После понижения рейтингов Испании банки расхотели покупать её госдолг, поэтому Мадриду дали 100 миллиардов евро, чтобы стимулировать их желание.
Снижение рейтинга Испании агентством Moody's на 3 ступени с А3 до Ваа3 стало откровением для инвесторов. Но только в том, что рейтинг понижен до уровня всего лишь на ступень выше "токсичных" активов. Снижение кредитоспособности Испании уже проявилось в рейтинге BBB- от агентства Standard & Poor's, который всего на 2 ступени выше, чем у Moody's и в снижении агентством Fitch испанского рейтинга на 3 ступени до уровня ВВВ-, на одну ступень выше рейтинга Moody's.
Рейтинговые агентства вынуждены снижать рейтинги для того, чтобы отразить возможное увеличение её долга к ВВП до уровня выше 90%. Не может быть устойчивой финансовая система страны, которая при дефиците бюджета под 70% берёт в долг 100 миллиардов евро.
Но во-первых – речь идёт не о том, чтобы дать деньги испанским банкам, а о том, чтобы накачать финансовую систему капиталом, нехватка которого оценивается агентством Fitch по результатам стресс-теста в 50 миллиардов евро, а с учётом опыта Ирландии – во все 100 миллиардов. Благодаря действиям рейтинговых агентств Испания попала в замкнутый круг: банкам нужно потратить часть капитала для покупки облигаций государства, рейтинг которых уже лишь на ступень выше "токсичных" активов. Европейцы благородно дают Испании взаймы, чтобы банки соответствовали требованиям к капиталу, иначе помимо понижения рейтинга Испании, доходность облигаций которой пошла на новые максимумы этого века выше 6,86%, придётся усомниться ещё и в доверии к банкам Испании, в которые вовлечён крупный европейский капитал. В итоге, деньги просто перекладывают из одного еврокармана в другой.
Во-вторых – Испания гарантирует сохранение спасённых от дефолта банков NCG Banco, CatalunyaCaixa и Banco de Valencia. Если можно обойтись без списаний активов, повторения греческого сценария вряд ли возможно.
В-третьих – сейчас многие живут в кредит, и Испания - тоже. Помимо суверенного долга 732 миллиарда долларов, регионального долга 183 миллиарда долларов, гарантированного банками долга 103 миллиарда долларов и другого госдолга 72 миллиарда долларов, есть ещё задолженность перед ЕЦБ 332 миллиарда долларов, перед стабфондами 224 миллиарда долларов и гарантиями Испании по обязательства инвестбанка ЕС 67 миллиарда долларов общий долг Испании 1,733 триллиона долларов, или 134% от ВВП Испании 1,3 триллиона долларов. От этой суммы 126 миллиардов долларов – это всего 7%.
Исходя из этого, понятно, почему евро игнорирует действия рейтинговых агентств и даже немножко подорожал после понижения рейтинга Испании агентствами Moody's и Egan Jones. Единая валюта Европы продавливает уровни поддержки с очень большим трудом, поэтому я бы обзавёлся отложенными приказами на выходе вверх из диапазона. Но последнее движение евро вверх подтвердило оправданность нашей рекомендации размещать бай-стопы с целью 1,268 только около 1,263. В силу этого имеет смысл подтвердить прогноз, по которому "отложники" на покупку евро возможны около 1,263. Уверенный прорыв выше вчерашнего максимума 1,261 направит пару евро/доллар на вершину этой недели около 1,2666.
В то же время у евро сохраняются шансы на понижение. На этой неделе сбылся наш прогноз от 11 июня, по которому уверенный прорыв ниже уровня коррекции Фибоначчи около 1,257 на 23,6% падения с 29 февраля по 1 июня направит пару евро/доллар на 1,251, а селл-стопы около 1,258 возможны с тейк-профитами 1,252.
Консолидация в пределах 1,26-1,25 со снижениями к 1,245 продолжается, но многое зависит от того, где евро завершит неделю. Если опять по 1,252, то можно попробовать сыграть на откатах от нижней границы диапазона и покупать евро при снижениях в сторону 1,245. Сейчас единую европейскую валюту притягивает 1,253 – промежуточный максимум 6 июня и вершина 12 июня. Но возможно повторение откатов 3-4 и 13-14 июня. Ниже диапазона 1,262-1,258, внутри которого возможна внутридневная торговля на удачу, можно вложиться в падение с 1,257, которое отбрасывает пару к 1,252. На графиках с шагом 1 час падение ниже 1,254 в последнее время оканчивается снижением к 1,251 и ниже 1,247 - к 1,243. Далее селл-стопы возможны на 1,249 с целью 1,2455 – чуть выше важного технического уровня 1,245.
Осциллятор относительной силы (RSI) с периодом 14 на графике с шагом 4 часа находится около нейтральной зоны, равняясь 57 пунктам. Трендовый индикатор среднего направленного движения (ADX) даёт превышение позитивной линии +DX над негативной –DX 20 на 10. Но на пути евро вверх на часовиках есть нисходящий канал по максимумам 15, 21 мая и 11 июня. Снижению евро в этих условиях может помешать в пятницу жёсткое выступление Драги и более сильное, чем ожидается, снижение индексов деловой активности от Empire State и доверия потребителей от Мичиганского университета. Но шансов на повышение евро мало, учитывая фиксацию прибыли по активам риска в конце недели".