определять сигналы из Китая. Именно события в данной стране являются основным риском переноса позиций на следующую неделю: на ближайших выходных ЦБ Китая может повысить ставки, снижая инфляционное давление. Уже во вторник перед открытием торгов в России будет оглашен блок статданных по китайской экономике: промышленное производство, розничные продажи и данные по инфляции. Ожидается ускорение роста потребительских цен, замедление роста промышленного производства, что способствует фиксации прибыли на мировых рынках. В первую очередь, под давлением окажутся акции промышленных металлургов.
Также неделя будет насыщена на данные по американской экономике: розничные продажи, инфляция производителей, инфляция потребителей, данные по строительству, индекс доверия потребителей по данным Мичиганского Университета и другие данные. В конце недели пройдет Петербургский международный экономический форум, что может повысить спрос на российском перепроданном рынке. Таким образом, если из-за Китая коррекция может быть продолжена в начале недели, то в конце недели «быки» могут вернуться на рынки.
Давление в конце недели будет оказывать приближение заседания ФРС, итоги которого будут оглашены 22 июня.
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
Мы считаем неустойчивой ситуацию, при которой российский рынок растет на фоне снижающихся глобальных рынков. Именно это происходит с начала июня. Кроме того, важно отметить, что подавляющая часть роста первой декады июня пришлась на компании крупной капитализации, наиболее ликвидные фишки. Индексы ММВБ для компаний средней и малой капитализации с начала месяца фактически не изменились. Отсутствие «широты» роста - настораживающий сигнал. Он говорит о том, что российский рынок «осваивал» средства крупных спекулянтов. Возможно, это было связано с неподтвержденными околорыночными слухами о скором повышении кредитного рейтинга России одним из ведущих агентств. Мы сомневаемся в целесообразности такого шага в предвыборный год. При отсутствии поддержки с внешних рынков российский рынок вернется в волатильный «боковик». Наиболее вероятным нам кажется возобновление нисходящей динамики. Перед этим не исключен последний бросок наверх в район 1710-1720 пунктов по индексу ММВБ.
Андрей Богдашов, вице-президент департамента брокерского обслуживания ФГ БКС
На мой взгляд, на следующей неделе рынок может протестировать 1700-1708 пунктов по индексу ММВБ, но после этого вполне может случиться коррекция по восходящему движению, прошедшему на рынке в последние дни. Именно поэтому основные параметры рынка поставлены ниже текущих значений. Бумаги, на которые необходимо обратить внимание - Сбербанк, Газпром, Уралкалий. У данных бумаг по-прежнему есть возможности для роста.
Дмитрий Дорофеев, старший аналитик Урса Капитал
На следующей неделе мы ожидаем увидеть продолжение роста глобальных аппетитов к риску, что создаст все предпосылки для дальнейшего роста на российском фондовом рынке. Однако, по-прежнему остаются риски коррекции, тем не менее, на наш взгляд, монетарная политика ФРС даже после окончания QE2 останется крайне мягкой, что создаст все предпосылки для роста во второй половине года, исходя из чего рекомендуем инвесторам выкупать «просадки» на сырьевых и фондовых рынках.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО «Московский Фондовый Центр»
Предыдущие пять рабочих дней охарактеризовались уверенным ростом ведущих индексов. И как «медведи» ни пытались «перехватить» первенство, в течение недели преобладали все же покупки. Предстоящая неделя ожидается на один день короче в связи с праздниками. И открытие российского рынка акций во вторник будет главным образом зависеть от итогов торгов в США в понедельник, от динамики «черного золота» и фьючерсов на американские индексы. На мировых площадках преобладают негативные тенденции: макростатистика из США публикуется хуже ожиданий, проблемы с греческими долгами по-прежнему держат игроков в некотором напряжении. Мировые цены на нефть стали немного подрастать, однако урегулирование конфликта в Ливии еще не закончено. Все это может отрицательно повлиять на настроения инвесторов на отечественных площадках. С другой стороны, перепроданность российских бумаг стимулирует трейдеров к осуществлению покупок на привлекательных уровнях. Экономический календарь на будущую неделю представлен следующими данными: индекс потребительских и розничных цен, розничные продажи в Великобритании, начало строительства новых домов, индекс потребительского доверия, индекс опережающих индикаторов, товарно-материальные запасы компаний, объем промышленного производства, индекс потребительских цен, заявки на пособие по безработице и запасы нефти и нефтепродуктов в США. Состоятся также годовые собрания акционеров МРСК Центра и Приволжья, Урала, Юга, Сибири, Северного Кавказа и ТГК-2. С технической точки зрения на российском рынке акций наметился разворот вверх, и если уровень в 1710 пунктов будет пройден, то вероятно дальнейшее восходящее движение. Однако ситуация все еще неопределенная, поэтому в течение недели движение индикаторов может пройти в боковом тренде с вероятностью небольшого роста.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Маловероятно, что российский фондовый рынок на следующей неделе будет снижаться. Это обусловлено не только низкими фундаментальными оценками и снижением экономических рисков, которым пока еще подвержена российская экономика, но и высокими ценами на нефть.
