В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков инвестиционных компаний и банков, индекс ММВБ за апрель вырастет на 2,2%, индекс РТС - на 1,8%. При этом индекс Dow Jones снизится на 1,4%, нефть марки Brent – на 2,1%, а стоимость золота повысится на 1,9%.
На валютном рынке эксперты не ждут значительных изменений котировок: пара доллар/евро останется на уровне 1,33 доллара/евро, а рубль незначительно ослабнет по отношению к доллару на 0,9%, а против евро – на 0,6%.
По мнению экспертов, повышению фондовых индексов будет способствовать сезон квартальных отчетностей, а также закрытие реестров перед дивидендными выплатами за прошлый год. При этом многие аналитики предрекают высокую волатильность рынка в течение всего апреля.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Мы ожидаем позитивную динамику российских фондовых индексов в апреле, даже несмотря на крайне невнятную динамику второй половины марта. Поддержку российским компаниям будут оказывать, в первую очередь, высокие цены на нефть, которые так и не упали, как бы их не заговаривали лидеры крупнейших развитых стран (тема с предоставлением стратегических запасов для приостановления роста цен). Отметим, что меры по предоставлению дополнительных объемов из резервов не способны оказать сколь-либо значимого долгосрочного влияния на нефтяные цены. Скорее всего, эффект будет обратным. Это вызвано тем, что сейчас цены находятся в равновесии, в частности, об этом говорит достаточно долгая торговля нефтью в текущем диапазоне. Т.е. рынок нефти фактически консолидируется на достигнутых максимумах. Отметим, что ранее достижение новых максимумов, как правило, заканчивалось быстрыми снижениями.Второй позитивный момент – это динамика американских индексов, которая четко показывает, что инвесторы готовы вкладываться в риск, правда, пока только в американский, но это вопрос времени. Высокие цены на нефть в совокупности с ростом инвестиционного энтузиазма (который поддерживается заявлениями главы ФРС), обязательно заставят инвесторов обратить внимание на один из самых недооцененных рынков, динамика которого очень сильно зависит от состояния рынка нефти.Третий момент – Европа. Ситуация стабилизировалась, и мы ожидаем, что постепенно будут выходить из долговой стагнации проблемные страны, пусть и не все и не сразу, но обязательно будут. Это приведет к снижению риска недоверия инвесторов к Европе в целом и, как следствие, заставит обратить внимание на некоторые европейские активы, которые сейчас представляются крайне дешевыми ввиду сложившейся неопределенности. Мы увидим рост спроса на евро, который является своеобразным индикатором отношения к риску. Последнее, в свою очередь, будет способствовать общему повышению инвестиционной активности и на развивающихся рынках.Важный индикатор выйдет 1 апреля в Китае, ориентируясь на него, можно будет говорить более предметно, куда движется китайская экономика. Так, нужно будет дождаться данных по ВВП Китая за первый квартал (13 апреля), и уже после этого делать какие-либо прогнозы относительно мягкой или жесткой посадки китайской экономики. В любом случае, мы считаем, что экономика Китая продолжит расти, пусть и более медленными темпами, которые все равно будут приемлемыми и косвенно окажут поддержку восстанавливающимся американской и европейской экономикам.
Александр Головцов, руководитель аналитического управления УК УРАЛСИБ
Эйфория заканчивается, впереди – «ломка». Наметившаяся пауза в инъекциях ликвидности уже заставила фондовых игроков почувствовать некоторый дискомфорт. В ближайшие несколько месяцев наркотический дурман от дешёвых денег может окончательно развеяться. Поправка на сезонность в макростатистике развитых стран перестаёт быть завышенной, и опережающие индикаторы уверенно поворачивают в сторону экономического спада. Тем временем, напряжённость вокруг Ирана удерживает цены на нефть близко к постризисному пику, мешая центробанкам увеличивать денежную эмиссию. В этой ситуации новые вливания ликвидности будут иметь обратный эффект, подрывая потребительский спрос через удорожание топлива. Поэтому спекулянтам придётся продолжительное время обходиться без денежных инъекций, пока стоимость барреля Brent не скорректируется ближе к 100 долларам. В марте мы убедились, что российский рынок начинает падать, как только нефть перестаёт расти. Когда же топливо начнёт всерьёз дешеветь, откат котировок российских акций существенно ускорится.
