ВТОРОЙ КВАРТАЛ ПОДПОРТИЛ ИТОГИ ПОЛУГОДИЯ
Лидером по доходности за первое полугодия этого года, по данным НЛУ, стал фонд смешанных инвестиций «Петр Багратион» под управлением «Парма-Менеджмент», заработавший для своих клиентов 17,68%, на втором месте оказался фонд облигаций «Промсвязь-облигации» с доходностью 17,53%, на третьем - ПИФ акций «Тройка Диалог – Агросектор» с доходностью 13,12%.
Итоги первого квартала для рынка ПИФов была более оптимистичной – у лидеров доходность приближалась к 30%. Так, лучшую доходность показал ПИФ акций «Стоик-Потребительский сектор», заработавший для своих клиентов 27,41% годовых. Таким образом, за второй квартал показатели работы паевых фондов заметно ухудшились.
«Основными причинами снижения рынка были рост политического напряжения в российском обществе и падение котировок сырьевых товаров в связи с замедлением глобального роста, - считает портфельный управляющий «Тройки Диалог» Евгений Линчик. - Как следствие, рынок закрыл полугодие с почти нулевой динамикой и постоянными оттоками капитала из России».
Худшие показатели по итогам полугодия показали ПИФЫ, инвестирующие в электроэнергетику, о чем свидетельствует список фондов с максимальной просадкой: «Паллада - Энергетика» (-25,75%), «КапиталЪ-Энергетический» (-21,54%), «Газпромбанк-Электроэнерегтика» (-20,82%). Серьезное давление на электроэнергетический сектор, по мнению аналитика ГК «Алор» Светланы Корзеневой, оказали очередные новости по контролю сектора со стороны государства.
«Серьезный удар нанесло решение правительства передать Холдинг МРСК под управление ФСК ЕЭС: на фоне царящей неопределенности в секторе такой сюрприз был крайне негативно воспринят инвесторами», - отмечает Корзенева.
НЕИЗМЕННЫЙ ОТТОК
Отток средств из открытых и интервальных ПИФов по итогам первого полугодия составил 5,514 миллиарда рублей, не сильно изменившись по сравнению с итогами I квартала, когда совокупный отток средств был зафиксирован на отметке 5,143 миллиарда рублей.
Лидерами по оттоку средств стали фонды акций, из которых с начала года, по данным Investfunds, забрали 6,232 миллиарда рублей, часть средств инвесторы переложили в ПИФы облигаций (приток 1,771 миллиарда рублей), часть – в фонды фондов (приток 638,89 миллиона рублей) и в ПИФы денежного рынка (233,973 миллиона рублей). Остальные же средства пайщики вывели с рынка.
«Основные причины столь печальной динамики – затяжное падение на рынке акций, которое продолжается с лета 2011 года, а также крайне высокие ставки по депозитам, которые вплотную подобрались к отметке в 10% годовых», - считает начальник отдела портфельного управления УК «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев.
Портфельный менеджер УК «Тройка Диалог» Евгений Коровин так прокомментировал интерес инвесторов к инструментам с фиксированной доходностью: «Облигационные рынки с начала года в плюсе - индекс гособлигаций ММВБ вырос на 4,9% - и остаются интересными для инвестирования. Текущий уровень доходностей практически всех бумаг превышает инфляцию, даже с учетом ее возможного ускорения до конца года. Сейчас доходность ОФЗ составляет 6-9% в зависимости от дюрации, доходность облигаций крепких корпоративных эмитентов (1-2 эшелон) составляет 8-10%, более рискованные облигации торгуются с двузначной доходностью».
Светлана Корзенева объясняет отток средств ситуацией в Европе, снижающей привлекательность вложения средств в рисковые российские активы. «К тому же европейские долговые проблемы существенно ухудшили ситуацию с ликвидностью в России: капитал изымался из многих стран, в том числе и из России, для латания европейских «дыр», - считает аналитик.
ВЕРА В БУДУЩУЮ ДОХОДНОСТЬ
В настоящий момент российский рынок акций выглядит достаточно дешево и на горизонте 12 месяцев в состоянии показать доходность кратно превышающую доходность банковских депозитов, считает Владимир Веденеев.
«Впрочем ключевым фактором для переоценки российских акций является ситуация в мировой экономике, где по-прежнему отсутствует ясность в отношении решения глобальных проблем», - говорит он.
Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин отмечает, что большинство УК не доверяют наметившемуся улучшению рыночных условий, проводя консервативную политику, сохраняя значительную долю средств пайщиков в деньгах, так как доходность ПИФов акций в среднем за июнь составила 2,7%.
«Это достаточно слабый результат, учитывая, что российские фондовые индексы за месяц выросли в среднем на 7%», - говорит он.
Мировая экономика замедлилась, но остается достаточно большое, как поясняет Осин, число отраслевых и региональных сегментов сохраняющих благоприятные тенденции. Спрос на сырьевом сегменте, особенно в сфере АПК и натурального газа, усилился в середине года, что отражает стабильность сравнительно высоких инвестиционных и инфляционных долгосрочных ожиданий в мировой экономике. «Монетарные власти располагают по-прежнему значительным ресурсом мер монетарного и кредитного характера для «надстройки» существующей системы поддержки спроса при необходимости. Не исключено, к примеру, понижение депозитной ставки ЕЦБ на заседании 5 июля», - заявил Осин.