Внимание аналитиков на прошлой неделе было приковано к выступлению 26 августа главы ФРС США Б.Бернанке на ежегодной банковской конференции в Jackson Hole, от которого ожидали информации о возможном запуске нового раунда количественного смягчения (QE3). Этого, к сожалению, не произошло, однако глава ФРС объявил новую дату заседания, на котором будут детально обсуждаться возможные меры по стимулированию американской экономики (20-21 сентября). Выступление Бернанке поддержало финансовые рынки, что привело к росту мировых фондовых индексов. На этом фоне российские аналитики также прогнозируют повышение индексов ММВБ и РТС.
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС к концу текущей недели могут вырасти на 2,68% и 3,56% соответственно. Цена на нефть марки Brent, по прогнозам экспертов, повысится за неделю на 1,3%.
На валютном рынке эксперты не ожидают кардинальных изменений динамики основной валютной пары евро/доллар, а соответственно и существенных колебаний курса рубля.
Хачатур Гукасян, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
На этой неделе мы ожидаем плавного восстановления российских фондовых индикаторов. Основными событиями будут выступать протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (публикуется 30 августа), данные по рынку труда в США (2 сентября). Кроме того, ожидается достаточно серьезный блок статистики по экономике еврозоны.
На текущих уровнях основной акцент стоит делать на акциях первого эшелона. Из отдельных бумаг можно отметить обыкновенные акции Сбербанка, по которым в результате снижения котировок всего финансового сектора целевая цена находится на уровне плюс 75% к текущему значению. 30 августа банк планирует опубликовать отчетность за первое полугодие 2011 года. Также стоит отметить обыкновенные акции «Ростелекома», которые из-за включения 1 сентября в индекс MSCI могут показать динамику существенно лучше рынка. Из сектора металлургии основное внимание приковано к акциям «Норильского никеля», а также «Русала». Причина – предложение о выкупе акций, сделанное «Русалу», а также возможное вхождение «Металлоинвеста» в акционерный капитал компании, что может существенно усилить позицию компании Олега Дерипаски в корпоративном конфликте вокруг «Норникеля».
В текущих условиях, когда ситуация в Европе остается нестабильной, ожидается замедление глобального роста, сохраняется достаточно высокая ликвидность, фондовые рынки будут оставаться волатильными и предоставят среднесрочным инвесторам прекрасную возможность для вхождения в качественные бумаги по привлекательным ценам.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Неделя прошла в ожидании выступления председателя ФРС США Бернанке на ежегодной банковской конференции в Jackson Hole, Wyoming в США - в прошлом году именно на этой конференции Бернанке объявил о начале второго раунда покупок государственных облигаций (QE2). Многие участники рынка ожидали, что и в этом году, в свете последних событий, будет объявлено о перезапуске покупок гособлигаций. Надежды эти не оправдались – ФРС пока воздерживается от начала QE3, по мнению ФРС, прежде всего, Конгрессу и правительству США следует применять более активные и более эффективные шаги по преодолению кризиса.
Тем не менее, неудовлетворительные, по мнению ряда инвесторов, итоги конференции не вызвали волну продаж на фондовых рынках. В свою очередь, доллар США после этих новостей укрепился – предложение долларов без нового раунда QE будет меньше, чем ожидалось. Дальнейшая динамика фондовых рынков в течение недели будет зависеть от данных по рынку труда в США в августе, выходящих в среду и пятницу. Если паника конца июля-начала августа отразилась на ситуации на рынке труда не слишком негативно, на фондовых рынках с высокой вероятностью будут преобладать оптимистические настроения, возможно, по итогам недели мы увидим даже некоторый рост индексов.
Аналитики ФГ БКС
Глава ФРС США объявил новую дату, когда может быть объявлено об очередных мерах по стимулированию экономики номер один. До этого рынки будут продолжать жить в ожиданиях. Годом ранее такое ожидание проходило на фоне медленного роста индексов. Не исключено, что похожую ситуацию мы сможем наблюдать и в ближайшие дни.
По ценам на нефть мы сохраняем нейтральный прогноз. В течение недели возможны незначительные ценовые колебания, но в целом цена на нефть Brent будет оставаться в диапазоне 110-112 долларов за баррель.
