Возможные факторы роста:
1. Митт Ромни выигрывает президентские выборы в США. Рынок оценивает вероятность подобного развития событий всего в 41%. Если это произойдет, вероятно, ему будет проще достигнуть соглашения с республиканским большинством, и США сможет избежать “бюджетной пропасти”, опасность которой так сильно волнует Бернанке. Наш базовый сценарий предполагает, что даже в случае победы Ромни, в его интересах будет решение вопроса бюджетного дефицита в первые годы президентского срока, т.е. в 2013-2014 гг., нежели в 2015-2016 гг., накануне попытки переизбрания на второй срок, но, возможно, его усилия будут направлены на решение вопросов структурного дефицита – таких как ситуация с Medicare – и это станет хорошей новостью. 2. Ромни может быть также менее настроен на ущемление интересов богатых корпораций, нежели Барак Обама. Наш базовый сценарий основан на том принципе, что политики "ощипывают тех гусей, что меньше шипят" – в качестве которых в данном случае выступают не участвующие в голосовании компании – но Ромни также может осознавать, что компании с большим запасом наличных средств способны стать фактором роста. 3. Если инфляция в Китае упадет до 1-2% (прогнозы правительства предполагают 4%) – Китай может провести более существенное ослабление ставок в 2013 г. по сравнению с нашими текущими допущениями. Наш базовый сценарий предполагает, что двузначный рост заработной платы не позволит пойти на такой шаг (однако замедление экономического роста может повлечь за собой замедление роста заработной платы). 4. Канцлер Германии Ангела Меркель, опасающаяся за перспективы переизбрания в 2013 г., изменила свою позицию в отношении модели строгой экономии – и Германия, и Франция обращаются к ЕЦБ с призывами принять политику "роста в сочетании с низкой инфляцией". Наш базовый сценарий предполагает, что Германия на это никогда бы не пошла (но с другой стороны, у Германии раньше не было евро, так что немецкий леопард может утратить "чистоту породы" в контексте еврозоны и поменять свои пятна). 5. Падение цены нефти до уровня USD90-100 за баррель могло бы иметь следующие последствия: a) повысить покупательную способность во всем мире; б) сократить инфляционное давление в краткосрочной перспективе. Наш базовый сценарий предполагает среднюю цену в USD110 за баррель".