Несмотря на своё мартовское отставание, бумаги банков и металлургов остаются самыми уязвимыми для дальнейшей нисходящей коррекции. Большинство банков в России и за рубежом остро нуждаются в дополнительном капитале и в апреле наверняка попытаются разместить новые акции. Рентабельность же бизнеса быстро сокращается из-за дефицита долгосрочных пассивов. Металлургия в мировом масштабе продолжает страдать из-за торможения спроса в ключевом потребляющем регионе – Юго-Восточной Азии. Курс евро остаётся непозволительно высоким для падающей экономики еврозоны. Общее ослабление аппетита к рискам на мировых рынках способствует ускорению оттока капитала из России, что ведёт к дальнейшему ослаблению рубля. Инфляцию перестаёт сдерживать эффект низкой базы и начинает разгонять удорожание топлива.
Богдан Зыков, эксперт ФГ БКС
Посмотрев на то, как вели себя биржевые индексы в апреле предыдущих лет, мы обнаружим, что на этот месяц обычно приходится уверенный рост. Одна из причин весеннего роста в том, что на апрель-май выпадает закрытие реестров у многих компаний, что подогревает интерес к акциям. Кроме того, очевидно, что российский рынок недооценен как зарубежными, так и российскими инвесторами.
Мартовский налоговый период закончился чуть раньше последних чисел месяца. Объемы выплат в этот месяц выше обычных и плательщики стараются не «тянуть до последнего». В результате, остаток рублевых средств вернулся обратно в валюту на фоне неустойчивости финансовых рынков, что привело к резкому подскоку доллара и евро.
Среди причин неустойчивости финансовых рынков стоит отметить как внешние (опасения по поводу устойчивости восстановления экономики США, углубления рецессии в еврозоне и «жесткой посадки» экономики Китая), так и внутренние факторы (сохраняющиеся «политические» опасения инвесторов – до инаугурации и формирования нового правительства).
Собственно, эти факторы будут определять состояние рынков в апреле – какие действия будут предпринимать власти США, Китая и еврозоны. Также в Европе и США беспокойство вызывают высокие уровни цен на энергоносители – Франция, Великобритания и США уже рассматривают планы по расконсервации своих стратегических запасов. Ливия и Саудовская Аравия уже заявляли о намерениях резко нарастить добычу нефти. Эти факторы слабы с фундаментальной точки зрения, но могут оказать спекулятивное давление и повысить волатильность на рынке энергоносителей, что также приведет к неустойчивости рубля.
Тем не менее, в ближайшие недели можно ожидать восстановления тенденций к укреплению рубля. Ключевым уровнем для доллара остается 29,65 рублей, если он не поднимется выше, то далее курс будет направлен на обновление минимума года (28,80/85 руб) и далее в сторону 28,50/60 руб. Аналогично для евро – ключевой уровень 39,35/40, если евро не поднимется выше, то может вернуться к минимумам марта (38,32 руб), существенно ниже (пробитие уровня 38 руб в апреле маловероятно).
Спрос на золото может быть подогрет его скупкой мировыми центробанками, которые заинтересованы в улучшении качества своих активов, чтобы подстраховаться от кризиса. Мы ожидаем роста стоимости благородного металла выше отметки 1700 долларов за тройскую унцию.
Ариэл Черный, аналитик Allianz РОСНО Управление Активами
Март в целом, а особенно его вторая половина, характеризовались разнонаправленными движениями фондовых индексов в разных странах. Ценные бумаги развитых стран смогли продолжить рост или, по крайней мере, двигаться в боковом тренде - индекс MSCI G7 за месяц в плюсе на 1,5%, SP 500 +3%, Nikkei +4%, DAX - на уровне начала месяца. В то же время бумаги развивающихся стран падали - MSCI EM в минусе на 4%. Это может служить признаком того, что прежние драйверы роста мировых фондовых рынков выдыхаются.
