В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю вырастет на 1,26%, индекс РТС – на 0,81%, цена на нефть марки Brent незначительно снизится - всего на 0,4%, курс евро к доллару понизится на 0,34%, а рубль относительно доллара укрепится на 0,29% (на 9 копеек), а к евро – на 0,21% (на 8 копеек).
Внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к заседаниям Европейского ЦБ и ФРС США. От ЕЦБ рынки ждут возобновления выкупа облигаций Италии и Испании, а от ФРС - новых стимулирующих мер. Именно от принятых решений будет зависеть дальнейшая ситуация на мировых финансовых рынках.
Ариэл Черный, аналитик «Allianz РОСНО Управление Активами»
На прошлой неделе председатель ЕЦБ спровоцировал ралли на рынках, пообещав сделать «все возможное для сохранения единой валюты». Ответить за свои слова ему придется уже в четверг, когда состоится очередное заседание ЕЦБ. Участники рынка ожидают как минимум возобновления программы покупок облигаций. Вообще, неделя будет полна новостями и событиями – за день до ЕЦБ состоится заседание ФРС США, от которого тоже ждут новых стимулирующих мер. На наш взгляд, ФРС, в отличие от ЕЦБ, на этой неделе в лучшем случае ограничится «косметическими» мерами – может быть снижена ставка по депозитам банков в ФРС. Кроме того, будут публиковаться индексы деловой активности в разных странах мира.
Рост/падение фондовых индексов и, говоря шире, рисковых активов в целом по итогам недели будет зависеть, прежде всего, от того – насколько итоги заседаний ЕЦБ и ФРС удовлетворят участников рынка. На наш взгляд, пока все-таки лучше занимать осторожную позицию – вполне может сработать правило «покупай на слухах, продавай на фактах».
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
Индекс ММВБ по итогам торгов прошлой недели перешел в верхнюю часть широкого боковика, а именно в диапазон 1400-1450 пунктов. Выход из данного диапазона может зависеть от итогов заседания ФРС и ЕЦБ. В первой половине недели пробитие мощного сопротивления маловероятно, поскольку рынком будут править ожидания, что будет удерживать инвесторов от покупок. К тому же ожидания по ФРС довольно пессимистичны: после ряда неплохих показателей надежды на QE3 сократились, и никакой конкретизации уже не ожидается. Более интересно может быть выступление Марио Драги, которое состоится в четверг. Вероятно, рынки поддержит возобновление программы выкупа бумаг Италии и Испании на вторичном рынке. Данный сигнал стал бы мощным драйвером роста. Однако, пробитие сопротивлений зависит от того, на каких уровнях рынок подойдет к заседанию. Следующей точкой станет статистика по рынку труда США, которая будет оглашена в пятницу. Из-за насыщенности недели на события привлекательна вновь спекулятивная стратегия – от 1450 пунктов по индексу ММВБ «лонги» стоит сокращать, от 1400 пунктов – спекулятивно наращивать.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
На текущей неделе внимание инвесторов будет обращено в большей степени на макростатистику - будут опубликованы июльские данные по рынку труда США, а также блок данных по странам Евросоюза. Ключевым событием станет заседание ФРС в среду.
Американские индексы подошли к технически сильному уровню сопротивления, для продолжения игры наверх инвесторов должны поддержать либо сильные статистические данные, либо поддержка со стороны монетарных властей. Принимая в учет вновь повысившиеся инфляционные риски, вероятность принятия новых стимулирующих мер на текущем заседании ФРС и ЕЦБ я оцениваю как низкую. Полагаю, это разочарует участников рынка, и риск возобновления снижения на фондовых рынках представляется высоким.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Предыдущая неделя оказалась вполне удачной для фондовых рынков – цены на нефть значительно выросли, а фондовые индексы отыграли большую часть июльских потерь. На текущей неделе мы ожидаем продолжения позитивной тенденции, однако к концу недели возможна достаточно сильная коррекция.
Цены на нефть по марке Brent закрепятся на уровне выше 105 долларов, что будет определяться напряженностью в арабских странах и неплохой статистикой.
На фоне высоких цен на нефть курс рубля будет относительно стабилен к иностранным валютам с небольшой тенденцией к укреплению. Российские фондовые индексы покажут рост на уровне 3-4% по итогам недели.
Наилучшую динамику покажут акции компаний финансового, потребительского и нефтегазового секторов.
