"Российский центробанк пока остается на внутреннем валютном рынке, пусть и в чисто номинальном статусе. На этой неделе ЦБ сообщил, что в апреле планировал купить в секции $3 млрд и две трети этой суммы уже успел приобрести. Однако вряд ли такие масштабы интервенций способны развернуть курс рубля — в среднесрочной перспективе отечественная валюта начнет слабеть и сама.
ЦБ РФ на этой неделе сообщил, что на внутреннем российском рынке в апреле предполагалось купить около $3 млрд, из них два миллиарда уже фактически куплены, пояснил первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев. Новость достаточно нейтральная: такими объемами ЦБ вряд ли кого-то насторожит, но она интересна по другой причине.
Сумма $3 млрд — практически незаметный объем интервенций для валютного рынка. Помнится, в ноябре-январе, когда центробанк ставил своей задачей стабилизировать курс рубля и не дать валюте сильно ослабнуть, объемы вмешательства достигали сотен миллиардов "зеленых", и это приводило рынок в чувство ненадолго. Здесь больше работает психологический фактор: если ЦБ участвует в торгах, серьезных "выносов" цены не будет. Это, пожалуй, сейчас является главной задачей российского регулятора, который хотя и держит в уме идею отпустить рубль в свободное плавание, но ввергать свою валюту в волатильную пучину, кишащую спекулянтами, пока не хочет. Сейчас этот заградительный барьер вполне работает.
В целом же положение дел для российской валюты в апреле остается относительно стабильным. Пара доллар/рубль прочно закрепилась внутри проторгованного коридора 29,1-29,85 руб./USD, и сдвинуть ее оттуда под силу только мощному катализатору, в качестве которого может выступить либо стремительный рост инфляции в России, либо очередной недостаток ликвидности на внутреннем рынке (хотя тут у всех основных участников уже выработался, наверное, иммунитет), либо же просадка цен на нефть вкупе с продажами евро/доллара. Поодиночке или в определенных комбинациях этот список факторов вполне может раздвинуть границы среднесрочного торгового диапазона в паре.
К слову, CPI в России начинает разгоняться уже сейчас, во многом за счет роста розничных цен на бензин и некоторые продукты питания, что взаимосвязано. В мае вновь избранный российский президент Владимир Путин сделает некоторые перестановки в правительстве, показав Западу, что в России-то все стабильно. Это должно стать сигналом для усиления потока иностранных денег, сейчас больше похожих на скудные ручейки. Инвестиционный бум, который, согласно обещаниям политиков, продлится до конца года — читай: в среднем до середины осени — усилит рост инфляции и ослабит позиции рубля. Кроме того, пока цены на нефть остаются довольно стабильными и резких скачков тут не ожидается.
Среднесрочно в паре доллар/рубль и фьючерсе на нее на площадке FORTS есть смысл сохранять открытые ранее длинные позиции с целями последовательно на 29,90 и 30,2 руб./USD, более отдаленная долгосрочная цель лонгов — 31,5 руб. Пару можно докупить при локальной просадке около уровня 28,95-29 руб".