Экономика США с III квартала прошлого года заметно ускорилась, количество первичных обращений за пособиями по безработице (публикуемый еженедельно наиболее актуальный индикатор состояния рынка труда) снизилось до 360 тыс. по сравнению с 400 тыс. в сентябре-октябре. Некоторые опубликованные в марте статистические данные (например, объем заказов на товары длительного пользования) оказались ниже ожиданий, однако если сравнивать их с уровнями полугодовой давности, они все равно очень хороши. Другое дело, что этот рост уже отыгран мировыми финансовым рынками, - статистических данных из США теперь едва хватает, чтобы поддерживать на плаву американские индексы. Расти же еще быстрее экономика без дополнительного импульса пока не в состоянии.
Европейский кризис тоже нашел дорогу на мировой финансовый рынок через «заднюю дверь» - последние статистические данные из Китая указывают на замедление экономики, связанное с падением европейского спроса на китайский экспорт. Собственно, именно не оправдавшие ожидания данные из Китая и США и спровоцировали коррекцию. Кроме того, свое негативное влияние начала оказывать дорогая нефть, второй месяц колеблющаяся вокруг отметки в 125 долларов за баррель.
В целом картина на фондовом рынке сильно напоминает прошлый год – рост в первые несколько месяцев, усилившаяся волатильность в апреле… в прошлом году в апреле-мае развивающиеся рынки находились в боковом тренде, потом сюрприз преподнесли американские и европейские политики. Первые чуть не устроили технический дефолт по облигациям США, вторые впервые заявили о том, что, возможно, частные инвесторы из-за долгов периферийных стран еврозоны тоже понесут убытки. Результатом закономерно стало бегство инвесторов из этих бумаг и других рисковых активов, рост напряженности сначала в финансовом, потом и в реальном секторе экономики, плоды которого мы и пожинаем до сих пор.
Вместе с тем, в этом году не видно впереди и таких рисков, какие были в 2011 году. Греческий долг уже реструктуризирован, банки залиты ликвидностью от ЕЦБ, в арсеналах европейских антикризисных фондов более 900 млрд евро. Китай в прошлом году боролся с инфляцией и ужесточал монетарную политику, сейчас он ее смягчает. Наконец, в прошлом году очередная программа «количественного смягчения» от ФРС США недавно закончилась, сейчас идет обсуждение запуска нового раунда QE.
Все эти факторы должны в среднесрочной перспективе оказать поддержку фондовому рынку и спросу на рисковые активы. Вновь усилившиеся ожидания QE3 – фактически передача эстафеты в накачке рынков ликвидностью от ЕЦБ к ФРС США окажет давление на доллар и поддержит цены на золото.
Вместе с тем, до того, как вышеперечисленные факторы начнут действовать, может пройти еще какое-то время. Так что в апреле волатильность, а не какой-либо тренд, скорее всего, будет «ключевым словом» на рынке.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Коррекция российского рынка, начавшаяся с середины марта, скорее всего, получит развитие в первой половине апреля в случае развития негативных настроений в США. Но с середины апреля начнут публиковать отчеты за 1-й квартал 2012 года компании США. Думаю, что и банки, и высокотехнологичный сектор (Apple), и нефтегазовый сектор покажут результаты гораздо лучше, чем в предыдущем квартале, что поддержит интерес инвесторов к американским акциям.Думаю, что в апреле российские индексы будут подвержены большей волатильности, чем в 1-м квартале 2012 года. Полагаю, в первой половине апреля мы увидим индекс ММВБ в диапазоне 1400-1450, который можно использовать для покупок. Во второй половине апреля ММВБ вновь может продемонстрировать рост в диапазон 1600-1650 пунктов в преддверии закрытия реестров крупнейших российских компаний в начале мая.
Динамику "лучше рынка" в апреле я жду от акций с близкой датой закрытия реестра (например, Сбербанк - 12 апреля), а также с относительно высокой дивидендной доходностью (Газпром, Лукойл, МТС). В качестве драйверов роста портфеля можно использовать "идейные" бумаги с высоким коэффициентом бета - Северсталь, РусГидро и ИнтерРАО, ВТБ.
