Самое удивительное в том, что и внутренний и экспортный спрос продолжали укрепляться. Как получилось, что такие сильные результаты Индекса PMI оказались не в одном ряду с довольно слабыми официальными данными по промпроизводству и данными PMI и промпроизводства, поступающими из других стран? Респонденты исследования PMI сообщили о сильном росте экономической активности в группе производителей потребительских товаров. Это находится в полном соответствии с официальными данными о высоких темпах роста розничных продаж и кредитования банками населения. В то же время, результаты исследования PMI, представляющие группы производителей промежуточных и инвестиционных товаров, в большей степени совпадают с более слабым трендом индекса промпроизводства, в котором больше представлена тяжелая промышленность. Кроме того, в отличие от основного Индекса PMI, Индекс Объемов производства в мае снизился, указывая на замедление роста производства, и этот результат в большей степени совпадает с официальной динамикой промпроизводства. Помимо прочего, в этом году государственные закупки товаров стали в большей степени приходиться на начало года, чем раньше. В результате, поступление новых внутренних заказов от государства должно было происходить более интенсивно, чем обычно в это время года.
В отношении сильного роста спроса на экспортном рынке, мы полагаем, что экспортеры России смогли захватить большую долю рынка за счет конкурентов из других стран. Действительно, значительная доля сырьевых товаров в структуре российского экспорта, в условиях общей слабости мировых сырьевых рынков, оставляет мало места для альтернативных объяснений.
В любом случае, последние сильные показатели Индекса PMI в обрабатывающих отраслях России вряд ли могут быть истолкованы как свидетельство реальной автономности России от глобальных экономических тенденций”.