"
Падение акций ММК с начала года достигло 43%. Обновив в начале года исторические максимумы, бумага устремились вниз. Финансовые показатели компании устойчивы, а кредитное качество как заемщика не попадает под сомнение. ММК активно ведет модернизацию производственных мощностей, в настоящее время готовится к установке нового металлопрокатного стана, который позволит значительно повысить качество конечной продукции предприятия.
Долговые обязательства ММК стабильно держат спрэд к кривой NDF/непоставочных форвардов/ в размере 135-210 базисных пунктов. Долговая нагрузка компании по состоянию на конец первого квартала составлял 3.94 млрд. USD.
Недавно ММК разместил новые облигации, что увеличило долговую нагрузку компании до 4.11 млрд. USD, соответственно это привело к увеличению отношения долг / EBITDA с 2.45 до 2.56 млрд. USD. Но данное соотношение по нашему мнению является комфортным.
С технической точки зрения ММК уже совершала попытку к возвращению в долгосрочный восходящий канал, но встретила серьезное сопротивление в районе 200-дневной средней после чего откатилась на верхнюю границу проторгованного диапазона 23,52-24,72 р.. Вероятнее всего, после консолидации на текущих уровнях ММК вновь предпримет попытку пробить отметку 26 руб. /совпадающей с 200-дневной средней/. В случае новой неудачи, возможно, следует ожидать отката на отметку 22 руб. за бумагу".