Василий Непша, руководитель группы финансового консультирования Тройки Диалог
Несмотря на то, что в СМИ были озвучены высокие ожидания по корпоративным прибылям в преддверии сезона отчетов, который начинается на этой неделе, контекст новостей заставляет в этом усомниться. Первый отчёт традиционно будет от ALCOA, и вряд ли она сможет показать рост прибылей на фоне падения цен на алюминий до полуторалетних минимумов. Общая конъюнктура на внешних рынках на начало дня предрасполагает к коррекции. Вместе с тем, снижение по индексам РТС и ММВБ не ожидается более чем на 3%, так как индексы торгуются на сильных технических уровнях поддержки.
Сейчас рынок выглядит очень слабым, активность покупателей невысока. Волатильность растет с каждым днем. В то же время, крупные игроки не спешат сбрасывать свои бумаги в ожидании более высоких уровней. На этой неделе состоится заседание ФРС, где основной темой будет обсуждение инфляционных рисков. Поэтому мы рекомендуем на ближайшие две недели торговать внутри дня.
Наименее привлекательная отрасль для инвестиций – металлургия. На сегодняшний день мы ожидаем, что цены на основные металлы могут немного снизиться, в связи с этим прибыль многих компаний упадет. Наилучшая отрасль – нефтегазовый сектор, который на прошлой неделе снизился очень сильно, хотя фундаментальные показатели компаний сектора не ухудшались.
Лидерами рынка будут акции нефтегазовых, банковских компаний, а также акции «Ростелекома» на фоне заявления президента РФ об ускорении присоединения «Связьинвеста» к «Ростелекому». Аутсайдерами, скорее всего, будут компании металлургического сектора.
На данном этапе в качестве наиболее привлекательных мы видим краткосрочные инвестиции.
Наталья Лесина, аналитик ГК "Алор"
Считаю, что апрель для российского рынка окажется благоприятным месяцем, поскольку главным событием апреля станет сезон квартальных отчетностей. Уже на протяжении долгого периода времени отчетности обычно оказываются лучше прогнозов и оказывают поддержку мировым фондовым рынкам. Первая ласточка Alcoa отчитается 10 апреля, что может поддержать мировые фондовые рынки перед Страстной пятницей, которая в этом году приходится на 6 апреля. Традиционно в начале апреля рынки растут благодаря ожиданиям отчетностей.
Также интересными событиями месяца станут по традиции отчет по рынку труда США, который будет оглашен в начале месяца, а также данные по ВВП США за I квартал, которые выйдут лишь под конец апреля. Данные по рынку труда могут поддержать рынки, поскольку здесь уже явно наметился восходящий тренд, ситуация улучшается. А вот данные по американскому ВВП окажут сильное влияние на рынок, поскольку станут главным показателем самочувствия американской экономики в I квартале. В целом в апреле индекс ММВБ может вновь взобраться на высокие уровни, чтобы создать основу для традиционной майской коррекции.
Обратить внимание стоит на акции, которые традиционно скупаются под выплаты дивидендов. В этом году интересной тенденцией являются довольно щедрые выплаты дивидендов со стороны крупнейших эмитентов страны, в частности хорошие дивиденды ожидаются по Сбербанку и Газпрому. Отсечка реестра по Сбербанку ожидается 12 апреля. К тому же у бумаг банка сохраняется прежний драйвер роста в виде приватизации.
Рубль уже исчерпал потенциал для своего роста. Уже в конце марта на фоне снижения цен на нефть рубль потерял позиции по отношению к ведущим мировым валютам. Главным риском для российского рубля является сдувание пузыря, сформированного на сырьевом рынке. Несколько стран, в том числе США, грозятся распечатать стратегические запасы нефти, что может негативно сказаться на российском рубле, и он может потерять позиции.
Валютная пара евро/доллар может взобраться на более высокие уровни, поскольку спрос на рисковые активы в апреле может быть повышенным. К тому же решаются европейские долговые проблемы.
Считаю, что по итогам апреля результаты многих ПИФов окажутся позитивны, поскольку вряд ли в апреле произойдет снижение индексов.