На валютном рынке, вероятнее всего, после речи Бернанке рынок ляжет в "боковик". Внутридневные колебания валютных курсов возможны, но устойчивых ценовых движений вверх или вниз на этой неделе не ожидаем.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Как и следовало ожидать, глава ФРС Бен Бернанке не озвучил конкретные меры на ежегодной конференции в Джексон Холле, но в то же время, в его речи прозвучало немало намеков, которые участникам рынка еще предстоит интерпретировать. Впрочем, первая реакция игроков была позитивной – биржевые индикаторы продемонстрировали рост. По словам Бернанке, в американской экономике ситуация не столь плачевна, как того можно было ожидать, и ФРС сделает все возможное, чтобы поддержать рост экономики США. Высока вероятность, что по итогам двухдневного сентябрьского заседания, Федрезерв представит очередной план поддержки. На этой волне позитива из США можно рассчитывать, что рынки выйдут из текущей двухнедельной консолидации, но при этом волатильность может усилиться. При положительном исходе можно увидеть движение индекса ММВБ к уровню 1570 и роста золота и нефти на 5-10% от текущих уровней. При негативном сценарии возможно эмоциональное падение рынков и сырья, золото в очередной раз может выступить как защитный актив.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Данные ВВП США продемонстрировали более благоприятные, чем ожидалось, показатели прироста инвестиций и потребления при сокращении запасов. Глава ФРС Бен Бернанке не выразил готовности Резервной Системы в ближайшей перспективе проводить QE3. Это, возможно, снизит спрос на «качественные» активы. Основные краткосрочные угрозы для «быков» связаны с публикацией в пятницу данных о количестве занятых в отраслях вне сельского хозяйства США за август. Однако, данная статистика формировалась как под влиянием уже известной рынку слабости бюджета последних месяцев и неблагоприятных сезонных факторов. Макроэкономический и финансовый информационный фон улучшился, риски покупок снизились. Лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги финансового, нефтегазового и производственного секторов.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
Б.Бернанке в минувшую пятницу не сказал рынку ничего нового, тон высказываний оказался довольно мягким, а на QE3 в последнее время особо не надеялись, в связи с чем выступление главы ФРС привело к сдержанным покупкам. На неделе рост может быть ограничен ключевым событием недели в виде отчета по рынку труда США, но прогнозы не оптимистичны: ожидается рост безработицы до 9,2% и увеличение рабочих мест вне сельского хозяйства на 75 тыс. (117 тыс. месяцем ранее).
Для формирования позиций стоит дождаться пробития вверх боковика по фьючерсу на индекс S&P500. Если фьючерсу удастся пробить вверх 1205 пунктов и удержаться в новом ценовом диапазоне, то привлекательность покупок существенно возрастет. В целом в сентябре более вероятен рост из-за завершения финансового года в США.
Наиболее привлекательными для покупок смотрятся акции Сбербанка, поскольку в последнее время они не пользовались спросом, но драйверы роста на текущую неделю значительны: завтра будет оглашена полугодовая отчетность по МСФО. Также, возможно, с 1 сентября депозитарные расписки банка могут получить полный листинг в Лондоне. Кроме того, на текущей неделе ожидается целый ряд отчетностей российских эмитентов («Газпром», «ЛУКОЙЛ», ВТБ), что может сформировать точечные покупки и повысить интерес к перепроданным «голубым фишкам».
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
На прошлой неделе мы наблюдали противостояние покупателей продавцам. Игроки рассчитывали, что пятничное выступление Б.Бернанке как-то «взбодрит» инвесторов по всему миру, поэтому заходили в бумаги в надежде на возобновление роста. Тем не менее, некоторые трейдеры предпочитали фиксировать полученную прибыль, другие – по-прежнему доверяли «защитным» активам, в частности, золоту. При этом динамика мировых цен на нефть оставалась на довольно стабильном уровне. В пятницу речь главы Федеральной Резервной Системы США ничем не воодушевила инвесторов. Отмечу, что продолжение программы количественного смягчения в ближайшее время не планируется. Бернанке озвучил, что в активе ФРС есть инструменты для стимулирования экономического роста, однако более детальной информации об их содержании или планируемых сроках применения не прозвучало.
