На сегодня три основных темы на локальном долговом рынке:
1. Политические новости. Полагаем, что рынки не отреагируют на уход Кудрина, однако могут отреагировать на обнародование нового Главы Минфина.
Основное, на что будут реагировать долговые рынки после вступления в должность нового руководителя – будут ли активно тратиться накопленные Фонды, и изменится ли политика государства в части заимствований через ценные бумаги.
Рекомендуем следить за новостями по этой теме, не исключаем, что уже сегодня новое имя будет названо.
2. Валютный рынок. Полагаем, что большинство игроков использует одну и ту же тактику – занять денег у ЦБ РФ или Минфина, купить доллары, рубль слабеет к корзине несколько дней, продать доллары с прибылью, вернуть деньги ЦБ РФ.
Если регулятор не предпримет мер в ближайшие две недели, высокий спрос на рублевую ликвидность, высокие ставки и ослабление рубля продолжится и после окончания налогового периода 28 Сентября, негативно для рублевых бондов.
3. Новости по Греции. Полагаем, что это станет основным драйвером для рублевого долгового рынка в ближайшие две недели. Если Греция получит помощь, рублевые котировки находятся на локальном дне, и дальше будут расти по крайней мере месяц, сейчас хорошая возможность купить.
Если Греция денег не получит, и дело дойдет до дефолта, долговой рынок продолжит снижение под сильным влиянием внешних рынков, сейчас лучше продать даже по текущим низким ценам.
Поэтому рекомендуем сегодня и до начала октября особенно внимательно следить за всем новостями по Еврозоне.
Отметим, что Пенсионный фонд РФ перечислил 175 млрд руб управляющим компаниям. Не исключаем спрос на рублевые долговые инструменты со стороны этого типа инвесторов.
Денежный рынок
Ждем высокий спрос на рублевую ликвидность до конца недели, не исключаем, что основной драйвер спроса – желание заработать на валютном рынке. Ставки овернайтов будут находиться в коридоре 5,00-5,25% годовых.
Негативное влияние денежного рынка на котировки рублевых облигаций может снизиться только ближе к концу недели, после окончания налогового периода.
Форекс
Ждем продолжение ослабления рубля в течение недели, однако котировки будут упираться в верхнюю границу коридора ЦБ РФ, которая уже была сдвинута с утра до 37,50 руб за корзину".