Алексей Моисеев, заместитель начальника аналитического отдела инвестиционной компании БФА
С точки зрения новостного и макроэкономического фона конъюнктура на конец марта выглядит устойчивее, чем в начале года. Долгосрочные кредиты ЕЦБ поддержали ликвидность банковской системы еврозоны и позволили рынкам сравнительно безболезненно перенести реструктуризацию греческого долга. Продолжается улучшение ситуации на рынке труда в США, и при этом ФРС подтверждает приверженность политике сверхнизких ставок. Последние данные из Китая о замедлении экономического роста были тревожно встречены рынками и стали одним из драйверов текущей коррекции, но они же могут стать основанием для более решительного разворота Китая в сторону смягчения монетарной политики.
В то же время, текущая коррекция на рынках рисковых активов, начавшаяся в середине марта после динамичного роста с начала года, в краткосрочной перспективе может получить продолжение, тем более, что пока практически не скорректировался американский рынок акций, а его снижение наверняка оставит под давлением и другие рынки. Исходя из этого, мы полагаем, что фондовые индексы на конец апреля могут быть несколько ниже, чем сейчас. Рубль на этом фоне также может ослабнуть против бивалютной корзины. Особняком стоит динамика нефти Brent, которая в течение марта двигалась в диапазоне 121,5–126 долларов за баррель. С технической точки зрения краткосрочные перспективы будут зависеть от направления выхода из этого диапазона, но с учетом ситуации на других рынках считаем более вероятным умеренное снижение, если, конечно, не вмешается геополитика.
Эксперты "РИА-Аналитика"
В апреле с высокой вероятностью будет наблюдаться нейтрально-негативная динамика российского фондового рынка. В начале месяца может наблюдаться небольшой рост индексов в результате коррекции падения, наблюдавшегося во второй половине марта. Позитивная динамика, однако, к середине апреля сменится волатильностью на торговых площадках. В конце месяца на рынке, вероятно, будет наблюдаться падение, результатом которого станет месячное снижение отечественных индексов в пределах 5%. При отсутствии существенного влияния негативных форс-мажорных внешних факторов динамику рынка к концу месяца будет задавать наступление праздников и, что более важно, ожидание структурных изменений в правительстве России после вступления нового президента в должность.
Лучше рынка в апреле, вероятно, будут выглядеть бумаги электроэнергетического и потребительского секторов в условиях улучшения внутренней конъюнктуры. Возможно, относительно неплохо будет развиваться ситуация на рынке долговых бумаг из-за притока капитала в этот сегмент.
Ожидать поддержки от мировых фондовых площадок российскому рынку также не стоит. Американские индексы в апреле будут преимущественно снижаться. Мы не ожидаем существенного роста ясности относительно QE3 после апрельского заседания ФРС. Отчетности американских компаний за I квартал 2012 год также, вероятно, не добавят инвесторам оптимизма. Продолжат влиять на мировые рынки не самые оптимистичные новости относительно китайской экономики – возможно в апреле придется продолжать пересматривать оценки роли Китая в качестве локомотива роста мировой экономики. Цена на нефть в этих условиях, особенно на фоне возможной расконсервации запасов в США, Франции и Великобритании, будут демонстрировать снижение примерно до 115 долларов за баррель. Не поможет сдержать снижение даже продолжающий усиливаться фактор Ирана.
Курс рубля на фоне неблагоприятного внешнего фона будет слабеть и к доллару, и к евро, однако незначительно и не превысит 30 рублей за американский доллар.
Аналитики "Инвесткафе"
Валютный рынок завершил март в состоянии подъема, что вызвано как ожиданием стабилизации и восстановления темпов роста мировой экономики, так и чисто спекулятивным разгоном котировок. Для позиций доллара США сейчас важными являются два момента: это возобновившиеся разговоры о возможном очередном повышении «потолка» госдолга, который и так находится у критических отметок, и устойчивость восстановления сектора занятости внутри страны. Последняя публикуемая статистика демонстрировала сильные сигналы с рынка труда, но монетарные политики США пока не склонны принимать эти данные за прочную опору для восстановления экономики, более того – глава ФРС США Бернанке убежден, что победа над американской рецессией еще не одержана.
