В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС к концу текущей недели вырастут на 0,16% и 1,02% соответственно, нефть марки Brent снизится за неделю на 0,36%, курс евро относительно доллара США понизится на 0,67%, при этом курс доллара против рубля вырастет на 0,02%, а курс евро против рубля – снизится на 0,59%.
Внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к двухдневному заседанию ФРС США (20-21 сентября), на котором могут быть объявлены меры по стимулированию экономики США. Правда, по мнению большинства аналитиков, вероятность запуска третьей программы количественного смягчения (QE3) очень низка. В то же время, эксперты ждут каких-нибудь заявлений главы ФСР Бен Бернанке на итоговой пресс-конференции.
Кроме того, в течение недели на рынок будут оказывать давление проблемы греческого долга. Затягивание принятия решения о предоставлении очередного транша финансовой помощи оказывает негативное влияние на рынок, так как с каждым днем возрастает риск дефолта по греческим долгам.
Николай Солабуто, управляющий активами ФГ БКС
На этой неделе ситуация на рынках будет зависеть от того, дождутся ли инвесторы убедительного повода для серьезных покупок. Им может стать заседание Федеральной резервной системы США, которое пройдет 20-21 сентября. По его итогам могут быть объявлены конкретные меры по стимулированию экономики США. Однако мы рассматриваем вероятность запуска третьей программы количественного смягчения как невысокую. В этом случае мы наверняка увидим достаточно ощутимое снижение на мировых фондовых площадках.
Также на рынки будет давить «греческая» проблема. Евросоюз и МВФ откладывают принятие решения о предоставлении Греции очередного кредитного транша по программе финансовой помощи. Вместе с тем, Минфин Греции уже предупредил, что средств в государственной казне осталось до середины октября. Это значит, что угроза дефолта нарастает с каждым днем. Опасения европейского кредитного кризиса, идущие от проблем суверенного долга и признаков слабости мировой экономики, продолжат оказывать давление на спрос и цены на нефть. Нефтетрейдеры тоже ждут об объявлении программы количественного смягчения, но это вряд ли произойдет. Так что стоимость нефти к концу недели может снизиться до уровня 107-109 долларов за баррель. На валютных рынках резких ценовых движений не предвидится.
Аналитики "Норд-Капитал"
В настоящий момент динамику фондовых и валютных рынков преимущественно определяют действия и заявления руководителей стран еврозоны. Найдется ли взвешенное решение, которое способно ослабить угрозу суверенных дефолтов - это то, что в настоящий момент движет финансовыми рынками. Тем не менее, прошлая неделя завершилась на позитивных ожиданиях от встречи министров финансов Евросоюза. Однако по её итогам никаких конкретных решений принято не было, что может несколько остудить оптимизм на рынках. Важным предстоящим событием будет заседание ФРС США 21 сентября и итоговая пресс-конференция Бена Бернанке. Но и здесь мы вряд ли услышим что-то новое. Американский регулятор находится в непростом положении – с одной стороны, закончившаяся в июле программа QE2 не дала толчок реальной экономике. С другой стороны, инфляция в США в августе составила 0,4%. Это означает, что индекс потребительских цен в США за год вырос на 3,8%, что выше целевого уровня ФРС США. Бернанке уже не удастся сказать "Рост инфляции – временное явление", нужно придумывать что-то новое.
Из корпоративных событий этой недели на российском рынке можно отметить отчётность Дикси, ЛСР и Уралкалия за 1-е полугодие по МСФО. Выходящая отчётность Уралкалия будет первой после объединения с Сильвинитом, мы ожидаем синергетического эффекта от объединения компаний.
На валютном рынке евро прочно закрепился ниже 1,40. Слабые попытки восстановить свои потери к концу прошлой недели не увенчались особым успехом. В то же время, американский доллар продолжил укрепляться к большинству валют, и российский рубль здесь не был исключением. Бегство инвесторов от рисков будет способствовать и оттоку капитала, что негативно сказывается на российской валюте.
