В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю повысятся на 1,95% и 2,04% соответственно, нефть марки Brent, а также валютные котировки останутся на текущем уровне.
В начале текущей недели большинство западных рынков закрыто в связи с католическим Рождеством. По всей видимости, низкая активность сохранится и до конца недели, так как инвесторы предпочтут закрыть свои позиции накануне Нового года. Несмотря на то, что российские биржи будут работать в праздники, все же ликвидность рынка будет крайне низкой.
Богдан Зыков, аналитик ФГ БКС
От последних торговых сессий года мы не ожидаем каких-то важных событий – западные биржи на рождественских каникулах, в России будет мало корпоративных новостей. Вынужден констатировать, что долгожданного рождественского ралли в этом году не случится, а торги в этом году завершатся примерно на текущих уровнях, возможно, в символическом плюсе. В пользу этого, в частности, говорит то, что так волновавший инвесторов многотысячный митинг в Москве 24 декабря прошел мирно, без происшествий, а цены на нефть остаются стабильно высокими.
Наталья Лесина, аналитик ГК "АЛОР"
Последняя неделя уходящего 2011 года может оказаться волатильной, поскольку "легкий" рынок будет по-прежнему благоприятен для спекулятивных операций, а вот крупных покупок/продаж ожидать не приходится - участники рынка уже уходят на новогодние каникулы. Первая сессия недели окажется для российского рынка довольно сложной, поскольку с динамикой индикаторов придется определиться без внешних сигналов: в Европе и США торги сегодня не проводятся в связи с католическим рождеством.
Из статистики на неделе стоит обратить внимание на индекс деловой активности ФРБ Ричмонда США, уровень безработицы и промышленного производства в Японии, потребительскую инфляцию в Германии.
Целью на неделю является закрытие года по индексу ММВБ выше 1400 пунктов. Американский рынок в отношении целей более удачен: индексы преодолели важные отметки, и до конца года осталось удержаться выше сложных уровней (1250 пунктов по индексу S&P500).
До конца года следует обратить внимание на две флагманские бумаги: Сбербанк и "Газпром", которые могут показать довольно неплохую динамику. Также интересны могут быть акции под корпоративные идеи. В понедельник состоится заседание совета директоров "Ростелекома" в отношении дивидендной политики. Если негативные ожидания оправдаются, то акции компании могут подвергнуться распродажам.
Более удачны могут оказаться акции "Северстали", поскольку в пятницу на внеочередном общем собрании акционеров будет рассматриваться вопрос о выплате дивидендов за 9 месяцев уходящего года. Реестр был закрыт 15 ноября.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
В понедельник, 26 декабря, выходной день в США, поэтому активность торгов будет низкой. Пониженная активность по-видимому сохранится до конца недели на фоне рождественских и новогодних праздников. Экономический календарь не богат на статистику, крупных размещений на долговом рынке не запланировано.
В России участники рынка, скорее всего, продолжат играть на повышение, поскольку на прошедшей неделе российские индексы были вдвое хуже крупных мировых площадок. Предполагаю, что РТС и ММВБ закроют 2011 год выше отметки 1400 пунктов.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Позитивное закрытие американских фондовых площадок в канун католического рождества будет удерживать российские площадки от снижения до конца года. Дополнительным позитивным фактором выступают цены на нефть, которые, несмотря на весь декларируемый негатив, никак не желают снижаться, чтобы обосновать ожидания некоторых участников рынка и аналитиков. Похоже, что первый квартал следующего года покажет, куда реально пойдут цены на нефть и чего нам ждать от акций нефтегазовых компаний. На этой же неделе мы не ожидаем каких-либо значимых движений. С одной стороны, причина этого - продолжающиеся праздники в Европе и США, а с другой - отсутствие активности будет связано с отсутствием инвесторов в канун новогодних каникул. Мы рекомендуем сохранять позиции в российских бумагах и не предпринимать активных действий перед длинными выходными.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Текущая неделя на российском фондовом рынке будет относительно спокойной. Католическое Рождество и преддверие Нового года не располагают к большим объемам торгов на отечественных площадках. Инвесторы в большинстве своем предпочтут дожидаться начала следующего года. На фоне низких оборотов возможна некоторая повышенная волатильность, при этом российские индексы, вероятно, все-таки к концу недели будут демонстрировать небольшой рост. Позитивно на динамику повлияет неплохая статистика, вышедшая в США. Особенно это относится к превысившему ожидания росту заказов на товары длительного пользования, который в ноябре составил 3,8%. Относительно стабилизировалась перед Новым годом и ситуация в еврозоне, о чем свидетельствует как информационный фон, так и действия рейтинговых агентств.