В начале второго квартала на валютном рынке не стоит ожидать резкого изменения текущего курса, пара EUR/USD сейчас зажата в прочном диапазоне 1,3150-1,3485 (февральский максимум), но у инвесторов нет торговых идей для пробоя той или иной границы данного коридора. Фактором риска в первой половине апреля для основной пары может стать подготовка к греческим выборам, а также усугубление фискального положения в Испании и Италии.
В ближайшие недели пара EUR/USD останется в проторгованном диапазоне, указанном выше, доллар/рубль имеет шансы на восстановление и готов провести начало апреля внутри коридора 29,15-29,85 рублей с тенденцией к проходу выше, так как фактор дефицита рублевой ликвидности к этому времени ослабнет. Евро/рубль имеет шансы проторговаться в пределах границ 38,45-39,55 рублей.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Я ожидаю восстановления сравнительно высокого спроса на «риск». Данные макроэкономической статистики США указывают на некоторое охлаждение в начале года, но при сохранении общего тренда восстановления. Экономики ЕС и Японии демонстрировали признаки улучшения статистки, при этом данные макроэкономики РФ выглядели одними из наиболее привлекательных среди ведущих стран за последний квартал. Следует отметить, что китайская экономика способна усилиться уже в ближайшие месяцы. Регуляторы развитых стран, возможно, «уходят» из системы непосредственного монетарного стимулирования рынка, оставляя базовые элементы денежной и кредитной поддержки. Складывается впечатление, что в ближайшие кварталы рынок станет свидетелем несколько более «жесткой» денежно-кредитной политики развитых стран при параллельном циклическом «смягчении» монетарной политики в развивающихся странах.
Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции промышленных компаний, электроэнергетики и розничного сектора.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Растущая тенденция, которая сложилась на рынке акций РФ в начале года, во второй половине марта прервалась коррекцией. В апреле эта тенденция может получить свое развитие, и поэтому мы предполагаем увидеть в начале весны колебания российских фондовых индексов в боковом диапазоне.
При этом на поведение рынка акций РФ в апреле будут оказывать влияние, как минимум, пять важных факторов. А реализующееся в итоге значение индексов ММВБ и РТС в конце месяца определится их комбинацией. Следует заметить, что поведение доллара к рублю и к корзине основных валют, динамика цен на энергоносители и промышленные металлы, составляющие львиную долю российского экспорта, а также конъюнктура мировых фондовых площадок в период весеннего обострения активности участников рынка могут привести к всплескам турбулентности и на российском рынке акций. При этом важным компонентом станет уровень склонности инвесторов к риску и их намерения увеличивать свои вложения в акции. Кроме того, значимое влияние на российский фондовый рынок продолжат оказывать поступающие данные макроэкономической статистики и корпоративной финансовой отчетности, которая будет публиковаться компаниями по итогам минувшего года. В отраслевом спектре мы ожидаем сохранения интереса инвесторов к акциям компаний из сектора электроэнергетики. Перед фиксацией реестров к годовым собраниям акционеров весьма существенное влияние на динамику котировок акций будет оказывать фактор предстоящих дивидендных выплат.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
1 апреля – не только начало нового месяца, но и начало нового квартала. 1-й квартал для рынков был позитивным (индексы прибавили 10-15%), лишь в конце марта на ряде рынков произошла коррекция (в основном, на развивающихся, на американском рынке коррекция была минимальной). На наш взгляд, в начале апреля коррекция на рынках может продолжиться. Нас несколько настораживает несколько факторов. Слабая статистика по экономике Китая: так, в феврале рост промпроизводства и экспорта Поднебесной составил 11,4% и 18,4% - слабейший рост за последние годы. У руководства Китая есть рычаги для разгона экономики – снижение учётной ставки и резервных требований к банкам, но они сопряжены с разгоном инфляции, поэтому применяться будут осторожно.
Кроме того, может произойти развитие темы “европейских долгов”. В апреле пройдёт визит тройки ЕС-ЕЦБ-МВФ в Португалию, в рамках которой будет рассмотрено, как страна сокращает бюджетный дефицит. Если при этом выявятся неприятные сюрпризы, то возрастут опасения, что по пути Греции пойдут Португалия, Испания и Италия – а это уже совсем другие масштабы бедствия, чем маленькая Греция.
