Status quo vs. конфликт интересов. Status quo подразумевает популистскую экономическую политику. Это, прежде всего, рост бюджетных расходов.
Политика вполне легко реализуема на протяжении всего срока правления Путина (не менее 24 лет), в условиях наличия исчерпаемых природных ресурсов. Здесь речь идет о том, что цены на нефть в ближайшие 12 лет намного ниже не будут точно. Конфликты интересов включают:
а) Конфликт поколений: наиболее политически и экономически активная часть населения сегодня на 20-40 лет моложе Путина, и не разделяют его "тоску" по советской эпохе. Через 12 лет этот конфликт будет намного масштабнее. И если сейчас Президент может позволить себе действовать с позиции силы, то на 4-5 сроке правления будет вынужден провозгласить "перестройку". Б) Конфликт интересов. Накануне президентских выборов премьер-министр выступил с инициативой приватизационной амнистии. Сегодня стало известно, что Путин предложил уголовную ответственность за сокрытие конфликта интересов топ-менеджерами компаний. Сегодня речь идет о 200 конкретных случаев, выявленных при содействии ФСБ.
Оставим обсуждение политики за пределами утреннего комментария, однако, отметим, что инвесторы, особенно западные, сегодня Status quo не чувствуют.
Риски прав собственности, распределения прибыли (тема дивидендов сегодня особенно актуальна), оказывают психологическое давление на процесс вложения в доли компаний. Дополнительные риски инвесторы связывают с вероятностью снижения кредитных рейтингов РФ, также обусловленной текущей экономической политикой РФ, Вчера Fitch заявило, что может понизить долгосрочный кредитный рейтинг России, если власти страны не будут прилагать усилий по ужесточению бюджетной политики. Fitch по итогам президентских выборов в России обещает следить за тем, как быстро новое правительство будет действовать в направлении реформирования экономики и ускорения бюджетной консолидации. "Уже подняв зарплаты бюджетников, пенсии и субсидии, Путин пообещал увеличить расходы на военные нужды, здравоохранение, а также повышение зарплат в будущем. Если (поставленные задачи будут выполнены), рост (расходов) может обойтись в 160 млрд. долл., или 8% от прогнозируемого ВВП на шестилетний срок", - говорится в сообщении. Напомним, что два месяца назад Fitch ухудшило прогноз по рейтингу суверенного дефолта до "стабильного", рейтинг BBB. По всей видимости, в ближайшие дни последуют заявления от других кредитных агентств.
Все это, в совокупности с внешними факторами, даст сегодня рынку повод для коррекции. Рынок откроется снижением в пределах 1%. Главный негатив извне - заявление главы ФРБ Далласа Р.Фишера о том, что он выступает против дополнительных покупок Федрезервом ценных бумаг. Чиновник призвал Уолл-Стрит подготовиться к тому, чтобы стать менее зависимым от мер денежного смягчения. На этом фоне американские рынки закрылись снижением в пределах 0,9%, европейские, несмотря на поддержку со стороны макростатистики Еврозоны, также закрылись в минусе, до -0,9%. Курс евро опустился ниже 1,32 долл., до 1,3192 долл. Фьючерсы на индексы США снижаются на 0,3 - 0,4%. Азиатские биржи показывают ускорение падения индикаторов, в среднем 1,3%. Срочные контракты на поставку нефти и металлов повсеместно снижаются, до -0,6%. Брент котируется по 123,6 долл./барр.
Сегодня интересны данные по ВВП Еврозоны (4 кв. вторая оценка), больше значимых новостей нет. На текущей неделе рынки ждут результатов подачи заявок от частных инвесторов на участие в программе реструктуризации греческого долга, выступающей необходимым условием предоставления стране финансовой помощи от ЕС и МВФ (до 8 марта). А комментарии Банка Англии и ЕЦБ к решениям по процентной ставке (также 8 марта). Российский рынок сможет отреагировать на эти факторы только воскресенье, 11 марта.
Все это, в совокупности с внешними факторами, даст сегодня рынку повод для коррекции. Рынок октроется снижением в пределах 1 процента”.