Аналитики ИГ «Норд-Капитал»
В начале этой недели на мировых рынках прошло мощное снижение (особенно сильно мировые рынки упали в понедельник и вторник). Индекс ММВБ оказался одним из аутсайдеров, потеряв за два дня более 4%. К концу недели тучи над мировыми рынками несколько рассеялись после заявления главы ЕЦБ Марио Драги, что он сделает все возможное, чтобы не допустить краха евро. На этом фоне мировые и российский фондовые рынки отыграли всё снижение начала недели. У нас лидерами роста стали акции Сбербанка (+5%) и металлургический сектор.
В конце прошлой недели в Лондоне стартовали Летние Олимпийские игры и на ближайшие две недели это событие отвлечёт на себя часть внимания, так что и так невысокая активность мировых рынков ещё снизится. Исторически на время Олимпиады объявлялось перемирие между воюющими странами. Возможно, на первые две недели августа на фондовых рынках будет заключено перемирие между “быками” и “медведями”, и рыночных войн на это время мы не увидим. Ключевым событием будет заседание ФРС США, но интересные события будут и на российском рынке – Роснефть представит отчётность по МСФО за 2-й квартал, а у холдинга МРСК пройдет совет директоров (возможно появление новых новостей о присоединении холдинга к Роснефтегазу под управлением Игоря Сечина).
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Нестабильность, связанная с греческой проблемой, была бы несвоевременной в условиях начала в Европе системы акций по усилению финансовых рынков и экономики, по крайней мере, до формирования фонда ESM. Решение о соответствии ESM германским законам Конституционный суд Германии, вероятно, вынесет в середине сентября. Спикер МВФ Д. Хоули в четверг заявил, что переговоры по греческой программе реформ и финансирования, вероятно, продолжатся «тройкой» кредиторов в августе и сентябре 2012 года и подтвердил, что часть исследований фонда в рамках этого процесса будет посвящена оценкам устойчивости долга Греции.
Испании для финансирования долга потребуется привлечь на рынке дополнительно 22 млрд евро – это не слишком значительная для возможностей экономики страны сумма, особенно при поддержке ЕС. В первом полугодии Испания успешно разместила долг на сумму в 59 млрд евро из планировавшихся на тот момент 89 млрд евро.
В понедельник итальянский регулятор финансовых рынков Consob вновь ввел запрет на необеспеченные продажи акций банков и страховых компаний, ссылаясь на текущие рыночные условия. Ранее такая мера действовала с августа 2011 года по февраль 2012 года. Испанский регулятор фондового рынка CNMV запретил короткие продажи всех испанских ценных бумаг на три месяца, начиная с 23 июля, и заявил, что может продлить этот запрет. Аналогичная французская структура, AMF, воздержалась от данной меры, объявив, что, «на данном этапе ситуация на рынке не подкрепляет фундаментально обоснованность подобного решения».
Решения ЕЦБ на сессии 2 августа, с учетом сделанных заявлений финансового и экономического руководства ЕС, по всей видимости, будут направлены на первоочередную поддержку региональных финансов.
В среду республиканская фракция Сената США при поддержке администрации президента Б. Обамы вынесла предложение рассмотреть предложенный демократами проект налоговых поправок в рамках отдельного голосования по каждому его пункту, информация отражает прогресс в обсуждении налоговых поправок, способствует снижению рисков инвестиций на ближайшие недели.
Рынок ожидает от ФРС мер по поддержке экономики на сессии 1 августа. Возможным представляется или расширение «операции твист», или интервенции в секторе ипотечного долга, или какие-либо иные нетрадиционные меры, направленные на стимулирование кредитной поддержки инвестиций на отдельных сегментах рынка.
Прогнозы данных количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства в США выглядят заниженными ожиданиями рынка, не отражают ускорения инвестиций во II квартале 2012 года и влияние данных, свидетельствующих о наращивании централизованной поддержки инвестиций, росте инвестиционного спроса. Информация рынка труда, возможно, поддержит покупки акций.
Лучше рынка, возможно, будут акции металлургии и добычи, производственных компаний, розницы.
Василий Карпунин, эксперт БКС Экспресс
На этой неделе все внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США. Оно будет проходить два дня - 31 июля и 1 августа. Большинство участников рынка настроены на то, что ничего нового от этой встречи ждать не приходится. Шансы на неприкрытые намеки на очередной раунд количественного смягчения в той или иной форме остаются достаточно низкими. Тем не менее, полностью исключать тот вариант, что нас обрадует Бернанке, совсем уж не стоит. Уже сейчас с вторичного рынка гособлигаций США поступают косвенные сигналы о том, что участники рынка возможно к чему-то готовятся (на опережение).Также напомню, что в четверг ожидаются заседания ЕЦБ и Банка Англии. Кроме того, текущая неделя будет насыщена большим количеством макроэкономической статистики. Среди наиболее важных показателей стоит выделить: изменение личных доходов и расходов, индекс уверенности потребителей, изменение рабочих мест в частном секторе по данным ADP, индекс деловой активности ISM, уровень безработицы и Non-Farm Payrolls.