Для продолжения роста рынкам нужна новая порция ликвидности. Трейдеры ждут её от ФРС США, но, на наш взгляд, в ближайшие месяцы запуск QE 3 маловероятен. Экономика США показывает признаки восстановления (рынки труда и жилья показывают положительную динамику, позитивны и данные по ВВП), рынок treausures стабилен и поводов для новых программ стимулирования нет.
Георгий Ельцов, управляющий портфелями ценных бумаг УК "Солид Менеджмент"
По статистике после выборов президента РФ российский рынок падает примерно на треть. По нашим оценкам, падение должно было произойти еще в марте, однако, как мы видели, произошло повышение волатильности рынка, которая может служить предвестником сильного снижения. С технической точки зрения рынок также выглядит крайне перегретым.
Среди инвестиций мы посоветовали бы на текущий месяц обратить внимание на доллар, который, по нашим оценкам, будет фаворитом среди всех валют. В акции любых секторов мы не советуем сейчас вкладывать.
Константин Гуляев, руководитель управления рыночных исследований "ИФД КапиталЪ"
Я полагаю, что российские акции в течение апреля подешевеют. Индекс ММВБ к концу месяца ожидается на уровне около 1400 пунктов: в менее негативном варианте - в диапазоне 1400-1450 пунктов, в более негативном - 1350-1400 пунктов. Основным поводом для снижения могут стать корпоративные данные западных компаний (сезон отчетности начнется с 10 апреля). Прирост финансовых результатов американских корпораций за 1-й квартал 2012 года может быть самым скромным за последние два года. С другой стороны, отчетность финансовых компаний, учитывая сильный рост рынков в 1-м квартале 2012 года, должна быть солидной. Кроме того, аналитики могут, как обычно это делалось в последнее время, сильно понизить свои ожидания перед самим выходом отчетности, и по факту результаты компаний могут превысить прогнозы, что смягчит эффект от ожидаемых фундаментально скромных данных. Главный вопрос, на который должен ответить рынок, было ли оправдано ралли с середины декабря на ожиданиях восстановления экономики. Помимо корпоративных отчетов, есть еще ряд важных внешних факторов. Это данные по рынку труда в начале апреля, которые могут повлиять на прогноз изменения процентной ставки ФРС на заседании 26 апреля. Также имеют важное значение данные по динамике ВВП США за 1-й квартал, которые, как ожидается, будут свидетельствовать о некотором охлаждении экономики по сравнению с 4-м кварталом прошлого года. Слишком сильные статистические данные и позитивные корпоративные отчеты поддержат "ястребиные" настроения в ФРС, которые пока очень слабы, и рынок может начать волноваться из-за более скорого повышения ставки и отсутствия дополнительного монетарного смягчения. В обратном случае, надежды на QE3 сохранятся, особенно при падении американских индексов более чем на 10-15%. Основным внутренним фактором, который повлияет на российский рынок, станет политическая ситуация: формирование правительства. Однако, поскольку я не ожидаю никаких кардинальных сдвигов в либеральную сторону, которые понравились бы рынку, то это вряд ли окажет серьезную поддержку российским индексам.
Александр Потавин, главный аналитик компании "Ай-Ти-Инвест - Проспект"
С начала года индекс ММВБ за два месяца вырос почти на 18%, достигнув отметки в 1630 пунктов. Однако в марте позитив с рынков постепенно сошел и с середины месяца индекс продемонстрировал коррекцию почти на 9% относительно годовых максимумов. Мы ожидаем, что в апреле индекс ММВБ попытается отыграть свои позиции и к концу месяца будет консолидироваться около уровня 1540 пунктов.
Рост индекса РТС с начала года (+28%) сменился ожидаемой коррекцией, которая произошла в середине марта. После длительного восхождения произошла смена настроений на рынках, вследствие чего индекс РТС опустился почти на 8% (1610 пунктов). Однако при отсутствии негативного фона на рынке, скорее всего, стоит ждать возобновления роста.