Александр Потавин, руководитель аналитической службы "Ай Ти Инвест - Проспект"
Индекс ММВБ, вероятнее всего, будет продолжать двигаться в восходящем канале, индекс будет находиться в канале 1485-1550 пунктов, и завершение недели возле отметки 1515 пунктов выглядит вполне логичным.
Последние два месяца, рынки очень чувствительно реагируют на новости из США и Евросоюза. В среду произойдет публикация решения FOMC по основной монетарной политике на предстоящие полтора месяца. Не исключено, что ФРС не предложит никаких новых мер стимуляции экономике, что разочарует рынки. Многие инвесторы ожидают плавного восстановления фондовых индексов в сентябре. Однако отсутствие позитива в решении вопроса по греческим долгам будет давить на рынки в начале этой недели.
После заявления ЕЦБ о том, что он будет давать ликвидность в долларах банкам еврозоны в течение 3 месяцев, евро начал укрепляться. В течение этой недели восходящее движение будет продолжено: по паре EUR/USD возможен возврат к 1,38 пунктам.
Хачатур Гукасян, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Очередная неделя на российском рынке начнется со снижения. Ввиду отсутствия каких-либо значимых решений от чиновников стран еврозоны, рынки продолжает лихорадить, и они живут ожиданием четких решений, которых пока нет. Проблема греческого долга оттягивается, держа инвесторов в напряжении. Боковая динамика сохраняется на всех мировых площадках, и мы рекомендуем спекулятивным инвесторам продолжать торговать внутри коридора.
Мы придерживаемся мнения, что пока не будут приняты конкретные меры решения проблем с долгами периферийных стран Европы, серьезного восстановления на рынках ожидать не стоит. 20-21 сентября пройдет двухдневное заседание FOMC (Федерального комитета по открытому рынку). По нашему мнению, вероятность третьей программы количественного смягчения не очень высока, однако мы ожидаем, что ФРС выскажется о готовности прийти на помощь в случае необходимости.
Основной поток новостей, который будет влиять на настроение инвесторов, вновь придет из Европы. Так, 20-23 сентября пройдет встреча МВФ и Всемирного банка, на которой вряд ли будут приняты какие-то конкретные решения, зато может быть выработан общий вектор.
Наши рекомендации пока сохраняются: интересны голубые фишки и торговля внутри коридора. При сильных просадках рынка можно наращивать инвестиционный портфель.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Во вторник и среду на текущей неделе ФРС США проведет очередное заседание, на котором, возможно, будет принято решение о начале программы по покупке долгосрочных облигаций и сокращению позиций ФРС на сегменте среднесрочного долга. Полученный в рамках подобной программы рост среднесрочных ставок по отношению к краткосрочным, как правило, стимулирует финансовую активность, кредитование и инвестиционную активность, что носит благоприятный эффект для динамики ВВП.
В течение недели рынок будет ожидать информации о перспективах принятия законодателями США мер бюджетной поддержки рынка труда.
Рынок будет следить за информацией относительно перспектив ратификации странами еврозоны расширенного варианта фонда стабильности EFSF и одобрения нового транша кредита Греции. В частности, в понедельник голосование по этому вопросу состоится в законодательном собрании Словении.
Регуляторам удалось снизить рыночный уровень рисков. Данные макроэкономической статистики, несмотря на их противоречивый характер, не противоречат прогнозам ускорения роста мировой экономики во втором полугодии.
Лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги финансового, нефтегазового, производственного секторов и электроэнергетики.
Олег Попов, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
"Топтание на месте", наблюдаемое последние недели, продолжится и на этой неделе. Замедление глобальной экономики частично отыграно августовским падением, а отчасти компенсируется надеждами инвесторов на очередное заседание ФРС. Реакцию рынков на принятые решения мы узнаем уже 22 сентября,но, учитывая все последние выступления регуляторов по обе стороны Атлантики, кардинальных изменений политики ФРС ждать не стоит.
