Александр Потавин, руководитель аналитической службы "Ай Ти Инвест - Проспект"
Индекс ММВБ сейчас находится возле 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (1640 пунктов). Вероятнее всего, игрокам удастся закрепиться выше данной отметки в ближайшее время, что спровоцирует новую волну покупок. К концу предстоящей недели индекс может пробить отметку 1650 пунктов и пойти к 1690 п. Однако делать даже краткосрочные прогнозы – дело неблагодарное из-за непредсказуемого новостного фона и повышенной волатильности на всех рынках.
Статистические данные как обычно будут оказывать влияние на фондовые рынки: во вторник, 28 июня, будет опубликован индикатор потребительской уверенности за июнь, в среду будут опубликованы данные по изменению объема незавершенных сделок по продаже жилья. В четверг станет известно число первичных обращений за пособием по безработице в июне, а пятницу первого июля будет опубликован производственный индекс ISM за июнь.
Новость о предоставлении очередного транша финансовой помощи Греции будет поддерживать курс евро, к концу недели ожидается значение 1,44 евро/долл. Данная новость позитивна и для мирового финансового сектора.
Программа АДР первого уровня «Сбербанка» будет запущена 27 июня. Одной АДР будет соответствовать четыре локальные акции. Данная программа окажет поддержку акциям крупнейшего отечественного банка.
После сильнейшего снижения цен на нефть Brent (106,6 долларов за баррель), вероятнее всего, будет отскок цен вверх, что поддержит отечественный нефтегазовый сектор.
После повышения цен на калий с 1 июля 2011 г акции «Уралкалия» могут показать уверенный рост.
Чуть хуже рынка, вероятнее всего, будет выглядеть защитный потребительский сектор.
Дмитрий Перегудов, трейдер ИК «Велес Капитал»
На следующей неделе цены на нефть и евро будут по-прежнему под определенным давлением. Акции могут быть чуть выше, но фон в целом нейтральный, резких движений не ожидаем.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Ситуация вокруг греческого долга развивается в позитивном для «быков» рынка акций ключе. Российская макроэкономическая статистика отразила существенную активизацию инвестиций в основной капитал, глава Минфина А.Кудрин заявил, что планируемое понижение ставки страховых взносов не будет компенсироваться повышением других налогов.
В то же время, на рынке сохраняется повышенный уровень рисков на фоне неопределенности в отношении американского лимита заимствований. Повышение предложения на рынке нефти произойдет параллельно с увеличением спроса на нефть, ожидаемым МЭА, и на фоне сокращения инвестиций в «качество» под влиянием завершения очередной фазы политики количественного ослабления.
Наиболее вероятным сценарием, несмотря на высокие риски, в ближайшую неделю представляется повышение цен российского фондового рынка. В лидерах роста, возможно, окажутся «индексные» акции банков. Также не исключено, что рост продемонстрируют акции нефтяных компаний на фоне притока средств из сектора фьючерсов на энергоресурсы. Хуже рынка могут выглядеть «защитные» бумаги «Ростелекома».
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО «Московский Фондовый Центр»
Предыдущая неделя была насыщена годовыми собраниями акционеров различных компаний, но основное внимание игроков было сосредоточено на заседании ФРС США, которая сохранила ключевую процентную ставку на прежнем уровне, и более того, ничего кардинально нового не огласила. Программа QE2, как и ожидалось, закончится в конце июня. Никаких перспектив дальнейших действий председатель ФРС Б.Бернанке не озвучил. В четверг вышли данные по обращениям за пособиями по безработице, которые оказались намного хуже прогнозов аналитиков. Кроме того, в этот же день котировки мировых цен на нефть значительно снизились, что было связано с решением Международного энергетического агентства (МЭА) вывести часть резервов (60 млн барр) нефти на рынок из собственных стратегических запасов, чтобы снизить стоимость «черного золота». Данные по ВВП США оказались в рамках ожиданий, несмотря на понижение годового прогноза по этому показателю Б.Бернанке. Текущая неделя может пройти в восходящем движении. Вновь запланировано много годовых собраний акционеров российских компаний, таких как «Северсталь», «Ростелеком», Банк Москвы, «НОВАТЭК», МТС, РусГидро, ТНК-ВР Холдинг, «Аэрофлот», «Уралкалий» и других. Публикация основной части макростатистики запланирована на вторую половину недели. Если внешние мировые площадки сумеют сохранить оптимистичные настроения, то открытие торгов в понедельник может пройти в положительной территории. Отмечу также, что перепроданность по наиболее ликвидному спектру бумаг дает о себе знать и вдохновляет инвесторов совершать покупки на текущих привлекательных уровнях. Поэтому можно предположить, что в течение недели будет преобладать восходящая динамика. Давление на российский рынок акций могут оказывать цены на энергоносители, которые пока торгуются в красной зоне. Можно осуществить среднесрочные покупки по наиболее ликвидным бумагам, однако необходимо помнить про стоп-приказы, которые помогут сократить долю риска в портфеле.
