По сообщениям СМИ, лицензии Якутугля могут быть отозваны. Росприроднадзор официально рекомендовал Роснедрам отозвать у Якутугля, ключевой дочерней компании Мечела, три лицензии на месторождения, указывая на существенные нарушения, сообщилают деловые СМИ. Как ожидается, Мечел получит от 3 до 6 месяцев на устранение нарушений. Однако, по информации СМИ, нарушения оцениваются как существенные, а их устранение за такой короткий срок невозможно, что указывает на высокую вероятность отзыва лицензии. Кроме того, аналогичные нарушения, как сообщается, были обнаружены на месторождениях другой угледобывающей "дочки" Мечела – Южного Кузбасса.
Угольный бизнес – важный компонент стоимости Мечела. Риск отзыва касается трех лицензий на Нерюнгринском угольном месторождении, на долю которого приходится до 90% совокупного объема добычи Якутугля. По итогам 2011 г. объемы добычи коксующегося угля Якутугля и Южного Кузбасса составили 6.0 млн т и 6.3 млн т, что, по нашим оценкам, соответствует 41% и 43% совокупного объема добычи Мечела. Продажи коксующегося угля обеспечивают значительную часть EBITDA компании. По нашим оценкам, в 2011 г. на долю Мечел Майнинг, подразделения, в которое входят Якутуголь и Южный Кузбасс, пришлось 74% показателя EBITDA материнской компании.
Прецедентов нет, государство заинтересовано в сохранении объемов добычи угля. Отзыв лицензии может иметь самые негативные последствия для Мечела, поскольку поставит под удар операционную деятельность и финансовые показатели компании. Однако Мечелу принадлежит вся инфраструктура в районе действия лицензии, а значит, новый владелец лицензий фактически не сможет разрабатывать месторождения. На наш взгляд, регулятор вряд ли имеет цель остановить работы на месторождении, которое обеспечивает около 10% объемов добычи коксующегося угля в России. За последние 10 лет, Роснедра отзывало лицензии лишь однажды – в 2009 г. у угольной компании "Ровер" ввиду нарушения условий, однако компания смогла их вернуть уже в 2010 г. В секторе удобрений правительство предъявляло претензии Уралкалию и Сильвиниту в связи с нарушениями на месторождениях, однако проблема была решена посредством изменений в структуре акционеров компаний. Возможно, ситуация в Мечеле будет иметь такие же последствия, как в случае компаний "Уралкалий" и "Сильвинит".
Отзыв рекомендации по акциям Мечела. Принимая во внимание риски, связанные с отзывом лицензии, мы отзываем рекомендацию по акциям Мечела и оценку справедливой рыночной стоимости компании. В то же время, мы отмечаем, что ряд заявлений руководителей Роснедр противоречит рекомендациям Росприроднадзора. В частности, ряд официальных лиц указывает на то, что нарушения некритичны. Мы не ожидаем, что Мечел, в итоге, столкнется с дезинтеграцией своего бизнеса, однако по прояснения ситуации с лицензиями определение справедливой рыночной стоимости компании является невозможным".