Поиски доверия, - Александра Лозовая, ИК Вектор секьюритиз

Такая ситуация способствует ухудшению условий фондирования для "слабых" заемщиков /это отражается в росте процентных ставок для них/ и предпочтению инвесторами "качественных" ликвидных активов /например, treasuries США/. Поэтому в 1 - 2 кварталах 2012 года рынки будут рассчитывать на помощь центробанков, которые поддержат финансовую систему средне- и долгосрочной ликвидностью, чтобы максимально сгладить эффект кредитного сжатия.

Из-за выравнивания разницы в процентных ставках США и еврозоны снижение курса евро скорее всего продолжится в начале года, но затем стабилизируется в диапазоне $1,20-1,30. Пониженный курс евро окажет поддержку слабой экономике еврозоны. Хотя большинству стран PIIGS, по-видимому, не удастся избежать сокращения ВВП как минимум в 1-2 кварталах 2012.

Предпринимаемые финансовыми властями усилия по поддержке экономики еврозоны должны привести к снижению напряжения на финансовых рынках во втором полугодии 2012. Внимание участников переместится в сторону США, где в самом разгаре будет предвыборный сезон. Американская экономика продолжает восстанавливаться после кризиса относительно медленными темпами. Высокая безработица и долговая нагрузка домохозяйств – не лучшие козыри в борьбе за голоса избирателей. К тому же с начала года должна стартовать программа по сокращению госрасходов. Это дает основания предполагать, что финансовые власти США вновь обратятся к мерам, стимулирующим экономику.

В первом полугодии цены на товарных рынках будут под давлением из-за слабых темпов мирового экономического роста, "охлаждения" экономики Китая. Для фондовых индексов в первом полугодии по всей вероятности сформируются боковые торговые диапазоны с сохраняющейся высокой волатильностью. Базовый прогноз по индексам ММВБ и РТС к концу 2012 года составляет 1750 и 1800 пунктов соответственно, что предполагает рост на 25-30% к уровням конца 2011 года.

В перспективе 3-6 месяцев к перспективным идеям можно отнести:

Бумаги с дивидендной доходностью выше инфляции /привилегированные акции Сургутнефтегаза , Татнефти /; Компании, которые можно условно назвать "монополиями" /Транснефть , ФСК ЕЭС /; Компании, устойчивые к ценовым колебаниям на товарных рынках /Ростелеком , МТС /.

В качестве идей до конца 2012 года - "голубые фишки" нефтегазового сектора /Газпром , Роснефть , Новатэк , Сургутнефтегаз / и транспортные компании, в том числе авиаперевозчики и порты. Положительный эффект на доходы этих компаний должно оказать вступление России в ВТО".