" С этим охотно соглашается Дж.Сорос, который говорит, что один из путей придания плеча - преобразование EFSF в банк /так называемый "плохой банк" для скупки токсичных активов/. Председатель комиссии ЕС по монетарной и экономической политике Олли Рен сказал, что Европа ищет пути к приданию плеча EFSF, и уж в дальнейшем точно займется реформированием зоны евро. "Легкость" будущей реформы - если таковая вообще последует - проиллюстрировал член правления ЕЦБ Атанасиос Орфанидес, который заявил, что зона евро может выжить и не превратившись в фискальный союз. Другими словами, нужно через EFSF, чей размер, благодаря левереджу, может возрасти до 1.5 триллионов евро и более /называют цифру и 3.5 трлн.евро/, выкупить все плохие долги и... начать все сначала!
Не все довольны таким чудесным планом. Член правления Бундесбанка Й.Нагель в субботу сказал, что подходит время для ЕЦБ уже сейчас прекратить покупку облигаций. Представитель ЕЦБ заявил, что у правления центробанка нет точного представления о продолжительности чрезвычайных мер /покупок бондов/: банк чувствует себя не очень уютно, осуществляя необъявленное QE. МВФ заявляет, что времени у всех осталось мало и что нужны совместные действия ЕЦБ и EFSF: "только ЕЦБ может напугать /!/ рынки," у которых нет фундаментальной причины топить Испанию и Италию. Министр финансов Испании заявил, что у нее нет проблем с привлечением средств с рынков. В настоящее время доходность 10-летки Испании составляет 5.2%; в июле до интервенций ЕЦБ она превышала 6% - критический уровень по мнению рынка. 10-летка Италии имеет доходность 5.6%, также, без сомнения, благодаря ЕЦБ.
Между тем, представитель S&P успел заявить, что придание плеча EFSF может привести к потере фондом рейтинга ААА. Понимая, что понижение рейтинга одной за другой стран в ЕС, приведет к тому, что груз проблем ляжет в конце концов на плечи одной Германии, ходят слухи, что политики в стране требуют "управляемого" дефолта Греции - 50-процентного haircut для частных держателей долга, от которого Германию должен оградить "шлюз", состоящий из расширенного EFSF и программы рекапитализации европейских банков. Левередж EFSF должен базироваться на защищенном капитале, который предоставит ЕЦБ. После всего этого, "сгоревшая за шлюзом" Греция должна остаться в еврозоне.
В сухом остатке: США, кажется, продавили идею придания плеча EFSF, но Европа имеет все шансы оттянуть применение этой схемы на время, которого осталось очень мало. Более того, у этой схемы могут быть побочные негативные последствия для ЕС. Моральная готовность к банкротству Греции практически созрела, но все участники процесса не знают пока, что делать с последствиями для банковской системы, и страшно боятся эффекта домино, который более чем реален и сдерживается пока лишь покупкой гос.облигаций ЕЦБ. О будущем PIIGS и вообще зоны евро никто пока не думает вообще".