Сейчас все чаще стали звучать заявления о том, что дорогая нефть является преградой на пути роста мировой экономики и подрывает экономическую активность, что может привести к очередной рецессии. С нашей точки зрения, это уже не может служить достаточно убедительным аргументом, т.к. мы не видим какой-либо значимой реакции нефтяных котировок на выходящую макроэкономическую статистику или заявления ведущих экспертов и финансистов, например, Бена Бернанке. Отметим, что если ранее при малейшем заявлении о возможном негативном влиянии высоких цен на нефть на мировую, в первую очередь, американскую, экономику котировки углеводородного сырья реагировали крайне негативно, теперь нет. Мы делаем вывод, что участники рынка и крупные потребители постепенно привыкают к текущему уровню цен и пытаются искать возможности для повышения эффективности и снижения издержек в других направлениях. В связи с этим мы не ожидаем, по крайней мере, в среднесрочной перспективе, значительного снижения цен на нефть. Делая вывод из этих рассуждений, можно заключить, что фаворитами среди российских акций будут оставаться акции нефтегазового сектора. Следующая неделя пройдет для российского фондового рынка в позитивном ключе, чему будут способствовать снижение напряженности вокруг долговых проблем греческой экономики, а также растущий интерес к российским активам со стороны международных фондов. Последнее окажет поддержку российским наиболее ликвидным бумагам, а именно «Газпрому», «Роснефти», Сбербанку и «Норникелю». Российскому металлургическому гиганту дополнительную поддержку окажут восстанавливающиеся после коррекции цены на цветные металлы и, в частности, на никель.
Из интересных идей хочется отметить акции золоторудных компаний. Бумаги «Полюс Золота», скорее всего, продемонстрируют рост, который может быть поддержан корпоративными событиями. «Полиметалл» демонстрирует высокую рентабельность и может получить значительную прибыль при сохранении позитивных тенденций на рынке драгоценных металлов.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
На динамику рынка акций РФ на предстоящей неделе будет оказывать влияние изменение ситуации на глобальных сырьевых и фондовых рынках, поведение доллара США к рублю и на международном валютном рынке, а также геополитические события и корпоративные новости. В плане макроэкономических событий на будущей неделе внимание инвесторов привлекут показатели промышленного производства в США, еврозоне и Японии, а также динамика американской и европейской инфляции. Кроме того, будут опубликованы данные по американскому рынку жилья, рынку труда, розничным продажам, потребительскому доверию по версии Мичиганского университета и разнообразным индексам деловой активности. Европейские министры финансов проведут встречу 14 июня, на которой, возможно, обсудят текущие европейские проблемы. Настроение отечественных инвесторов в начале предстоящей укороченной рабочей недели определит развитие ситуации на глобальных фондовых и товарных рынках в понедельник, когда российский рынок будет закрыт в связи с национальным праздником. Вследствие понедельничной торговой паузы российский рынок акций во вторник может открыться с гэпом, и, нельзя исключать, что именно его расположение определит дальнейшее направление движения рынка акций РФ в ближайшей перспективе. Установление ведущими российскими индексами ММВБ и РТС в последние дни новых локальных максимумов повышает шансы на продолжение обозначившейся в июне восходящей тенденции. Однако ситуация на глобальных рынках остается нестабильной и маятник настроений инвесторов вполне может качнуться в сторону пессимизма. При этом сигналом тревоги относительно возможного поворота русла рыночной тенденции и возобновления негативной тенденции для нас в ближайшее время станет закрепление индекса РТС ниже отметки в 1850 пунктов.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
На предстоящей неделе основное внимание будет уделено как проблемам долгов европейских стран, так и большому блоку важной макроэкономической статистики из США. Здесь стоит выделить данные по розничным продажам и промышленному производству, индексу потребительских цен, который является основным индикатором инфляции для ФРС США, и индексу настроений потребителей Мичиганского университета, которые и будут определять движения на мировых площадках. При этом стоит отметить, что вполне вероятно, сохранение поддержки для российских бумаг со стороны рынка энергоносителей, что может позволить им продолжить рост.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Российский рынок, динамика которого тесно связана с рынком сырья, похоже, играет роль «защитного» сектора вложений в условиях обострения рисков, связанных с американским лимитом заимствований. Дефолт США, по моим оценкам, вызовет инфляционный шок в мировой экономике и рост спроса на недолларовые финансовые активы. Однако, поскольку такой вариант событий не сулит политических дивидендов ни одной из фракций Конгресса, наиболее вероятным вариантом развития событий является достижение компромисса законодателей Америки по данному вопросу в ближайшие недели.