Судя по такому большому объему новостей, предстоящие пять торговых дней будут крайне волатильными. К тому же европейские политики вновь продолжат спекулировать вопросом о том, кто же будет выкупать гособлигации проблемных стран (Испании и Италии в первую очередь) и будет ли вообще это делать. В такой ситуации стоит лишь отметить, что ключевым уровнем сопротивления по индексу ММВБ выступает отметка 1420-1425 пункта. Здесь проходит ранее пробитая нижняя граница восходящего канала. Только в случае окончательного прохода и закрепления выше данного рубежа имеет смысл говорить об открытии новых длинных позиций. Также сегодня хочется отметить тот факт, что мы стоим на пороге одного из самых медвежьих месяцев. Согласно статистике, в августе вероятность серьезных движений очень высокая.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
Можно ожидать слома положительного тренда на текущей неделе: слишком уж сильным был последний импульс роста. Так что первую часть недели мы ждем положительной, но окончание может быть печальным.
Не только российский рынок, но и мировые торговые площадки еще сохраняют локальный потенциал для нового импульса роста, но техника и настроения показывают, что в этом сезоне он может оказаться последним.
Нефть марки Brent, к примеру, показала просадку до сопротивления 103 доллара, и теперь имеет возможность повторить вершину от 19 июня возле 109 долларов. Причем, если появятся положительные новости на глобальных рынках, инструмент имеет возможность показать фальш-пробой к 113 долларам, но не выше – фундаментального спроса на углеводороды не появилось.
Американский фондовый рынок находится у верхней границы повышательного канала. По индексу S&P сопротивлением становится отметка 1405, до которой осталось 15 пунктов, и импульсно уровень может быть пробит. Но здесь, как и на других площадках сейчас правят только ожидания. От заседания ФРС США, которое пройдет 31 июля – 1 августа, кажется, ждут слишком многого, традиционно разгоняя тренд под его начало.
И часто тоже традиционно снижаясь после оглашения результатов. Инвесторы ждут хотя бы намека на QE3, хотя не вполне понятно, как и зачем при проведении операции Твист и потока ликвидности из Европы, американский ЦБ запустит смягчение денежной политики. Интереснее было бы увидеть новые программы по поддержке ипотечного рынка, о чем тоже договорились в инвестиционной среде. Но ФРС пока воздерживалась от конкретных заявлений, если ФедРезерв повторит свою осторожную риторику, рынки будут очень разочарованы. А совокупно с технической картиной и близкими сопротивлениями разочарование может привести нас к весьма печальному августу.
Поэтому российским игрокам мы рекомендуем внимательно наблюдать за торгами в понедельник. Индекс ММВБ должен все-таки вернуться в повышательный канал, пробив уровень 1420 пунктов. В течение недели индикатор может пойти и выше, но мы уже будем сокращать позиции по бумагам, так как к концу недели ждем падения. В целом неделя, скорее всего, будет нулевой или умеренно-позитивной, как и предыдущая, когда биржевые индексы закончили период практически на уровнях открытия, но сейчас такая картина будет говорить о возможности среднесрочного падения.
Василий Танурков, заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал»
После выступления Марио Драги инвесторы уверились в том, что ЕЦБ готов в краткосрочной перспективе начать выкуп гособлигаций с рынков и/или запустить новый LTRO. Вероятно, эффекта от словесных интервенций ЕЦБ надолго не хватит, и уже на этой неделе эстафета перейдет к ФРС. С 31 июля по 1 августа пройдет заседание ФРС, при этом один из членов Комиссии по открытым рынкам США - Сара Блум Раскин - заявила ранее, что в ходе следующего заседания ФРС будет обсуждать вопрос о масштабных покупках облигаций в рамках программы по стимулированию экономического роста и снижения уровня безработицы. Любые новости по поводу возможности скорого запуска QE3 могут стать серьезным драйвером для роста рынков на этой неделе.
