"
Участники зафиксировали короткие позиции, открытые под пробой 2-недельного тренда. Но в середине дня в отсутствие новых покупателей котировки пошли вниз, несмотря на позитивную динамику американского фьючерса, устойчивую нефть и крепнущий евро. Концовка торгов прошла под знаком сверхэмоциональной реакции рынков на заявление главы ФРС о возможности новых мер стимулирования американской экономики в случае нарастания угрозы повторной рецессии. В итоге индекс ММВБ закрылся в точности на уровне нулевой доходности по недельным торговым позициям /ОВР-5=1714,31/. Как видим, оптимизма участников хватило лишь на то, чтобы свести к ничьей баланс краткосрочных ожиданий "быков" и "медведей". Дефицит оптимизма обозначился и в Штатах, где к закрытию индексы заметно растеряли свой утренний рост.
Мы считаем, что для инвесторов, ориентированных на дальние горизонты, текущая ситуация представляется чрезмерно рискованной. Слишком много факторов неопределенности: долговые проблемы ведущих экономик мира, растущая инфляция в Китае, риск повторной рецессии в США.
Ближайшее заседание ФРС /9 августа/, скорее всего, может прибавить рынкам волатильности, но вряд ли внесет ясность в вопросе о новых шагах ФРС. Нужно время, чтобы ФРС получила больше сведений. Более вероятно, что эта картина прояснится лишь ко второму заседанию /20 сентября/. Поэтому в ближайшую пару месяцев высока вероятность инвестиционной паузы не столько по причине летнего затишья, сколько в связи необходимостью получения новых данных о том, какие темпы роста продемонстрирует американская экономика после завершения QE2.
Для участников российского рынка акций важнейшим фактором риска остается неопределенность в отношении выбора дальнейшего стратегического курса развития страны. Чем ближе начало новой президентской компании, тем более полярными становятся позиции потенциальных кандидатов по этому ключевому вопросу. Для инвесторов это является, безусловно, негативным фактором.
Полагаем, что влияние этого фактора будет оставаться значимым до конца сентября. Определяющим может стать неофициальный визит премьера в США. Таким образом, и в нашем случае восстановление инвестиционной активности можно ожидать не ранее конца третьего квартала. Инвестиционную паузу, понятное дело, будут заполнять спекулянты. Ждем спекулятивных качелей.
Сегодня безопасный диапазон колебаний индекса ММВБ ограничен сверху уровнем 1717 п., где проходят недельная МА5 /1717,3/ и уровень 50%-ной коррекции, а снизу – уровнем балансовой цены ОВР-20 /1692,28/. Значение SAR индикатора Parabolic по индексу ММВБ вчера выросло до 1684,1, а сегодня оно может подрасти до ~1690-1692.
Возможности "быков" по сохранению восходящей тенденции по индексу ММВБ сужаются с каждым днем. Полагаем, что вслед за долларовыми индексами РТС и MSCI-Ru все более неизбежным становится разворот тренда и по рублевому индексу ММВБ".