ОПЕК не изменила квоты на добычу нефти, возможно, именно под влиянием отсутствия решения вопроса с лимитом госдолга США.
Российская макроэкономическая статистика на текущей неделе зафиксировала сокращение оттока капитала и стабилизацию годового тренда инфляции, активно укреплялся курс рубля РФ к доллару США. Мировая экономическая статистика не преподнесла неблагоприятных сюрпризов, отмечен ряд сдержанных, но позитивных оценок ситуации в экономике со стороны представителей ФРС, Резервного Банка Австралии. Фактором риска остается процесс согласования позиций Германии и ЕЦБ по вопросам финансовой поддержки Греции, а также информация о продолжающихся дебатах по вопросу повышения лимита заимствований США.
Предстоящие публикации макроэкономической статистики, возможно, подтвердят сохранение тенденции восстановления крупнейших экономик мира при спаде инфляционного давления. Я ожидаю повышения российского рынка акций на следующей неделе. В лидерах роста, возможно, окажутся акции компаний ТЭК, металлургии и добычи и банков.
Григорий Бирг, аналитик «Инвесткафе»
В настоящий момент квота на добычу нефти странами ОПЕК (за исключением Ирака) составляет 24,85 млн баррелей в день. При этом квоты нарушались, и нефти добывалось на 1,5-2 млн баррелей в день больше. Ожидалось, что картель повысит квоты на размер перепроизводства, чтобы уравнять реальную добычу с установленными квотами. Я считаю цену около и чуть выше $100 за баррель обоснованной фундаментальными факторами спроса и предложения. Во-первых, в 2011 г ожидается рост спроса на нефть более чем на 1,4-1,5 млн баррелей в день, в основном за счет развивающихся рынков. Во-вторых, рост предложения нефти на рынке в ближайшее время будет ограничен. Добыча России достигла максимума в 505 млн тонн в год. Вообще, по прогнозам EIA (Energy Information Administration) добыча странами ОПЕК вырастет на 0,07 млн баррелей в день, а странами не входящими в ОПЕК, на 0,16 млн баррелей в день. Все же не стоит исключать в нынешних ценах на нефть и премию за риск сокращения производства в случае дестабилизации геополитической ситуации в других нефтедобывающих странах.
Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»
Новая неделя будет богата статистикой, и если понедельник для многих стран будет выходным днем, то уже во вторник рыночный тренд задаст Китай с блоком статданных, затем эстафета перейдет к США (розничные продажи и PPI в мае), а после – к Еврозоне (занятость в прошлом месяце и инфляция в мае).
Так как влияние указанных данных достаточно сильно, можно ожидать роста волатильности на валютном рынке. Предполагаемый диапазон движения пары EUR/USD на новой неделе – 1,4245-1,4750, преимущественно боковое движение, которое, однако, перейдет к понижению, если на первый план внимания инвесторов вновь выйдут долговые проблемы еврозоны.
Пара доллар/рубль в своей динамике будет отражать общее настроение мировых рынков капитала, предполагаемый коридор на неделю – 27,35-28,15 руб/долл.
Аналитики ИГ «Норд-Капитал»
Благодаря росту нефтяных котировок на фоне отсутствия договоренности среди членов ОПЕК относительно увеличения квот на добычу нефти российский фондовый рынок смог продолжить повышательный тренд после достижения локальных минимумов в конце мая. Однако подъем нефтяных цен во многом обусловлен спекулятивными факторами, в то время как помимо замедления оттока внешнего капитала из России в мае до $5 млрд других более-менее позитивных внутрироссийских трендов не наблюдается. Таким образом, на следующей неделе повышательный импульс, скорее всего, будет наталкиваться на неуверенность инвесторов, основная масса которых предпочтет фиксировать прибыль при приближении индекса ММВБ к отметке 1700 пунктов. Кроме того, большое значение для оценки перспектив мировой экономики и сырьевых рынков на следующей неделе будет иметь статистика из США и Китая, выход которой может усилить волатильность на фондовых рынках.