Нарастание напряженности на Ближнем Востоке - переговоры с Ираном пока не дают результатов, а заявления Сирии по поводу химического оружия (при этом важна не столько возможность его применения, сколько вообще факт обладания оружием массового поражения) дают повод для военной операции. Маловероятно, что операция состоится уже в ближайшее время, но рост напряженности будет держать в тонусе нефтяные котировки.
Корпоративная отчетность российских нефтяных компаний достаточно слабая на фоне падения средней цены нефти во втором квартале на 7,8% и роста среднеквартального курса доллара всего на 3% будет давить на российский рынок в ближайшем будущем. Тем не менее, отдельные позитивные истории возможны и в нефтяных бумагах - например, Сургутнефтегаз - только за счет переоценки долларовых депозитов компания получит во втором квартале дополнительно порядка 100 млрд руб. Продолжают себя очень хорошо чувствовать бумаги сектора удобрений на фоне роста цен на зерновые из-за неблагоприятных погодных условий, крупный байбэк поддерживает рост в бумагах Уралкалия, а запуск Оленьего Ручья станет серьезным драйвером для Акрона.
Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»
Новая неделя станет достаточно насыщенной на события, а это значит, что рыночная волатильность снова усилится.
Основные мероприятия новой пятидневки – это заседания крупнейших Центробанков – США, еврозоны, Великобритании. От всех троих регуляторов рынок ждет каких-либо шагов по стимулированию местных экономик, и если комментарии центробанков окажутся «голубиными», а тон нерешительным, это сыграет против национальной валюты.
Прежде всего, есть смысл сосредоточиться на заседании Европейского центрального банка и проследить за комментариями его главы Марио Драги, который на прошлой неделе дал рынку надежду на решительные шаги, заявив о поддержке евро. От ФРС США также ждут намеков на некоторое стимулирование экономики, так как пятничные предварительные данные по ВВП за второй квартал оказались достаточно слабыми.
Макроэкономический календарь на новой неделе также насыщен: еврозона представит данные по инфляции, промышленному производству, розничным продажам, интересны будут показатели по рынку занятости Германии и немецкому CPI.
Однако, вероятно, фокус зрения инвесторов будет сосредоточен именно на заседаниях ЦБ как представляющих больший интерес.
Пара EUR/USD, вероятно, проведет торги этой недели внутри границ 1,2010-1,2500, вероятно скольжение к нижней границе диапазона как из-за перекупленности пары, так и по причине возможного разочарования действиями регуляторов. В паре доллар/рубль не исключены торги внутри границ 32-33,20 рубля, евро/рубль проторгуется в пределах 39,20-40,10 рубля.
Максим Семянин, аналитик УК «СОЛИД Менеджмент»
Начавшийся со слов Марио Драги рост конца прошлой недели имеет хорошие шансы продолжиться в ожидании позитивных итогов заседания ФРС и некоторой заморозки кризисных настроений после заявлений Олланда и Меркель. В связи с этим мы ожидаем укрепления мировых и российских индексов.
Рекомендуем наращивать позиции в ликвидных акциях, ожидая последнее в этом году ралли, но не выпуская из виду сложную экономическую ситуацию в ЕС.
Вячеслав Жабин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
В рамках наступившей недели факторами, которые будут оказывать влияние на рынки всех классов активов, безусловно, будут заседания регуляторов по обе стороны Атлантики. Так, 1 августа закончится двухдневное заседание FOMC, по итогам которого будет объявлено решение по ставке. Изменений не ожидается, однако, остается вероятность того, что ФРС даст дополнительные комментарии относительно тайминга и характера мер стимулирования. Наиболее вероятный срок их запуска (если он и будет) – следующее заседание, которое состоится 12 сентября.
2 августа будет большой день – ECB и Bank of England также объявят ставки. Движение по ним также вряд ли будет, однако, в отличие от ФРС, европейский регулятор с высокой долей вероятности может пойти на запуск мер стимулирования. По крайней мере, после заявления М.Драги о готовности властей еврозоны сделать все необходимое для сохранения единой валюты, вниманию инвесторов была представлена целая череда высказываний европейских политиков в том же ключе. Такая массированная словесная атака была воспринята рынками как артподготовка к более действенным мерам, которые могут быть предприняты уже в текущий четверг, - по итогам заседания ЕЦБ. Прежде всего, речь идет о суверенных обязательствах периферийных стран – Испании и Италии (предполагается, что EFSF и ESM будут покупать облигации на первичном рынке, а ЕЦБ - на вторичном).
В двух словах – на рынках ожидается продолжение фазы risk-on, что наиболее вероятно будет транслироваться в цены на товарных рынках и производителей товаров.