Отчасти этот факт можно списать на концовку месяца (квартала), тем более что рост курса рубля и динамика ставок на денежном рынке в последние дни явно указывают на возросший дефицит рублей. Стоимость бивалютной корзины котируется около 8-месячного минимума, а ставка overnightнаходится вблизи максимального значения в этом году (6,07%).
Но главная причина низкой торговой активности и дефицита спроса лежит в неопределенности относительно дальнейшей рыночной перспективы. В ходе торгов индекс ММВБ балансировал внутри торгового диапазона, ограниченного балансовыми ценами ОВР-60 (1552 п.) и ОВР-20 (1572 п.). Неуверенный пробой уровня ОВР-60, состоявшийся в понедельник на невысоких объемах, обернулся логичным возвратным движением, но риск ложного пробоя сохраняется. Еще одним разочарованием быков стала неспособность индекса ММВБ преодолеть уровень сопротивления в районе месячной балансовой цены ОВР-20 (1572 п.). Это может означать только одно: инвесторы пока не желают рисковать и открывать новые long`и.
Игровое преимущество по-прежнему находится у краткосрочных спекулянтов. Часть из них играла вверх под отскок, другая часть продолжает удерживать незакрытыми короткие позиции. Сальдированный объем недельных позиций (индикатор OBV-5) вчера не изменился, что говорит о сохраняющемся равновесии между этими группами спекулянтов. Однако, учитывая, что индикатор OBV-5 находится в зоне отрицательных значений, шансы шортистов в перспективе оцениваются выше.
После вчерашних торгов недельная балансовая цена ОВР-5 (1548 п.) почти сравнялась со среднесрочной ОВР-60 (1552 п.). Таким образом, краткосрочные спекулянты и среднесрочные инвесторы сейчас оказались в одной лодке, а их инвестиционные интересы совпадали. Это значит, любое движение из зоны 1548-1552 п. независимо от его направления будет поддержано обеими категориями участников и от того оказаться достаточно резким.
Как видим, ситуация в целом очень неустойчивая, что и нашло свое отражение во вчерашней высокой внутридневной волатильности с частой сменой направления движения цен. Характер торговли не изменится до тех пор, пока индекс ММВБ не покинет торговый диапазон 1552-1572 п.
При пробое зоны поддержки ОВР-5/ОВР-60 (1548/1552 п.) можно рассчитывать на поддержку на уровне МА200 (1517 п.), либо в зоне ниже 1500 п.
В перспективе рынок должен успокоиться. Техническим завершением достигнутого равновесия станет схождение трех балансовых цен ОВР-5,20 и 60. Для того, чтобы месячная балансовая цена снизилась в направлении к ОВР-5 и 60, индекс должен оставаться в зоне отрицательной доходности по месячным торговым позициям, т.е. ниже ОВР-20, тем самым, инициируя дальнейшие продажи на данном временном горизонте".