Евгений Пищулин, трейдер департамента операций на рынке акций Брокерской компании «РЕГИОН»
Внимание участников рынка на этой неделе будет приковано к заседанию Комитета по открытым рынкам ФРС США, который в среду огласит свое решение по ставке федерального фондирования, а также, вероятно, конкретизирует инструментарий QE3. Именно эта возможность в настоящий момент учитывается рынком почти как свершившийся факт. Заявленная в прошлый четверг ЕЦБ координационная программа по предоставлению ликвидности может быть очередным подтверждением продолжающейся накачки деньгами. Тем не менее, здесь мы можем увидеть первый из неприятных сюрпризов. Бен Бернанке, понимая, что текущая эффективность имеющегося арсенала недостаточна, а инфляционное давление и уровень безработицы высок, может попытаться максимально отодвинуть введение этой программы, ограничившись стратегией увеличения дюрации имеющегося портфеля казначейских облигаций. Второй неприятный сюрприз может скрываться за действиями Германии, голос и действия которой, очевидно, имеют наибольший вес в процедуре принятия решений по греческой проблеме. И с каждым днем появляется все больше подтверждений того, что этот голос может быть отдан за неизбежное. И наконец, во второй половине недели нас ждет статистика по США, которая отразит динамику на рынке жилья и кредитования его покупки, количество обращений за пособиями по безработице, а также панель опережающих индикаторов.
Техническая картина рынка пока говорит за сохранение бокового продолжения, с возможным выходом на 1580-1620 пунктов по индексу ММВБ. После этого возможен среднесрочный рост. Интуитивно, на этой неделе скорее предполагал бы развитие именно волатильной торговли в текущем диапазоне, возможно, с более агрессивными попытками тестировать 1550 по ММВБ.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Основное внимание участников рынка будет занято двухдневным заседанием ФРС (21-22 сентября), на котором, видимо, не будет объявлено о дополнительных мерах смягчения монетарной политики. При этом ФРС может пойти на корректировку кривой доходности по своему портфелю госбумаг (так называемый "operation twist") общим объемом 1,6 трлн долларов.Европейские рынки остаются под большим давлением из-за ожиданий объявления дефолта Грецией. 20 сентября Греции предстоят купонные выплаты на общую сумму 769 млн евро по двум выпускам облигаций.Высокая волатильность на российском фондовом и валютном рынках сохранится.
Константин Гуляев, руководитель управления рыночных исследований "ИФД КапиталЪ" По итогам этой недели российский рынок акций от текущих уровней может как вырасти, так и упасть. С одной стороны, исходя из технической картины, российские индексы скорее должны упасть. Индекс РТС в прошлый четверг встретил сопротивление в районе 1620 пунктов и теперь может снизиться в район 1500 пунктов, т.е. к уровням первой половины августа. Индекс ММВБ после встреченного сопротивления в районе 1550 пунктов - к поддержке около 1480 пунктов, а затем в район 1450 пунктов. Впрочем, в силу падения курса рубля в последнее время это гораздо выше минимальных уровней начала августа, в отличие от индекса РТС. С другой стороны, падение индексов именно на этой неделе может и не состояться. В среду ФРС может обнародовать позитивные меры по поддержанию финансовых рынков. Как указывалось ранее в зарубежных СМИ, могут обсуждаться три основных шага: увеличение дюрации портфеля US Treasuries, снижение ставки по избыточным резервам и привязка обещания держать учетную ставку на низком уровне до середины 2013 года к конкретным уровням по безработице и/или инфляции. Все эти меры являются потенциально весьма положительными для рынков, и в случае их принятия ралли на западных рынках за последние пять сессий может продолжиться. Однако есть и еще один риск, помимо технических факторов, - возобновление опасений вокруг проблемных стран еврозоны. С моей точки зрения, на прошлой неделе ничего существенно положительного в этой сфере не произошло, просто рынки