Ключевым событием июня стало решение Международного энергетического агентства выделить из стратегических резервов 60 млн барр. нефти /2 млн барр. в день в течение 30 дней/ для компенсации дефицита и снижения нефтяных цен. В результате котировки Brent с пиковых значений месяца в $119 за баррель снизились до $106. Нефть завершила июнь на уровне $111 за баррель /на $15 ниже годового максимума/. Тем не менее российский рынок устоял. Выделение нового транша финансовой помощи Греции и ожидания позитивного сезона отчетности по американским компаниям позволили рынку акций восстановить потери.
Для российского рынка акций июль традиционно является спокойным месяцем с точки зрения корпоративных новостей. Как результат, мы ожидаем, что основной фокус инвесторов сместится на внешние рынки, а ключевыми драйверами станут американская статистика и сезон отчетности американских и европейских компаний /см. календарь на стр. 65/. На товарных рынках мы не видим серьезных факторов для роста. Снижение цен на нефть, цветные металлы и сельхозтовары – основные bear points для российских акций в июле.
Тем не менее в отдельных акциях мы видим хороший потенциал роста. В список наших top picks на июль входит Сбербанк, который торгуется с существенным дисконтом к зарубежным аналогам при том, что качество активов банка значительно выше большинства европейских финансовых институтов. В металлургическом секторе наши фавориты – Северсталь как лидер российской черной металлургии и компания, которая полностью обеспечена сырьем, и Челябинский цинковый завод /привлекательные уровни оценочных коэффициентов/.
В нефтяной отрасли мы отдаем предпочтение Роснефти и НОВАТЭКу. Наша команда аналитиков по электроэнергетике выделяет Интер РАО и МРСК Холдинг как ключевые идеи на июль. В секторе производителей удобрений мы рекомендуем инвесторам зафиксировать прибыль в Уралкалии и увеличить позиции в Акроне. В потребительском секторе наши top picks – компании Магнит и Фармстандарт".