По нефти в краткосрочной перспективе мы ожидаем коррекции до значения $116,93, т.к. с фундаментальной точки зрения она выглядит несколько перекуплено, и её рост был обусловлен в основном за счёт наращивания спекулятивных позиций, по которым может начаться фиксация прибыли.
На прошлой неделе в очередной раз не порадовала статистика по макроэкономике США, в частности, слабые цифры по рынку труда, что лишь усиливает опасения по поводу восстановления американской экономики. В пользу доллара были только данные по торговому балансу, дефицит которого сократился, однако в целом же перспективы американской экономики пока не смотрятся радужными, если сравнивать с Европой в авангарде с Германией. К тому же несколько затихли опасения по поводу дефолта отдельных стран еврозоны. По крайней мере, доходность двухлетних греческих облигаций, которые являются одним из первых кандидатов на реструктуризацию, пока продолжает снижаться. На этом фоне евро после коррекции в конце прошлой недели может снова продолжить рост и к концу недели закрепиться выше 1,45.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Ожидаем, что сильный уровень 1700 по индексу ММВБ выступит сопротивлением восходящего движения последних двух недель и, не преодолев этот уровень, рынок возобновит движение вниз.
Дефляционный сценарий остается основным на интервале ближайших трех лет, хотя и не неизбежным, однако предсказать, когда наступит точка перелома восходящего движения последних двух лет, невозможно. Однако возможность значительного падения заставляет занимать нас при любом нисходящем движении консервативные позиции.
Евгений Воробьев, заместитель начальника управления анализа долговых рынков банка «Открытие»
Ожидаем довольно сложную неделю на рублевом долговом рынке. Во-первых, неделя будет короткой – в понедельник в России выходной. Во-вторых, на этой неделе начнется уплата налогов – в среду, 15 июня, банки будут выплачивать страховые взносы в фонды. Кроме того, в понедельник, 20 июня, состоится выплата НДС, что уже в пятницу 17 июня негативно повлияет на денежный и долговой рынки.
Полагаем, что события на денежном рынке негативно повлияют на уровень рублевой ликвидности, ожидаем снижение количества денег в ЦБ РФ до 850 млрд руб. Вместе с тем отметим, что в пятницу состоится погашение ОБР-18 на 456 млрд руб. Мы более чем уверены, что ЦБ РФ предложит в четверг участникам новую бумагу в размере не менее чем 500 млрд руб. Ждем, что участники купят новую ОБР на 300-350 млрд руб, на остальную сумму ликвидность увеличится.
Отметим, что бюджет РФ продолжает исполняться с профицитом, за первые пять месяцев 2011 г доходы превысили доходы на 356 млрд руб – умеренно-позитивно для рублевого долгового рынка в среднесрочной перспективе, особенно для сегмента ОФЗ.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Мы полагаем, что опасения относительно ускорения процесса охлаждения экономики Китая выступят в качестве главного фактора давления на глобальный аппетит инвесторов к риску на следующей неделе. Мы ожидаем усиление негативного новостного фона в регионе под влиянием публикации серии важной статистики из Китая. Сильнейшая за последние 50 лет засуха спровоцировала перебои с поставками электроэнергии в некоторых регионах страны, что привело к повышению тарифов на электроэнергию и цен на с/х товары. Данный факт увеличивает вероятность негативного сюрприза в майских данных по потребительской инфляции и динамике промышленного производства, что, в свою очередь, может выступить в качестве очередного подтверждения сценария «мягкой посадки» экономики Китая и оказать давление на сырьевые рынки. Следует отметить, что опубликованная в пятницу статистика по торговому балансу показала сокращение темпов экспорта в мае и сужение профицита, что, увеличивает риск дальнейшего замедления темпов экономического роста в Поднебесной.
Следующая неделя обещает быть насыщенной на выход важной макроэкономической статистики из США, которая, вероятнее всего, приведет к сохранению пессимистичных настроений у инвесторов. Прогнозы аналитиков предполагают усиление инфляционного давления в мае, что уменьшает вероятность проведения нового раунда количественного смягчения и приближает по срокам реализацию «стратегии выхода». Тем не менее, мы полагаем, что рынок еще вернется к теме QE3 осенью текущего года, если станет ясно, что замедление темпов восстановления экономики США не было спровоцировано кратковременными шоками и носит "органический" характер. На следующей неделе рынки ожидают увидеть также ухудшение динамики розничных продаж, что вновь акцентирует внимание инвесторов на слабости внутреннего спроса.
