ЧЕГО БОИТСЯ РУБЛЬ
Агентство Moody's на этой неделе опубликовало пересмотренный прогноз развития банковской системы РФ, из которого следует, что дальнейшая девальвация рубля весьма вероятна. При умеренно-позитивном сценарии, отсутствии шоков в еврозоне и росте российской экономики на 3,5% в этом году рубль может подешеветь на 10% от текущего уровня. Если же возобладает негативный сценарий, допускающий новый мировой кризис, рубль обесценится на целых 30%, считают эксперты агентства.
Действительно, в последнее время российская валюта находится под определенным давлением со стороны американской. В начале рабочей недели рубль упал против доллара на 70 копеек. Причиной этого валютные аналитики называют усугубление проблемы греческого долга, что делает выход страны из еврозоны все более реальным. Это снижает аппетит инвесторов к риску – а рубль является рискованным активом – и как следствие приводит к обвалу российской валюты против доллара.
По мнению аналитиков, в ближайшее время эта тенденция сохранится, но резких скачков пока не ожидается. Доллар будет торговаться в диапазоне 32,5-33 рубля, пока не произойдет чего-то важного для рынка, полагают они.
НЕФТЯНАЯ ЗАЩИТА
Если же говорить о долгосрочных перспективах, невозможно не принимать во внимание цены на нефть, ведь именно к стоимости "черного золота" привязан рубль. Эксперты полагают, что негативный сценарий Moody's может быть реализован лишь при падении цен ниже 80 долларов за баррель, а это маловероятно. Нефть, по расчетам аналитиков ИК "Уралсиб Кэпитал", в среднем по году будет стоить 108 долларов за баррель.
В свою очередь, главный экономист "Финам Менеджмент" Александр Осин напомнил, что поддержку нефти оказывает монетарная политика мировых центробанков. В нынешней ситуации снижение спроса и, как следствие, удешевление нефти выглядят довольно сомнительно, считает эксперт. По мнению Осина, в настоящее время валютный рынок находится под влиянием краткосрочных факторов – эффекта от размещения американского долга и подготовки к очередным размещениям на рынке деривативов.
Европейский негатив, конечно, никуда не денется, и будет влиять на валютные курсы в той или иной степени. Помимо Греции, опасения инвесторам внушают Италия и Испания, доходность гособлигаций которых продолжает расти. Дополнительным фактором, оказывающим давление на рубль, являются нарастающие слухи о замедлении мировой экономики и, в частности, ее основного локомотива – Азии. Однако не следует забывать, что в случае обострения кризиса на помощь финансовым учреждениям, как в 2008 году, может придти государство. Тогда последствия кризиса могут быть смягчены.
ВИРТУАЛЬНЫЙ НЕГАТИВ
В целом, если не произойдет чего-либо экстраординарного и неожиданного, вероятно, что рубль к концу года может даже подорожать по отношению к доллару и евро от нынешних уровней, полагают опрошенные агентством "Прайм" эксперты.
По мнению Осина из "Финама", мировая экономика в 2012 году покажет небольшой рост, включая и зону евро. Иными словами, оснований для глобальной рецессии нет. Но нельзя исключить влияния политического фактора, добавил эксперт. "Впереди выборы в США, а в следующем году и в Германии, плюс всегда сохраняется нестабильность на Ближнем Востоке", - пояснил он. Любой из этих моментов может сыграть непредсказуемо, поэтому риск резкого падения рубля представитель "Финам Менеджмент" оценивает примерно в 30%.
"Если все, чего сейчас боится мир – дефолт Греции, развал еврозоны, ускорение глобальной рецессии – действительно произойдет, негативный сценарий от Moody's может быть реализован", - считает главный экономист ИК "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов. По его словам, в этом случае рубль к концу года или весной 2013 года может подешеветь на 15-20%.
Но вероятность воплощения такого сценария невелика – аналитики всегда строят негативные прогнозы для понимания того, что может произойти, если все будет плохо, отмечают эксперты. Но этот негатив, к счастью, обычно остается умозрительным. "Чаще реализуется сценарий базовый, это, по нашим расчетам, произойдет и сейчас, - рассуждает Девятов. - В этом случае европейские проблемы, конечно, продолжат влиять на рубль, но это влияние не будет главенствующим". Кроме того, по его словам, во втором полугодии должен замедлиться отток капитала из РФ, что тоже благотворно скажется на нашей валюте.
В целом рубль вряд ли будет падать дальше, а к концу года может укрепиться до 30 рублей за доллар, делает вывод представитель ИК "Уралсиб Кэпитал".
Наталья Карнова, ПРАЙМ