Доходный потребительский сектор и электроэнергетика
Результаты по доходности за квартал более чем у 400 фондов, по данным НЛУ, оказались положительными. Среди лидеров по доходности преобладают фонды акций, ориентированные на потребительский сектор и электроэнергетику. Лидером стал ПИФ акций «Стоик-Потребительский сектор», заработавший для своих клиентов 27,41% годовых, на втором месте - фонд облигаций «АМК реалист» с доходностью 25,01%, на третьем месте - ПИФ акций «ТКБ БНП Париба-Российская электроэнергетика» с показателем 24,74% годовых.
Убыточным квартал оказался для металлургических фондов. Наибольшие потери среди открытых ПИФов понес фонд «Тройка Диалог-Компании рынка драгоценных металлов», стоимость пая которого снизилась за квартал на 8,1%, за ним следуют два ПИФа акций, специализирующихся на металлургии и машиностроении: «Агана-Металлургия» (убыток составил 6,97%) и «Альфа-капитал Металлургия» с убытком 6,38%.
Отток в 5 миллиардов за квартал
Наибольшее количество средств было выведено за I квартал из наиболее рискованных фондов акций – 3,449 миллиарда рублей, на втором месте по объему оттока ПИФы смешанных инвестиций – 912,019 миллиона рублей, также большой отток был у индексных фондов – 679,847 миллиона рублей. Общий отток составил 5,086 миллиарда рублей, общий объем стоимости чистых активов (СЧА) открытых ПИФов по состоянию на 30 марта составил 85,404 миллиарда рублей. Только фондам фондов удалось добиться незначительного притока в 397,175 миллиона рублей.
Наибольший отток был у фонда акций «Петр Столыпин» под управлением «ОФГ Инвест» - 813,583 миллиона рублей, на втором месте «Тройка Диалог-Добрыня Никитич» - 386,765 миллиона рублей, на третьем месте ПИФ «Тройка Диалог-Фонд денежного рынка» - 363,923 миллиона рублей.
«Выводили деньги те, кто был напуган очередным обвалом рынка в прошлом году и ждал отскока, чтобы продать», - считает руководитель аналитического управления УК «УралСиб» Александр Головцов. Сказался и общий дефицит свободных денег на внутреннем рынке, который привел к росту депозитных ставок и сокращению базы потенциальных инвесторов. Более того, сейчас ситуация с рублевой ликвидностью ухудшается, а на фондовом рынке началась нисходящая коррекция. В перспективе двух месяцев, по мнению Головцова, тенденция оттока сохранится. «Перелом может наступить ближе к концу года, когда восходящий тренд станет более очевидным, а депозитные ставки начнут снижаться», - пояснил эксперт.
Основных причин для оттока, по мнению начальника управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константина Кирпичева, две. Во-первых, традиционно в первом квартале инвесторы оценивают результаты прошлого календарного года и ребалансируют свои портфели. После просадки 2011 года многие решили вывести средства из фондов. Во-вторых, это повышение ставок по депозитам, которое произошло в течение последних 5-6 месяцев.
Отрицательный баланс притоков/оттоков – это следствие выжидательной позиции многих клиентов и соответственно незначительных притоков средств, считает заместитель генерального директора УК «Альфа-Капитал» Олег Кессо. «Мы ожидаем, что сохранение индексов в положительной зоне постепенно будет способствовать притоку средств в фонды», - сказал он.
Прогнозы
Эксперты прогнозируют в апреле рост фондового рынка, однако в связи с «просадкой» рынка в марте, возможно, отток средств из фондов акций продолжится.
«Независимо от динамики фондовых рынков в апреле мы ожидаем сокращения объемов вложений в паевые инвестиционные фонды акций вследствие негативной динамики фондовых индексов в марте», - говорит главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. При этом стабильность в других сегментах вложений на фоне возможного сохранения сравнительно низкого оценочного уровня рисков, возможно, по мнению Осина, приведет к росту вложений в широкий спектр паевых инвестиционных фондов товарного рынка, облигаций, денежного рынка и недвижимости.
В то же время, произошедшая коррекция – неплохой момент для входа в рынок для тех, кто не успел это сделать в декабре-январе, считает аналитик «Allianz РОСНО управление активами» Ариэл Черный.
«По нашим оценкам, в первом полугодии рынок имеет потенциал роста еще в 8-10% по индексу ММВБ от текущих уровней», - считает Константин Кирпичев. При этом потенциал роста отраслевых фондов (энергетика, потребительский и металлургия) до конца года по-прежнему в 2-3 раза превышает потенциал «голубых фишек». «Российский фондовый рынок по-прежнему обладает недооценненностью относительно американского рынка в размере 20-25%, и можно рассчитывать на реализацию этого потенциала в ближайшие полгода», - утверждает эксперт.
Основными факторами роста в апреле, по мнению руководителя группы финансового консультирования «Тройки Диалог» Василия Непши, выступают интересные дивидендные истории многих нефтегазовых компаний, а также переход иностранных инвесторов из китайских активов на фоне ухудшения прогноза экономического роста и потребления на текущий год.
С ним согласен управляющий портфелем УК «Газпромбанк – Управление активами» Александр Присяжнюк: «С одной стороны, достижение индексами США максимумов с 1998 года может привести к переосмыслению дальнейшего роста и желанием зафиксировать доход, с другой – поддержку рынкам может оказать то, что апрель является периодом закрытия реестров крупнейших компаний перед годовыми собраниями». К тому же по статистике, апрель практически всегда был хорошим месяцем для фондовых рынков. Поэтому рынки, по мнению экспертов, будут находиться в зоне повышенной волатильности, реагируя на какую-либо новость, положительную или нет, сильными движениями котировок.