Может сказаться на рынке и рост ликвидности после снижения ЦБ РФ ставки рефинансирования с 8,25% до 8%. Как следствие, индекс ММВБ подрастет, однако не существенно - до 1400 пунктов. Возможно, меры ЦБ РФ могут оказать определенное влияние на бумаги банковского сектора, однако значительного роста на неделе не будет наблюдаться и по ним. Кроме того, вся реакция на внешний позитив может быть отложена и на начало следующего года. В условиях текущей нестабильности в мировой экономике инвесторы склонны не занимать активную позицию на сколько-нибудь даже относительно длинный срок.
Ариэл Черный, аналитик Allianz РОСНО Управление Активами
ЕЦБ на прошлой неделе провел первый трехлетний аукцион РЕПО. Банки предъявили спрос на 489 млрд евро. Несмотря на очень жесткую риторику, фактически ЕЦБ в последнее время проводит очень стимулирующую политику, которая рано или поздно должна произвести свой положительный эффект. Конгресс США все-таки смог договориться насчет продления на 2 месяца льготных ставок по налогам на фонд оплаты труда и повышенных пособий по безработице. Немного, но гораздо лучше, чем ничего. Дальнейшая судьба этого пакета стимулирующих мер будет решаться уже в Новом году.
ЦБ РФ удивил участников рынка, изменил ряд ставок по своим операциям – подавляющее большинство аналитиков не ожидали активных действий ЦБ до начала Нового года. Была снижена ставка рефинансирования ЦБ (до 8%), а также ставки по операциям прямого РЕПО с фиксированной ставкой (до 6,25%). Эти ставки являются чем-то вроде верхней границы для ставок на межбанковском рынке, в последние дни ставки на межбанке превышали 6,25%, так что ЦБ начал максимально аккуратное смягчение политики и "расшивку" недостатка ликвидности на внутреннем рынке.
Зарубежные рынки ушли на рождественские каникулы, активность на рынках в последнюю предновогоднюю неделю будет невысокой, однако в условиях небольшого количества игроков и низкого уровня ликвидности возможны существенные краткосрочные колебания цен.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Текущая неделя, по нашему мнению, будет спокойной относительно характера движения котировок большинства бумаг. Макростатистики ожидается немного. Выйдут данные по индексу цен на дома, индексу потребительского доверия, незавершенным продажам на вторичном рынке недвижимости, индексу деловой активности в производственном секторе, а также запасам нефти и нефтепродуктов и числу первичных обращений за пособиями по безработице в США. В Германии будут обнародованы данные по экспортным и импортным ценам. Внеочередные собрания акционеров проведут Лензолото, Северсталь, Башкирэнерго. Заседание совета директоров состоится в Ростелекоме.
По нашему мнению, на этой неделе стоит обратить внимание на нефтегазовый сектор ввиду опубликованных положительных статданных по запасам нефти в США и новостей по Ирану. В "нефтянке" мы выделяем следующие инвестиционные идеи на последнюю пятидневку 2011 года:
Газпромнефть: Бумаги эмитента демонстрируют восходящую динамику, двигаясь в диапазоне (135-155 руб). Акции отскочили от 200-дневной скользящей средней и продолжают рост. Рекомендуем увеличить количество бумаг эмитента в своём портфеле.
Лукойл: Акции компании показали отскок от нижней границы восходящего канала (1550-1850 пунктов). На данный момент бумаги продолжают умеренно-восходящую динамику. Рекомендуем накапливать акции эмитента в своём портфеле.
Газпром: Бумаги газового гиганта продолжают умеренно-восходящую динамику, двигаясь в диапазоне (165-176 руб). Ближайшей целью выступает уровень в 174 руб. Рекомендуем сохранять позиции по бумагам эмитента.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Основные риски последних недель и месяцев, связанные с экономической и финансовой политикой европейских и американских властей, внутриполитическими событиями в России, в последнее время сократились. Цены бумаг, возможно, поддержит информация об усилении европейских фондов стабильности, акциях ЕЦБ на кредитном рынке и положительное решение американских законодателей по вопросу двухмесячного продления налоговых льгот и периода действия финансовых дотаций. Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции нефтегазового, производственного, финансового секторов.
Аналитики "Инвесткафе"
Последняя предновогодняя пятидневка вряд ли существенно изменит расстановку сил на валютном рынке форекс: системные проблемы еврозоны до сих пор не решены, антикризисные механизмы не запущены, поэтому в период низкой активности торгов и высокой рыночной волатильности евро остается более чем уязвимым.
