Примечательно, что вчера ведомство удлинило дюрацию на сегодняшнем аукционе, заменив 6-летний выпуск 26206 семилетним 26204 /объем остался прежним/.
Ориентир доходности, как и неделю назад, был установлен с дисконтом к текущей кривой – 8,05–8,15%.
На вторичном рынке выпуск 26204 вчера "подтянулся" к уровням, соответствующим верхней границе диапазона Минфина.
Кривая ОФЗ, 08/11/2011
В условиях ожидаемого нулевого дефицита федерального бюджета Минфин не имеет особой необходимости в заимствованиях, а значит может себе позволить довольно агрессивную тактику на первичных размещениях, отдавая приоритет ставке, а не объему.
При этом отметим, что, как показал предыдущий аукцион /26206 неделю назад, размещено 4,25 млрд руб. из 10 млрд руб./, на рынке есть участники, верящие в позитивное развитие ситуации и готовые покупать ОФЗ на аукционе".