"
Высокие темпы роста на вчерашней сессии могут свидетельствовать, прежде всего, об избытке незафиксированных коротких позиций. Наш модельный индикатор нетто-объема недельных позиций по индексу ММВБ все еще остается в зоне отрицательных значений. До полной фиксации short-ов на этом горизонте может потребоваться еще 1-2 торговых сессии. Однако для этого индекс ММВБ должен закрепиться выше уровня нулевой доходности по этим позициям, который сейчас расположен точно на уровне вчерашнего закрытия /1546,52 п./. В этой связи задача краткосрочных спекулянтов предельно ясна: рост и только рост, но это условие представляется на утро четверга трудно выполнимым.
Задача среднесрочных инвесторов – удержать рынок выше уровня среднесрочной балансовой цены ОВР-60 /1517 п./. Однако насколько не уверенным выглядел в прошедшую пятницу пробой этого уровня вниз, настолько же критичным представляется вчерашний обратный заскок. На утреннем гэпе индекс сходу проскочил торговую зону между уровнями ОВР-20 /1505 п./ и ОВР-60. Двумя днями раньше этот же диапазон проходился также с разрывом, только в другую сторону. Мы полагаем, что проторговка этой зоны еще не завершена. В предыдущей Перспективе /от 2 августа/ мы высказывали предположение о возможной консолидации индекса ММВБ в зоне около уровней ОВР-20 и ОВР-60 /рис.1/ наподобие того, как это происходило в ходе июньского отскока.
Характерной особенностью нынешнего отскока является продолжающаяся отрицательная динамика объема долгосрочных позиций /индикатор OBV-200/. Долгосрочные инвесторы, не успевшие откэшиться в августе, продолжают сокращать свои позиции, используя спрос со стороны краткосрочных игроков. Как только эта цель будет достигнута, поддержка у рынка ослабнет, и, как часто это уже бывало, индекс снова может нырнуть вниз в поисках дополнительной точки опоры. Эта точка и покажет истинное соотношение сил "быков" и "медведей2 на текущий момент.
Психологически вчерашнюю реакцию участников можно объяснить затянувшейся инвестиционной паузой. Близость возможного разворота вынуждает наиболее активных инвесторов к действию, несмотря на то, что рынки остаются в состоянии высокой волатильности. Спекулировать на таком рынке можно, но инвестировать – рискованно. По нашим оценкам, инвестиционная пауза может еще затянуться до третьей декады сентября.
После вчерашнего роста инвесторы на внешних площадках вероятнее всего предпочтут сделать передышку, тем более что основной позитив от ожидаемого выступления Обамы уже заложен в цены. Главным ньюсмейкером сегодня может оказаться также ЕЦБ.
Уровни поддержки по индексу ММВБ на сегодня: 1517, 1505 и зона 1450/1430п. Уровни сопротивления – зона 1550/1570 п".