Текущая неделя будет насыщена как макростатистикой, так и отчетностью российских компаний. Свои финансовые результаты представят такие эмитенты как Сбербанк, Русагро, Лукойл, Газпром, Русал, М.Видео, ММК и другие. Из статданных стоит обратить внимание на личные расходы и доходы потребителей, количество занятых в частном секторе, уровень безработицы, производительность труда вне сельского хозяйства, а также запасы нефти и нефтепродуктов и количество первичных обращений за пособиями по безработице в США. В Германии будут опубликованы данные по ВВП за 2 квартал текущего года, уровень безработицы и розничные продажи. В еврозоне ожидаем данных по безработице, индексу потребительских и производственных цен.
Полагаю, что на этой неделе сохранится высокая волатильность на площадках. Более того, разгул стихии в Америке может оказать краткосрочное давление на заокеанские рынки. Котировки «черного золота» остаются на довольно стабильном уровне, не поддаваясь влиянию ливийского конфликта. На российском рынке акций будут преобладать смешанные настроения. Стоит присмотреться к бумагам Сбербанка, Газпрома, Лукойла, ММК в связи с публикацией финансовых результатов. Неплохую динамику, по нашему мнению, могут продемонстрировать и акции Уралкалия, Северстали, НорНикеля и Полюсзолота.
На валютном рынке сильных изменений не ожидаю.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Минувшая неделя стала первой неделей роста индекса ММВБ (+1,4%) после четырехнедельной серии снижения, за которые он в совокупности потерял более 16%. Причем львиная доля повышения индекса ММВБ на минувшей неделе пришлась на пятницу, когда он прибавил 1,1%. Большую часть прошедшей недели индекс ММВБ пребывал в довольно узком торговом диапазоне, располагающемся возле отметки в 1450 пунктов. Инвесторы воздерживались от активных действий в преддверии публикации важных данных макростатистики, а также выступления главы ФРС. Стоит отметить, что фондовый рынок США завершил прошлую неделю с повышением ведущих индексов на 4,3-5,9%. Это позволяет предположить, что отечественный рынок может отыграть накопившееся отставание, выйдя вверх из торгового диапазона прошлой недели. При этом шансы на развитие локальной волны роста на рынке акций РФ в ближайшей перспективе мы оцениваем как два к трем, а ключевым моментом должно стать пробитие индексом ММВБ зоны сопротивления росту, располагающейся чуть выше отметки в 1510 пунктов. Закрытие в конце недели индекса ММВБ над отметкой в 1520 пунктов предполагает с большой вероятностью дальнейшее повышение этого индекса. При этом на динамику рынка акций РФ на предстоящей неделе будут продолжать оказывать влияние данные макроэкономической статистики, сдвиги в конъюнктуре глобальных рынков и корпоративные новости. В плане макроэкономических показателей на этой неделе внимание инвесторов привлекут показатели рынка труда США и еврозоны, инфляции в еврозоне, потребительского доверия и потребительской активности в США, а также разнообразные индексы деловой активности и рынка жилья.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Глава ФРС Бен Бернанке в своей речи не объявил о новой программе экономического стимулирования, но дал понять, что эта тема будет обсуждаться на двухдневном заседании в сентябре (21-22 числа). Пока же ведомство продолжит мониторить поступающую статистику, которая будет играть большое значение и для финансовых рынков.
На этой неделе нас ждет много статистики по США, среди которой можно выделить данные по занятости в частном секторе от ADP (среда, 16.15 мск) и количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства (пятница, 16.30 мск).
Думаю, что локальный минимум российского фондового рынка пройден и в среднесрочной перспективе нас ожидает умеренное повышение. Ближайший уровень сопротивления по индексу ММВБ - 1490 пунктов, при оптимистичном сценарии среднесрочной целью этого движения может стать уровень 1620 пунктов.
Аналитики «Инвесткафе»
Новая неделя станет для валютного рынка временем осознания пятничного выступления главы Федрезерва Бернанке и формирования среднесрочного канала движения основных пар – до очередного заседания ФРС США, которое пройдет 20-21 сентября, времени предостаточно, и не исключено, что рынок обратится к фундаментальным показателям и вернется к оценке ситуации в еврозоне.