Аналитики ГК «Алор»
На следующей неделе торги могут проходить волатильно и по итогам недели индексы изменятся незначительно. Наиболее интересным событием станет заседание парламента Греции по утверждению программы реформирования, необходимой для предоставления очередного транша помощи. Скорее всего, пакет новых реформ найдет одобрение в парламенте, большинство в котором приходится на правящую партию. Вслед за утверждением плана парламент будет голосовать по законодательным актам. Крайним сроком окончательного принятия всех реформ представители Греции называли 30 июня, что вполне удовлетворяет требованиям еврогруппы. Уже 3 июля пройдет заседание министров финансов по греческому вопросу.
«Масла в огонь» подлило рейтинговое агентство Moody`s в отношении итальянских банков. Таким образом, опасения инвесторов могут перекинуться на соседнюю страну, положив начало цепной реакции по периферийным европейским экономикам.
Из статистики на следующей неделе будут оглашены данные по личным доходам и расходам в США, незавершенные продажи на рынке недвижимости, затраты на строительство, а также традиционные данные по заявкам на получение пособия по безработице в США и данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США.
На российском рынке на неделе стоит обратить внимание на акции «Газпрома» - 30 июня пройдет годовое собрание акционеров газового монополиста. Данное событие может спекулятивно повысить спрос на акции компании. Дополнительной поддержкой станет нижняя граница восходящего канала, действующего с 1 июля 2010 года. Уровень 197 руб/акцию является важной поддержкой. Пока нижняя граница канала не пробита, можно совершать осторожные покупки, но с жестким стоп-лоссом.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Стоит отметить, что глобальным вопросом, которым озадачены все рынки, сейчас является вопрос замедления темпов роста мировой экономики. На прошлой неделе после заседания ФРС США глава Бен Бернанке открыто признал слабые темпы восстановления американской экономики и напряженную ситуацию на рынке труда. В еврозоне также далеко не все позитивно с экономикой. Макроэкономическая статистика в последнее время не оправдывает ожидания рынка, который закладывается на более высокие цифры по экономическому росту. К этому стоит добавить долговые проблемы Греции, по которым не прекращаются переговоры. Скорее всего, вопрос финансовой помощи будет решен в начале июля, что, похоже, уже заложено в текущих котировках. Но общей проблемы это не решит, лишь на определенный срок отодвинет вердикт по Греции. Есть большие сомнения в том, что греческому правительству удастся снизить долговую нагрузку в обозримой перспективе – их меры непопулярны: сокращение рабочих мест и размера заработной платы госслужащим. Это неминуемо вызовет волну социальных протестов. Конечно, это не повлечет за собой революцию, но может негативно отразиться на слабой экономике страны. Следующий момент, который заставляет тревожиться инвесторов – это Китай. Есть серьезные опасения относительно замедления китайской экономики, на которую многие делают ставки, рассматривая ее как один из локомотивов роста мировой экономики. Таким образом, можно констатировать, что внешний фон не изобилует позитивными факторами (они, как правило, нивелируются негативом), что будет оказывать давление на динамику биржевых индикаторов.