Индекс DJIA, показав прирост с начала года почти на 7,6%, находится в узком восходящем канале. Негативные факторы рынка не оказали влияние на индекс, потому видимых поводов для коррекции пока нет.
Нефть марки Brent продолжает консолидироваться около отметки 124 доллара за баррель. Никаких предпосылок для сильных движений в данный момент нет, однако в апреле консолидация может закончиться в пользу биржевых медведей. Таким образом, в конце апреля мы прогнозируем стоимость нефти ниже текущих уровней.
Драгоценный металл с начала года прибавил в весе почти 7,5%. Однако, возросшая волатильность за последние полгода заставляют котировки золота более активно реагировать на рыночные события, что делает драгоценный металл нестабильным, а значит менее привлекательным для долгосрочных инвестиций.
С начала года инфляция составила 1,3%, такие низкие темпы роста инфляции, скорее всего, связаны с президентскими выборами. Однако, начиная с апреля, ожидается ускорение роста инфляции, и к концу месяца мы прогнозируем значение на уровне 3% с начала года (прирост 1,5% за апрель)
С начала года европейская валюта не может определиться с основным направлением движения и консолидируется в широком диапазоне 1,3–1,34 доллара/евро. Если не произойдет никаких неожиданных заявлений, пара останется в текущем диапазоне. В конце февраля мы ожидаем увидеть курс EUR/USD на отметке 1,34.
Курс рубля по отношению к иностранным валютам непрерывно укреплялся с октября прошлого года вплоть до марта текущего года. Однако техническая картина на графике говорит о том, что российская валюта постепенно меняет тенденцию к ослаблению. Таким образом, мы ожидаем USD/RUB на уровне 29,8 и EUR/RUB около отметки 39,7.
Искандер Абдуллаев, ведущий аналитик Московского фондового центра
Общее (падаем в течение первой недели апреля, растем с 9-их чисел Апреля)
Первый квартал, безусловно, остается быть самым прибыльным для США и Японии, а также для индекса РТС на фоне ослабления доллара США. Безусловно, лидер всех вложений из всех торгуемых на глобальных рынках бумаг - акции компании Apple, выросшие более чем на 50% с начала года. Как мы уже не однократно писали, Apple - это пузырь и отдельная история для изучения.
В первой декаде апреля ожидается плохая статистика из Китая (1 апреля, снижение промышленного производства) и Европы (2-5 апреля) – это приведет к ослаблению евро. 6 апреля будут опубликованы данные по безработицы в США. 10 апреля после выхода дынных по таким компаниям, как Alcoa, Chevron, JPMorgan и т.д ожидаются хорошие данные по банкам, учитывая, что 15 из 18 прошли жесткие стресс тесты. Заседание Федрезерва состоится 25 апреля, на котором, возможно, будут объявлены меры по поводу QE3. 27 апреля ожидаются данные по ВВП в США за 1 квартал.
Следующий квартал для нас открывается более волатильным. Есть предположение в пользу роста SPX500, что большинство портфельных фондов, являющихся основными инвесторами, использует последний оставшийся кэш своих клиентов для покупок на фоне зафиксированной высокой прибыли за 1 квартал. А это может означать, что с начала апреля нас ждет реальная коррекция.
Соответственно, на фоне выхода ключевых данных из Европы – таких, как данные по безработице в Еврозоне (2 апреля), цены производителей (3 апреля), заседание ЕЦБ (4 апреля), производство в Германии (5 апреля). Рынок будет консолидироваться вплоть до выхода ключевой отчетности, которая запланирована с 10 апреля. Заседание Федрезерва, скорее, объявит о мерах QE3 (выкуп MBS и печатание денег для обеспечения монетизации), которые фактически будут реализованы на следующем заседании 20 июня.
Европа находится в рецессии, текущие и будущие экономические данные говорят в пользу снижения. Единственное, что может обрушить евро, - это усугубление новостного фона касательно Греции, Испании и стран PIIGS. Но это не произойдет в апреле или втором полугодии.
Основной спекулятивный драйвер для нефти - это эскалация конфликта на Ближнем Востоке - напряженность только будет увеличиваться.