Следующая пятидневка будет богата на статистику, как всегда в конце месяца, что также будет оказывать давление на формирование среднесрочных каналов.
Не исключено, что пара EUR/USD проведет неделю в диапазоне 1,4200-1,4550, доллар/рубль будет торговаться вокруг отметки в 28,80 рублей, а пара евро/рубль вряд ли покинет коридор 40,80-41,90 руб.
Аналитики банка "Петрокоммерц"
Ситуация на рынке постепенно стабилизируется, распродажи приостановятся: лучше рынка будут выглядеть акции банковского сектора, в сырьевом секторе фаворитами будут ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз и Газпром, чуть хуже - акции металлургов. Котировки нефти останутся на текущих уровнях.
Аналитики "Норд-Капитал"
Ключевой темой прошедшей недели было выступление главы ФРС Бена Бернанке, которое не принесло ничего нового. Решения об очередном QE не было принято, т.к. в настоящий момент для этого слишком много противопоказаний. В отличие от прошлого года в настоящий момент рост инфляции стал дополнительной проблемой, а низкие процентные ставки делают невыгодным кредитование реального сектора экономики, поэтому излишняя денежная ликвидность скорее привела бы к росту commodities, а не долгосрочному восстановлению фондового рынка. В то же время уровни, на которых находится сейчас фондовый рынок, достаточно привлекательны, что будет способствовать покупкам. Для российского рынка дополнительным фактором роста станут цены на нефть, которые поднялись выше 110 долл/баррель по марке Brent.
Денис Мухин, старший аналитик банка "ГЛОБЭКС"
Долгожданное выступление Бена Бернанке в Джексон Холле не принесло сюрпризов рынку – как и год назад, глава ФРС «выгадал» дополнительное время для анализа экономической ситуации, воздержавшись от намеков и прогнозов в отношении дальнейшей кредитно-денежной политики. Прогнозируемое экономистами детальное обсуждение возможных мер ФРС по стимулированию американской экономики было перенесено на следующее заседание регулятора (которое запланировано на 20 сентября). Для целей «более полного обсуждения» Бен Бернанке сообщил о решении расширить традиционные временные рамки встречи до двух дней, что может послужить «фундаментом» для нового витка необоснованных спекуляций относительно скорого анонса новой программы количественного смягчения. На наш взгляд, следующим шагом ФРС на пути QE3 (который может быть анонсирован уже в сентябре) станет сигнал о смещении реинвестиций в государственные долговые инструменты с более длительными сроками обращения.
Учитывая, что дальнейшие действия ФРС будут зависеть от поступающих из США макроэкономических сигналов, текущая неделя, насыщенная на выход разнообразной статистики, может охарактеризоваться усилением активности на мировых фондовых рынках. Прогнозы аналитиков по наиболее важным августовским данным из США (индекс деловой активности ISM и количество новых рабочих мест) подразумевают ухудшение ситуации (по сравнению с июлем), что, на наш взгляд, тактически окажет негативное влияние на глобальный «сентимент». Несмотря на то, что чем хуже макроэкономические сигналы, тем больше поводов для спекуляций относительно необходимости проведения новых стимулирующих мер, мы полагаем, что отсутствие дефляционной угрозы в статистике по ценовым индексам станет основной преградой для анонса QE3 в ближайшие месяцы.
Несмотря на то, что сигналы из США, скорее всего, продолжат выступать против покупок рисковых активов, спрос на сырьевые активы и российские акции на текущей неделе может получить поддержку из Китая, где ожидается публикация важной статистики по индексу деловой активности в промышленном секторе (PMI Manufacturing). Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, данный индикатор останется выше отметки в 50 пунктов в августе, что, может привести к ослаблению опасений рынка относительно развития сценария «жесткой посадки» в экономике страны, несмотря на явные признаки снижения внутреннего спроса в США. Отсутствие негативных новостей из Китая и еврозоны в условиях устойчивости цен на нефть и технической «перепроданности» российских акций может спровоцировать отскок на локальном фондовом рынке.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
Думаю, что неделя будет ростовой. Предпочтение следует отдавать наиболее скорректировавшимся бумагам.