Российские индексы продолжают торговаться в крайне узком диапазоне на уровне 200-дневной скользящей средней, что делает возможным реализацию двух сценариев. В случае сохранения нейтрального и слабо положительного новостного фона российские ценные бумаги вслед за ценами на сырье и другие промышленные товары плавно будут повышаться. Инвесторам будут интересны рисковые активы, в число которых также относятся вложения в ценные бумаги российских компаний. Второй сценарий предполагает негативное развитие событий, которые могут быть связаны с США и Китаем. Но в обоих случаях вряд ли можно ожидать высокой активности и значительных объемов, где будет преобладать спекулятивная составляющая – влияние оказывает пора летних отпусков.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
На динамику рынка акций РФ на предстоящей неделе будет оказывать влияние сезонный фактор приближающегося окончания квартала, за который ведущие российские фондовые индексы ММВБ и РТС понесли ощутимые потери. Примечательно, что за исключением периодов кризиса 2008 и 1998 годов индексы ММВБ и РТС не снижались в своей истории более двух кварталов подряд. Это в контексте отсутствия явных симптомов кризиса внушает нам определенный оптимизм в отношении поведения российского рынка акций в среднесрочной перспективе. В то же время на предстоящей неделе динамика основных российских фондовых индикаторов продолжит складываться под воздействием быстроменяющейся конъюнктуры глобальных фондовых, товарных и валютных рынков в условиях происходящих важных геополитических событий, корпоративных новостей, а также постоянно обновляющего картину мира процесса публикации данных макроэкономической статистики. В плане макроэкономических показателей на будущей неделе внимание инвесторов привлекут индикаторы потребительского доверия в США и еврозоны, личные доходы и расходы американцев, данные по европейской инфляции и безработице, а также разнообразные индексы деловой активности в США, Европе и Китае. В центре внимания инвесторов продолжит оставаться греческая тема, которая пока еще окончательно не закрыта и может внезапно стать одним из ключевых драйверов рыночной динамики. На настроение отечественных инвесторов на предстоящей неделе повлияет поведение мировых цен на нефть марки Brent, которые вполне могут продолжить снижение к психологической отметке в 100 долл/барр. Лучше рынка на следующей неделе могут выглядеть акции Сбербанка, поддержку которым способен оказать успешный запуск спонсируемой программы американских депозитарных расписок (ADR) первого уровня, который, как предполагается, произойдет уже в понедельник 27 июня. Это расширит спектр инвесторов Сбербанка и будет способствовать росту их котировок в долгосрочной перспективе.
Аналитики «Инвесткафе»
Новая неделя принесет паре EUR/USD дополнительные испытания: во-первых, во вторник в Греции в парламенте пройдет обсуждение нового пятилетнего плана мер по бюджетной консолидации. У страны на текущий момент нет иного выхода, кроме как принять предложенный Европой вариант, но вряд ли это принятие будет легким и простым, учитывая сложности властей с оппозицией и народный настрой. Кроме того, на наделе выйдет большой блок статистики как по США (личные доходы американцев, индекс потребления и т.д.), так и по еврозоне и отдельным ее странам, что закономерно для конца месяца.
Стоит обратить внимание, что с окончанием календарного месяца завершается и второй квартал, в свете чего инвесторы, скорее всего, будут пересматривать состав своих портфелей.
Предполагаемый диапазон торгов на неделю по паре EUR/USD – 1,3950-1,4450 евро/долл, по паре доллар/рубль – 27,75-28,25 руб/долл, по паре евро/рубль – 39,85-40,35 руб.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Заседание ФРС США не принесло особых неожиданностей – ключевая ставка осталась неизменной, программа QE2 будет закончена в июне, как и ожидалось, однако «ФРС «оставляет за собой возможность проведения новых стимулирующих мер в случае существенного ухудшения ситуации в экономике». Прогнозы темпов роста американской экономики были несколько снижены, однако пересмотр прогнозов отражает уже случившееся в I-II кварталах снижение темпов роста и, по большей части, уже отражен в текущих ценах акций.
Наконец-то появилась некоторая определенность относительно дальнейшего развития долгового кризиса в еврозоне: голосование греческого парламента по дополнительному пакету мер сокращения дефицита бюджета назначено на 30 июня. Принятие этого пакета мер – последнее условие предоставления Греции новых кредитов МВФ и ключевых стран еврозоны, парламентарии понимают это, поэтому вероятность неудачного голосования крайне мала. На этом фоне в конце недели вероятен рост оптимизма инвесторов и улучшение ситуации на фондовых рынках. Прогресс (хотя бы и временный) в преодолении долгового кризиса положительно отразится и на курсе евро к доллару США, прогноз на конец недели – 1,435 долл/евро.
Решение стран-членов Международного Энергетического Агентства о продаже части нефти из стратегических запасов (в течение как минимум месяца будет продаваться по 2 млн. баррелей нефти в день, совокупный объем предложения нефти вырастет более чем на 3%) оказалось неожиданным для рынка и привело к резкой коррекции цены на нефть. Скорее всего, в ближайшие дни цена нефти продолжит испытывать понижательное давление. Некоторое снижение цен на нефть, в принципе, благоприятно для мировой (и российской) экономики, однако в краткосрочной перспективе это явно негативный фактор для российского фондового рынка. Снижение цены на нефть может привести к некоторому ослаблению рубля и снижению рублевой стоимости бивалютной корзины.
