"Мосэнерго": Сильные результаты за 1П2011 и новые активы оправдывают повышение прогнозируемой цены, - Петр Чанкин, UniCredit

"Мы повышаем прогнозируемую цену "Мосэнерго" на 26% или 0,038 с 0,146 до 0,184 долл США и повторяем рекомендацию "Покупать" акции компании после публикации сильных результатов за первую половину 2011 года по МСФО.

Кроме того, ввод в строй новейшей энергетической установки мощностью 420 МВт на ТЭЦ-26 позволяет предположить, что результаты за весь год могут превзойти даже пересмотренные прогнозы менеджмента. Несмотря на объявленное недавно замедление роста тарифов и перенос повышения тарифов на 2012 год на середину года, мы повышаем прогнозы EBITDA на 2011-2012 годы на 16%-41%.

"Мосэнерго" в настоящее время торгуется с коэффициентами EV/EBITDA 2011П-2012П на уровне 2.3-2.1, что существенно ниже как среднего уровня оценки аналогов, так и исторического среднего уровня самой компании. Мы считаем, что недавнее понижение котировок создало очень привлекательную фундаментально обоснованную возможность для покупки".