Чудесная картина: доллар сделал то, что от него давно ждали, а именно преодолел сопротивление на 1.3 и сразу же - на 1.29 за евро. Сегодня разница в ставках США/ЕЗ на двух годах находится чуть ниже пика мая 2010 г. (было около плюс 25 б.п., теперь плюс 15), когда курс евро/доллар составлял 1.19. При этом спрэд испанских облигаций (5 лет, что близко к средневзвешенной дюрации всего долга Испании - 6-7 лет) достиг примерно 480 б.п., против 490 б.п. на пике кризиса. Греческого кризиса второй волны, в ходе которого ЕЦБ, видимо, и принял решение об LTRO.
В облегчение страждущим, ВВП Германии вырос на целых 0.5% в 1-ом кв. 2012 г., что все равно выглядит крайне зыбким поводом для оптимизма. Capital Economics считают, что Европа на этот раз формально избежала рецессии, и ее ВВП останется неизменным в 1-ом кв. (после падения на 0.3% кварталом ранее).
Однако, во-первых, PMI Европы уже ясно и однозначно предсказывает новое падение ВВП в текущем квартале, во-вторых, в известном смысле ECRI, чья репутация в глазах некоторых могла пошатнуться из-за их агрессивных прогнозов относительно США, все же правы, говоря, что пересмотры ВВП ведут и к формальной рецессии, а "по духу" происходящего рецессия в нынешней ситуации выглядит делом решенным. Да и невозможно не признать, что не тонкое дело подсчета ВВП еврозоны сегодня движет массами рыночных игроков и экспертов, а более чем реальная угроза нового credit crunch. В Италии, к слову, рецессия углубляется: ВВП за первые 3 месяца года - минус 0.8% кв/кв., третье падение подряд".