Еврозона на этой неделе особенной статистикой инвесторов не обрадует, по США стоит обратить внимание на публикацию по индексу потребительской уверенности.
Из-за того, что в преддверии новогодних праздников вряд ли кто-то из инвесторов решит заключать серьезные сделки, волатильность может быть повышенной, что в аспекте евро/доллара, скорее всего, будет играть против евровалюты. Предполагаемый диапазон торгов на EUR/USD на этой неделе – 1,2910-1,3250, вероятен проход к нижней границе узкого диапазона. Пара доллар/рубль имеет шансы провести неделю в коридоре 31,05-31,55 руб, евро/рубль вряд ли покинет пределы диапазона 41,10-41,65 руб.
Аналитики ИГ "Норд-Капитал"
В начале недели западные площадки уйдут на рождественские праздники (до вечера вторника, а некоторые – и до среды). После возвращения с праздников активность на западных площадках будет низкая – часть управляющих и инвесторов отправилась в новогодний отпуск. Соответственно, на российском рынке мы ждём снижение объёмов и рост волатильности. В отсутствие западных площадок российский рынок обычно растёт. Вероятен рост в конце недели - управляющие фонды попытаются затащить российские индексы повыше. Из корпоративных событий выделим Совет Директоров Ростелекома 26 декабря, на котором будет обсуждаться дивидендная политика компании. Кроме того, состоятся советы директоров ММК, Интер РАО, МРСК Юга и НМТП. Из выходящей статистики выделим индекс цен на жильё в США от Case-Shiller, индекс деловой активности Ричмонда, индекс потребительского доверия в США и блок ноябрьской статистики из Японии (инфляция, промпроизводство, розничные продажи и безработица)
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций на прошлой неделе оставался под прессом продаж в условиях сохранявшейся сложной ситуации с рублевой ликвидностью и продолжавшегося оттока капитала из фондов, инвестирующих в акции российских компаний. На рынке краткосрочных рублевых межбанковских кредитов ставки MosPrime обновляли двухлетние максимумы, а на аукционах РЕПО российские банки предъявляли из-за налоговых платежей повышенный спрос на рубли. При этом котировки большинства российских "голубых фишек" демонстрировали разнонаправленную динамику при снижающихся оборотах торгов в контексте противоречивого общего фона, публиковавшихся разнородных данных европейской и американской макроэкономической статистики, негативных действий международных рейтинговых агентств, а также разноплановых корпоративных новостей. Индекс ММВБ за прошедшую неделю потерял 0,2%, сформировав на недельных графиках полностью лежащий внутри предыдущего инсайдерский бар, встречающийся примерно раз в квартал и свидетельствующий о некой консолидации рынка.
В начале последней торговой недели года мы ожидаем увидеть продолжение колебаний индекса ММВБ в рамках бокового диапазона последних двух недель. В дальнейшей перспективе на поведение рынка акций РФ будут оказывать влияние внешние и внутренние события, сдвиги в конъюнктуре мировых фондовых, товарных и валютных рынков, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. В плане макроэкономических показателей на этой неделе внимание привлекут разнообразные показатели по рынку жилья, рынку труда, деловой активности и инфляции.
Вследствие празднования католического Рождества торговая активность на рынке акций РФ в начале недели будет пониженной. Конец недели может ознаменоваться всплесками котировок акций, обусловленными желанием инвесторов перетряхнуть и переоценить свои портфели в конце года.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК "Велес Менеджмент"
Западные инвесторы уже заложили риски роста политической напряженности (движения CDS – минимальные за последние дни), так что, если митинги пройдут спокойно, в понедельник мы имеем шансы увидеть некоторый рост. Снижение ставки рефинансирования улучшит ситуацию с ликвидностью, ставки РЕПО припадут. Курс рубля вряд ли покажет сильное движение, пока ЦБ заставляет банки продавать часть валютной позиции.
Денис Мухин, старший аналитик банка "ГЛОБЭКС"
Минувшая неделя прошла под знаком улучшения глобального аппетита инвесторов к риску под влиянием ожиданий улучшения ситуации с ликвидностью в европейском регионе, а также на фоне позитивных макроэкономических сигналов из США. Результаты аукциона ЕЦБ по размещению 3-летних кредитов для европейских банков в рамках программы долгосрочного рефинансирования (LTRO) превзошли ожидания рынка – в результате было размещено около 490 млрд евро, что является рекордом для подобных операций.