реагировали на любые сколько-нибудь положительные новости, игнорируя при этом негативную статистику в США из-за перепроданности в предыдущие недели. В ближайшее время волна неприятия риска, связанного с еврозоной, вновь захлестнет рынки, поэтому даже решения ФРС может оказаться недостаточно для возобновления растущего тренда на американских биржах. Индекс S&P 500 после возможного отскока в район 1250 пунктов может ожидать падение до 1125, а затем к 1100 и 1010 пунктам. В среднесрочном плане курс евро вероятно возобновит падение к доллару до уровней 1,30-1,33. Соответственно, это может усилить ослабление рубля к доллару. Впрочем, это влияние может быть не таким сильным, а последующий отскок довольно мощным, т.к. сейчас ослабление рубля, вероятно, является следствием не только оттока капитала, но и, возможно, некоторых нерыночных факторов. Последнее вызывает рост бивалютной корзины почти до максимумов июля, несмотря на ралли на рынках, отскок по евро к доллару и стабильно высокие цены на нефть. В условиях вероятного снижения рынка в ближайшие недели лучше рынка могут выглядеть акции Полюс Золота и Полиметалла.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
На этой неделе на финансовых рынках по-прежнему сохранится повышенная волатильность торгов на фоне напряженности вокруг долгового кризиса в Европе. Основные фондовые индексы и цены на сырьевые товары могут, тем не менее, продолжить коррекционное восходящее движение после некоторого улучшения новостного потока. Ситуация по-прежнему лежит больше в политической плоскости и зависит от способности договариваться европейских чиновников.Как это ни банально, но основным событием недели станет расширенное заседание ФРС США 20-21 сентября. Участники рынка надеются услышать информацию о начале нового этапа стимулирования экономики через предоставление дополнительной ликвидности. Значимость выходящих данных по макроэкономике в данной ситуации уходит на второй план. В США будет опубликован индекс опережающих индикаторов и большой блок статистики по рынку жилья. Инвесторы также будут следить за развитием ситуации в Европе, высказываниями европейских политиков.На российском рынке привлекательно выглядят бумаги с сильными фундаментальными историями, способные показать опережающую динамику, такие как Новатэк, Уралкалий и акции крупнейших электроэнергетических генерирующих компаний - ИнтерРАО, РусГидро, ОГК-4, Мосэнерго - после прояснения ситуации с тарифами на следующий год.Курс евро-доллар, возможно, стабилизируется в диапазоне 1,35-1,38, бивалютная корзина - на уровне 35-36 рублей. Инвесторам со среднесрочным горизонтом стоит обратить внимание на заметно скорректировавшееся вниз золото, вероятно, из-за проблем с краткосрочной ликвидностью среди европейских банков.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
На наступившей неделе инвесторы вновь не смогут вздохнуть спокойно: насыщенность недели событиями не позволит отхлынуть волне волатильности, накрывшей фондовые площадки. Ключевым событием станет заседание ФРС. Согласно заявлением главы ФРС Б. Бернанке, на данном заседании регулятор будет рассматривать новые стимулы для американской экономики. Надежды на запуск новых механизмов стимулирования могут оказать поддержку рынкам в первую половину недели. Однако опубликованные последние данные по потребительской инфляции в США в августе, показавшие рост на 0,4%, в то время как ожидалось увеличение на 0,2%, могут негативным образом сказаться на принятии решения ФРС. Напомню, что ранее именно рост инфляции послужил одной из причиной, по которой ФРС вновь не запустила печатный станок сразу после окончания QE2.
Другим не менее интересным событием станет встреча БРИКС, одним из вопросов которой является предоставление помощи проблемным европейским странам. Решение о поддержке могло бы позитивно отразиться на настроении участников торгов. Однако стоит отметить, что пока за данные меры высказалась только Бразилия, что повышает неопределенность в отношении итогов встречи.
