Продолжилась серия понижений рейтингов: международное агентство Fitch понизило рейтинги сразу 5 стран еврозоны - Италии, Испании, Бельгии, Кипра и Словении. S&P понизило на одну ступень (до А с А+) рейтинги французских банков Societe Generale и Credit Agricole, указав на утрату Францией наивысшего суверенного рейтинга ААА и кредитный профиль банков. Франция объявила о росте налогов как мере по поддержке предприятий и борьбу с безработицей.
Главные тезисы выступления Бернанке по итогам заседания ФРС на тему процентной ставки: напряженность на мировых финансовых рынках создает "существенные понижательные риски", ставки будут удерживаться на чрезвычайно низком уровне как минимум до конца 2014 г., ЦБ ожидает, что будет поддерживать гибкую монетарную политику, инфляция будет находиться "в районе целевых уровней или ниже (целевой уровень 2%)". В долгосрочной перспективе ФРС ожидает ставку на уровне 4,00%-4,25% - при котором денежная масса и ставка не стимулируют/не подавляют экономику и инфляцию.
Сегодняшний саммит ЕС начнет работу в экстренных условиях. Эксперты не исключают, что уже завтра-послезавтра Греция потеряет финансовую независимость и, как говорят, превратится в "колонию" Брюсселя. Ряд авторитетных экономистов считают, что дни Греции в Еврозоне сочтены.
Standard&Poor's предупредил, что рейтинг Греции, скорее всего, будет понижен до "выборочного дефолта". Аналитики агентства поспешили заверить рынки, что дефолт одной из стран еврозоны не обязательно разрушит кредитоспособность блока и цепочку дефолтов для остальной зоны евро.
Сама Греция заявляет, что не намерена выходить из Еврозоны, но намерена завершить переговоры по реструктуризации долгов до конца недели, заявило правительство Греции. Напомним, что переговоры приостановились в воскресенье, камнем преткновения стали проценты по купонному доходу новых 30-летних бондов - 3,5 vs 4,0%. ЭКОФИН поддерживает предложение греческой стороны. Предполагаемое списание составит до 80%.
Другой темой саммита ЕС является проект нового союза бюджетной стабильности. Новый союз будет основан на бюджетно-налоговом соглашении, предполагающем усиление контроля за расходованием бюджетных средств и объемами госдолга. Будут введены санкции в отношении стран, где дефицит бюджета будет превышать 3%.
Пока финансисты спорят, интерес инвесторов к рынкам высокорисковых активов усиливается. По данным EPFR, за неделю, завершившуюся 25 января, фонды акций развивающихся стран привлекли около 4 млрд. долл. новых средств, фонды GEM - свыше 2,2 млрд. долл., положительная динамика у фондов BRIC и большинства становых фондов. Основной интерес сосредоточен в азиатском регионе. Российский рынок, к сожалению, оказался в группе немногочисленных аутсайдеров. Из фондов Russia ex-ETF выведены средства, накопленные почти за две недели. В целом потери составили более 40 млн. долл. Сигналы неблагоприятные для российского рынка. Инвесторы ждут от руководства страны обозначения сколько-нибудь долгосрочных ориентиров экономического развития и реализации инициатив в правовой области.
Главной темой на российском рынке стало банковское ралли. В ходе торгов акции "Сбербанка" подорожали почти на 10%, а ВТБ - на 13%. Рост происходил на фоне 4,6%-ного повышения индекса РТС и 1,4%-ного ММВБ.
Европейские индикаторы за тот же период прибавили в пределах 1,5%, американские - изменились на 0 - -0,5%, индекс MSCI GEM поднялся на 2,2%.
Курс евро к доллару повысился на 2,2%, од 1.3220 долл. Курс рубля укрепился к корзине на 2,7%. Нефть в среднем по контрактам подорожала на 1%, метлы - до +7% в никеле и меди. По итогам недели фаворитами выступают акции металлургических эмитентов, +7% в отраслевом индексе РТС, промышленности и телекоммуникаций (5,7%). В аутсайдерах - акции нефтегазовых эмитентов,
+3,2%.
Даже с учетом сегодняшнего снижения, российский рынок завершает январь в лидерах, прирост индекса РТС с начала года составляет примерно 13%, впереди только Аргентина, с результатом около 16%.
Без определенности в долговой системе Еврозоны делать сколько-нибудь качественные прогнозы по среднесрочной конъюнктуре российского рынка невозможно. На текущей неделе выходит широкий блок статистики, включая инфляцию в Германии, потребительские расходы в США, настроения и условия в промышленности Еврозоны (понедельник), розничным продажам в Германии, доверия потребителей в США, промпроизводство в Японии (вторник), запасы нефти в США, потребительская инфляция в Еврозоне, прогноз ADP по занятости в США (среда), производственная инфляция и розничные продажи в Еврозоне (четверг, пятница) и многие другие. Во второй половине недели ожидается выступление Бернанке и Драги. В начале периода возможно ухудшение ситуации с ликвидностью у отечественных участников.
В первых числах февраля, по нашему мнению, вопрос по Греции все еще останется в подвешенном состоянии. Поэтому резкого изменения конъюнктуры фондовых бирж не случится. Уровень в 1500 пунктов по шкале РТС, на нас взгляд, является "якорным" для рынка на текущей неделе. Большая игра в "Сбербанке" и ВТБ не завершена.