Во-первых, низкая стоимость предлагаемых ресурсов (1% при средней стоимости долга, погашаемого в 2012 г > 4%) окажет поддержку процентной марже банков, что через рост прибыли увеличит уровень внутренней капитализации системы и улучшит ситуацию с доверием. Во-вторых, часть привлеченных средств может пойти на покупку европейских суверенных долгов. В результате, тенденция «risk-on» на мировых финансовых рынках сопровождалась сужением премий суверенных CDS стран Еврозоны, а также CDS европейских банков (в то время как доходности государственных облигаций все же демонстрировали рост). Дополнительную поддержку «сентименту» на минувшей неделе оказывала позитивная макроэкономическая статистика из США, показавшая заметное улучшение ситуации на рынке труда и жилья. Несмотря на то, что данный факт увеличивает вероятность позитивного сюрприза в данных по ВВП за IV кв., мы полагаем, что основные опасения рынка связаны с развитием ситуации в экономике страны в 2012 г., а с этой точки зрения рынку сейчас более интересна судьба потенциальных фискальных и монетарных стимулов. Временная победа демократов и продление Конгрессом периода «налоговых каникул» на два месяца снижает риск резкого снижения темпов экономического роста в I кв. 2012 г., однако, вопрос продления данных стимулирующих мер до конца года все еще остается открытым. На прошедшей неделе наблюдалось увеличение спроса на рисковые активы, что нашло отражение в росте на мировых фондовых рынках, где лидировали развитые страны (SPX +3,7%, Eurostoxx50 +4.4% vs. MSCI EM +2.8%). Рост цен на нефть (Brent +4,2%) и укрепление рубля (RUBBASK -2,6%) поддержало российские индексы, номинированные в USD (MSCI Russia +3,2% vs. ММВБ -0,5%).
Наступившая неделя будет слабо насыщенной на макроэкономические события. Мы полагаем, что декабрьские данные по инфляции в Германии, а также по региональным индексам деловой активности из США от ФРБ Ричмонда, Далласа и Чикаго не окажут существенного влияния на ход торгов. В то же время в течение недели давление на глобальный аппетит инвесторов к риску могут оказывать ожидания слабой статистики из Китая по индексу деловой активности в промышленном секторе (PMI Manufacturing), который, согласно прогнозам аналитиков, сохранится вблизи двухлетних минимумов, что будет свидетельствовать о продолжении стагнации в сегменте. На текущей неделе запланированы также аукционы по размещению долгосрочных облигаций Италии, результаты которых традиционно будут рассматриваться рынком как индикатор «сентимента» в регионе. На локальном рынке в ликвидных бумагах мы ожидаем спокойных торгов на пониженных объемах.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
На текущей неделе тенденции предыдущих торговых дней сохранятся. Мы продолжим наблюдать снижение активности игроков в преддверии праздников. Несмотря на то, что наши рынки открываются 3-го января, игроки предпочитают по максимуму сократить позиции и уйти на каникулы вместе с остальной страной. Если же говорить о движущих факторах, то кроме новостей из Европы, которым инвесторы продолжаю уделять пристальное внимание, сдвинуть рынки с "мертвой точки" может макроэкономическая статистика из США, где в стоит выделить индекс потребительского доверия и индекс деловой активности ассоциации менеджеров Чикаго.
Аналитики Сбербанка
На наш взгляд, сочетание притока ликвидности и отсутствие намеков на неминуемую близость рецессии в США формируют хорошую базу для предрождественского роста. Несмотря на отсутствие видимых улучшений на денежном и долговом рынке Европы, выданные ЕЦБ долгосрочные кредиты (около 750 млрд. евро с начала октября) формируют условия для среднесрочного улучшения состояния рынков. Однако сохраняются и риски – с начала прошлой недели на рынке устойчиво циркулируют слухи о возможном вскоре понижении рейтинга Франции, что негативно отразится на динамике европейской валюты. Кроме того, испытывающие дефицит долларовой ликвидности банки могут начать более агрессивно проводить конверсионные операции, что лишь усилит давление на евро и может быть негативом для рынков. Вместе с тем, коллапс в банковском секторе из-за банкротства крупных финансовых учреждений, может быть отсрочен. Осознание этого инвесторами может способствовать росту рынков до конца года.
Рождественские каникулы на рынках (в понедельник будут закрыты рынки Европы и США) приведут к сокращению активности торгов на фондовых площадках РФ в ближайшие дни и лишат ориентиров по направлению движения. Ближайшей целью для роста может стать диапазон 1400-1420 пунктов по индексу ММВБ. На этой неделе игроки на повышение постараются закрыть гэп на уровне 1440-1460.