Не исключено также, что на наступившей неделе тройка комиссаров вернется в Афины и продолжит проверку, целью которой станет решение вопроса о предоставлении очередного транша Греции. Согласно заявлениям греческого Минфина, денег в казне хватит лишь до середины октября, что повышает важность получения данного транша. В свою очередь, перенос сроков рассмотрения решения о выделении транша, принятое в прошедшие выходные, увеличивает вероятность дефолта страны. Стоит отметить, что визит премьер-министра Греции Г. Папандреу в США, который должен был состояться в конце текущей недели был отложен, что также не является позитивным событием, так как данная встреча вполне могла бы завершиться помощью со стороны американских коллег.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Грядущие пять рабочих дней не сильно насыщены макростатистическими данными. Но все же, стоит обратить внимание на публикацию таких новостей, как начало строительства новых домов, число первичных обращений за пособиями по безработице, продажи домов на вторичном рынке недвижимости, решение ФРС по процентной ставке, индекс потребительского доверия, а также запасы нефти и нефтепродуктов в США. Необходимо принять во внимание и итоги встречи министров стран еврозоны, которые способны повлиять на настроения игроков.
Полагаем, что в целом можно ожидать спокойного начала этой недели. Важным событием станет двухдневное заседание ФРС США, которое может дать новый импульс развитию событий в американской экономике. Поддержка проблемных стран Европы как со стороны стран БРИКС, так и членов ЕС способна положительно повлиять и на европейские, и на российские площадки.
Для инвесторов интересными с точки зрения покупок могут быть акции Группы компаний "Дикси", которая в понедельник представит свои финансовые результаты за 1-е полугодие 2011 года. Показать восходящий тренд способны и бумаги "Уралкалия" в преддверии публикации итогов деятельности за 2-й квартал и 1-е полугодие 2011 года. Стоит также обратить внимание на акции ТНК-ВР и ММК: компании проведут заседания совета директоров на текущей неделе. Рекомендуем присмотреться к бумагам Сургутнефтегаза и ВТБ.
Аналитики Сбербанка
Ключевым событием этой недели является заседание ФРС во вторник-среду, результаты которого зададут, на наш взгляд, направление рынкам (мы вновь отмечаем, что QE3 в США, на наш взгляд, неизбежно и вопрос лишь в его сроках). Таким образом, обилие знаковых событий начала этой торговой недели может заставить часть инвесторов сократить позиции по рискованным активам и зафиксировать краткосрочную прибыль. Поэтому мы ждем некоторого охлаждения рынков и перехода их в фазу консолидации в ближайшие дни - итоги заседания ФРС могут, по нашему мнению, как воодушевить, так и разочаровать рынки. Кроме того, по Европе могут поступить неожиданные новости.
Российский рынок акций до заседания ФРС, по нашему мнению, будет чутко реагировать на колебания внешней конъюнктуры, однако индекс ММВБ, как мы ожидаем, сможет удержаться в диапазоне 1490-1550 пунктов. В перспективе ближайших 2-х недель мы по-прежнему ждем роста индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива. Основным риском прогнозу, на наш взгляд, являются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Текущая неделя будет проходить под возрастающим давлением неопределенности в ситуации с проблемами Греции. Причем, если судить по последним событиям, в том числе закончившимся фактически ничем заседанием министров финансов ЕС, давление это усиливается. Спекуляции на дефолте Греции будут подстегивать рост курса доллара США по отношению к евро. Негативно они отразятся и на российском фондовом рынке – ожидание нового кризиса будет подталкивать котировки отечественных компаний вниз. Индекс ММВБ может "пробить" отметку 1500 пунктов и уйти к уровням 1470-1480. Остановить ожидаемый негативный тренд большинства финансовых показателей на этой неделе может очень важное для динамики рынков заседание ФРС США, которое состоится 20-21 сентября. Однако если участники рынка не увидят по его итогам достаточно позитива относительно дальнейших мер стимулирования экономики, отрицательная динамика может даже усилиться.