Результаты состоявшегося на текущей неделе заседания ОПЕК стали большим сюрпризом для рынка - впервые за 20 лет организация не смогла достичь консенсуса по вопросу о квотах, что поставило под сомнение эффективность ее регулирующей функции. Мы полагаем, что отсутствие положительного решения по вопросу расширения добычи удержит цены на нефть (Brent) в ближайшие недели выше отметки в $120. В таких условиях российский фондовый рынок может вновь "оставить без внимания" новый виток ухудшения глобального аппетита инвесторов к риску и продемонстрировать положительную динамику, несмотря на продолжение коррекции в индексах MSCI World и S&P.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
На саммите ОПЕК в среду входящим в организацию странам-производителям нефти не удалось договориться о повышении квот на добычу. Большинство участников рынка ожидало увеличения квот, и итоги саммита способствовали росту цен на нефть. В течение недели цена нефти Brent будет колебаться в диапазоне 115-120 долл/баррель. Вместе с ростом цен на нефть возобновился и рост российского фондового рынка.
Поток новостей из еврозоны пока остается неоднозначным. С одной стороны, основные участники оказания помощи Греции – МВФ, ЕЦБ и правительства ключевых стран еврозоны – пока не могут окончательно договориться о перечне осуществляемых мер. С другой стороны, дата принятия окончательного решения приближается, а вероятность того, что МВФ, ЕЦБ и страны еврозоны так и не смогут договориться все-таки крайне низка. Участники рынка устали от неопределенности, и любое принятое решение окажет положительный эффект на рынки. На очередном заседании совета управляющих ЕЦБ было принято решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне, однако комментарий к этому решению говорит о том, что ставка с высокой вероятностью будет повышена на следующем заседании. Тем не менее, это не привело к росту курса евро – комментарий к решению ЕЦБ также способствовал формированию у инвесторов мнения, что в дальнейшем повышение ключевой ставки будет идти медленно. Сохраняющийся высокий уровень напряженности в связи с долговым кризисом в Греции и приближение окончания программы покупки ФРС США американских государственных облигаций будут и дальше способствовать ослаблению евро к доллару США, прогноз на конец недели – 1.435 долларов США за евро.
Динамика рынка при открытии будет зависеть от ситуации на мировых рынках в понедельник – в США выходит ряд данных о розничных продажах в мае. Майская статистика в США в целом была хуже ожиданий, есть вероятность, что и эти данные окажут негативное влияние на рынок. Кроме того, заслуживают внимания данные по инфляции и ситуации на рынке труда в США, а также новости и комментарии о долговом кризисе в еврозоне. Российский фондовый рынок остается заметно недооцененным, и в отсутствие новых негативных новостей будет испытывать тенденцию к росту. В свою очередь, динамика цен на нефть также позволяет ожидать продолжения роста рынка. К концу недели индекс РТС может достичь отметки в 1960 пунктов, ММВБ - 1710 пунктов.
Михаил Гонопольский, начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка
Прошлая неделя для российского рынка акций завершилась достаточно позитивно. Можно отметить, что российский рынок выглядел несколько лучше на фоне других развитых и развивающихся площадок. Единственным объяснением этого может служить диспозиция на нефтяном рынке, где в рамках прошедшей недели котировки Brent достигали 120 долл/баррель на фоне разногласий членов ОПЕК относительно изменения квот на добычу нефти. В плане фундаментальных событий прошлая неделя не привнесла на рынок ничего кардинально нового из-за небольшого количества статданных. Единственным позитивным фактором можно считать повышение прогнозов по динамике экономики еврозоны со стороны ЕЦБ и динамики экономики Германии со стороны Бундесбанка на 2011 г. Однако все эти события не оказали серьезной поддержки европейской валюте и большинству мировых фондовых площадок, так как обстановка вокруг Греции продолжает оставаться напряженной. Мягкая реструктуризация, которую лоббирует Германия в рамках Евросоюза, может быть расценена 3-ми крупными рейтинговыми агентствами как дефолт, что приведет к существенным последствиям для многих финансовых институтов. В такой обстановке продолжают расти доходности облигаций Греции, Португалии, Ирландии, Испании.
Планируемая к выходу макроэкономическая статистика на следующей неделе может показать слабость розничных продаж в США за май и ограниченное улучшение инфляционных индикаторов по США в мае за счет снижения цен на энергоносители. В такой обстановке мы ожидаем продолжения нисходящей динамики на мировых фондовых площадках, к которой российский рынок все-таки рано или поздно присоединится.