В текущий момент стоит обратить внимание на само понимание ухода в качество. Нулевая или отрицательная доходность по облигациям США и Германии полностью меняет картину.
Во-первых, несмотря на то, что ряд финансовых институтов (например, испанские банки) испытывают сложности с ликвидностью и находятся под риском маржинколов, в мире все же есть достаточное количество финансовых субъектов, у которых деньги есть, то есть у них есть проблемы с размещением денежных средств. А это фундаментально создает очень сильную поддержку для всех финансовых рынков. В частности, по индексу РТС - это уровень 1100 пунктов, по ММВБ - 1200.
Во-вторых, банкам нужно размещать капиталы, поэтому они и идут в так называемую "надежность", в частности, в бонды Германии и США. Так, например, в Германии доходность отрицательная, денежный поток дебетовых денег, ранее шедший в облигации, теперь вынужден искать альтернативные надежные активы и новые возможности "парковки" денег. А в мире активов не так уж и много.
И даже если ситуация в экономике ухудшиться, финансовые рынки, могут повести себя на первый взгляд не очень логично. Уверенность в том, что все плохо и новой порции ликвидности не предвидится, заставит многих участников рынка акций активно шортить, делая ставку на пробой индексом РТС 1100 пунктов в надежде на уход на трехзначные значения. Но стоить держать в уме, что деньги не могут взять и просто так испариться - им нужно применение. Чем ниже будет рынок, тем больше денег в него начнет заходить: более уверенно будут формироваться портфели акций, а это окажет поддержку рынку. А не достижение "медведями" своих целей будет приводить к "шортсквизам".
Конечно же, не исключен провал индекса ММВБ ниже 1200 пунктов, но это возможно только при одном условии - при массовом маржинколе финансовых институтов. Но даже при этом варианте рынок упадет на трехзначные значения не на долгий срок, поскольку при таком развитии событий однозначно начнется агрессивное печатание новых денег. Поэтому считаю, что для "длинных" денег покупки с уровня 1300 по индексу ММВБ полностью оправданы. И текущее снижения рынка, и подход к озвученным выше мной уровням стоит использовать для покупок, а ниже 1300 по ММВБ не шортить рынок, либо делать это, но с обязательным стопом. И, конечно же, с понимаем того, что такое "шортокрыл".