Наиболее привлекательными для инвесторов на текущей неделе могут стать защитные активы. На валютном рынке это будет доллар США, никуда не денется и повышенный спрос на золото. На российском рынке можно ожидать и повышенного спроса на облигации компаний из числа "голубых фишек" - прежде всего, с самой высокой оценкой уровня надежности.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
Думаю, что на текущей неделе восходящее движение индекса ММВБ продолжится с целью 1580 пунктов благодаря росту цен на нефть и сокращению запасов нефти в США.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций третью неделю продолжает колебания возле отметки в 1500 пунктов по индексу ММВБ в отсутствии ясности перспектив относительно дальнейшего развития ситуации на глобальных рынках и сохраняющегося на повышенном уровне оттока капитала иностранных инвесторов с российского фондового рынка. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за прошлой неделю из фондов, инвестирующих в акции компаний из РФ, отток инвестиций превысил 300 млн долл, увеличившись примерно в 2,5 раза относительно того же показателя неделей ранее. Существующие разногласия между правительствами европейских стран и Европейским Центробанком в отношении путей разрешения долговых проблем еврозоны пугают инвесторов присутствием рисков каскадных дефолтов как отдельных стран еврозоны, так и крупнейших банков, держащих в своих портфелях значительный объем суверенного долга. Нет единства мнений относительно дальнейших действий и в руководстве американского Центробанка, один из представителей которого президент ФРБ Далласа Р.Фишер считает, что данное ФРС обещание удерживать ключевую ставку на близком к нулю уровне в следующие два года - это контрпродуктивная мера, отбивающая у компаний охоту к инвестированию. Ситуация усугубляется тем, что западные экономики практически балансируют на грани рецессии. Именно поэтому рынок акций РФ на этой неделе продолжит реагировать на глобальные события, сдвиги в конъюнктуре мировых фондовых, товарных и валютных рынков, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. При этом наиболее вероятной областью колебаний индекса ММВБ на неделе, по нашим расчетам, является диапазон 1450-1560 пунктов. Главным событием текущей недели станет двухдневное заседание ФРС США, по итогам которого 21 сентября американский Центробанк может объявить о новых мерах стимулирования экономики. Кроме того, в плане макроэкономических показателей, на неделе внимание инвесторов привлекут разнообразные данные по деловой активности, потребительскому доверию и рынку труда. Сегодня в 18.00 мск в США выйдут данные по индексу рынка жилья.
Аналитики "Инвесткафе"
Новая неделя станет крайне интересной и волнующей для валютного рынка: сохраняется напряжение по поводу долговых проблем еврозоны, которое усилила прошедшая в выходные встреча во Вроцлаве. С другой стороны, удлиненное заседание Федеральной резервной системы США, стартующее во вторник, даст много поводов для рыночных движений, которые могут сыграть не в пользу евро.
Среди потока макростатистики стоит обратить внимание на данные по Германии (настроения в деловой среде), а также объем показателей по еврозоне в целом.
Без сомнения, гвоздем недели станет итоговая пресс-конференция главы ФРС Бена Бернанке, который, согласно ожиданиям рынка, должен озвучить новые меры стимулирования экономики, которые могут подтолкнуть американскую экономическую систему к восстановлению. Если прогнозы рынка реализуются, доллар США получит масштабную поддержку и уведет пару EUR/USD в область 1,3450 и далее к 1,32, сохранив в силе нисходящий тренд по основной паре. До объявления решений валютный рынок будет торговаться в весьма скромных диапазонах – слишком велики ставки на решительные действия Федрезерва.
Не исключено, что пара EUR/USD проведет неделю, не покидая диапазона 1,3300-1,3925, доллар/рубль продолжит торговаться с повышением с целью к 30,7 рубля, евро/рубль не выйдет за пределы коридора 41,40-42,30 руб.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
На этой неделе европейские проблемы продолжат оказывать серьезное влияние на рынки. В результате любая негативная новость по долгам проблемных стран или ситуации в банковском секторе будут вызывать волну продаж в высокорискованных активах. Вторым важным фактором выступает двухдневное заседание комитета по открытым рынкам ФРС США. Мы не ожидаем изменения ставки, а основное внимание игроков будет приковано к заявлениям представителей регулятора, которые последуют по его итогам. В очередной раз инвесторы, учитывая ухудшение состояния американской экономики, будут ждать намеков на возможность применения новых мер по стимулированию, способных изменить текущую негативную ситуацию. Дополнительным фактором будет выступать макроэкономическая статистика из США, где основное внимание будет уделено блоку данных с рынка жилья, заявкам на пособие по безработице и индексу опережающих индикаторов.