Динамика котировок на ближайшей неделе будет определяться взаимодействием этих двух факторов – позитивный эффект от прогресса в решении греческого долгового кризиса и негативный эффект от снижения цен на нефть. В результате, на наш взгляд, рынок будет колебаться в пределах бокового тренда с довольно значительными колебаниями вокруг уровней закрытия в пятницу.
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
Охлаждение риск-аппетита все сильнее затрагивает Россию. Пятилетний CDS-спред заметно расширился за прошедшую неделю: со 143 до 157 б.п. По данным EPFR, отток средств из глобальных фондов, инвестирующих в российские акции, составил около $300 млн., в противофазе к нетто-притоку средств в фонды GEM. Причина в том, что инвесторы ждут определенности в отношении греческого долга. Пакет финансовой помощи со стороны Евросоюза будет выделен только при положительном решении по сокращению бюджетных расходов, обсуждение которого намечено на 30 июня. Если это решение не будет принято или отложено, то, скорее всего, фондовые индексы под более серьезным давлением перепишут майские минимумы. До 30 июня рынок, вероятно, будет «трейдерским». В таких условиях целесообразно ловить движения на 2-3% как вверх, так и вниз. Индекс ММВБ, по всей видимости, будет торговаться в коридоре 1600-1700 пунктов. Направление движения будет зависеть от решения греческой проблемы.
Андрей Богдашов, вице-президент департамента брокерского обслуживания ФГ БКС
На мой взгляд, на следующей неделе рынок вполне может продолжить движение пятницы – рост. Ближайшая цель для рынка - пробитие уровня сопротивления 1640 по индексу ММВБ. После пробития данного уровня рынок вполне может пойти дальше, вплоть до значений 1670-1700. Фавориты на следующую неделю: Сбербанк, «Северсталь».
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Обстановка неблагоприятна для инвестиционного подхода на временном интервале в 6-12 месяцев из-за высокой вероятности снижения рынков акций и сырьевых товаров. Для разрешения серьезных дисбалансов в Еврозоне и США требуются серьезные реформы, проведение которых сопряжено со значительными макроэкономическими рисками. Отсутствие же реформ почти гарантировано приведет к очень серьезному кризису в последующие годы.
В условиях такой неопределенности и негатива любые движения вверх могут носить только тактический характер. Долгосрочно же рынки акций и сырья направлены вниз.
Аналитики ИГ «Норд-Капитал»
Скорее всего, до конца июня (и одновременно окончания второго раунда количественного смягчения) игроки предпочтут не предпринимать активных действий, и российский фондовый рынок будет двигаться в боковом тренде, лишь некоторую поддержку ему окажут восстанавливающиеся после резкого падения цены на нефть. В то же время на следующей неделе рынок попытается осмыслить последствия назначения Марио Драги на пост преемника Трише в качестве главы ЕЦБ, а также оценить степень глубины проблем американской экономики за счет выходящей макростатистики, в том числе региональных индексов деловой активности ФРБ, которые могут оказать влияние на котировки.
Мировые сырьевые рынки, находившиеся в напряжении в течение прошлой недели на фоне опасений по греческим долгам демонстрировали негативную динамику по большинству активов. Дополнительным медвежьим фактором для нефти послужила информация, опубликованная международным энергетическим агентством (IEA) о том, что оно собирается в течение 30 дней из своих запасов поставлять на рынок дополнительно 2 млн баррелей нефти ежедневно. Тем не менее, несмотря на начавшиеся распродажи, цена на нефть не смогла пробить уровни поддержки ($105 по Brent и $90 по WTI). На наш взгляд, фундаментально действия IEA не окажут существенного влияния на соотношение спроса и предложения, а текущие уровни выглядят достаточно привлекательными для спекулянтов, поэтому уже в скором времени мы можем увидеть восстановление нефтяных цен. Схожая ситуация и с парой EUR/USD, но по перепроданному евро в течение ближайшей недели мы можем и не увидеть существенного отскока, т.к. многие инвесторы в настоящий момент чувствуют себя более уверенно, вложившись в долларовые активы. С другой стороны, момент для покупки евро может быть упущен, поэтому на данных уровнях мы рекомендуем начать покупать европейскую валюту, заложившись на возможность дальнейшего снижения до 1,40 с тем, чтобы в случае дальнейшей коррекции нарастить длинные позиции по данной валюте. Мы ожидаем укрепления рубля на следующей неделе относительно доллара за счет восстанавливающихся цен на нефть.