Начавшись с заседания ФРС США, он может принести немало разочарований: рынки ждут каких-либо активных действий или в монетарной политике, или относительно программ по поддержке экономики (к примеру, выкуп ипотечных облигаций). Но ФРС будет трудно пойти на это сейчас, когда в разгаре Операция Твист. К тому же американский рынок переполнен ликвидностью от европейских коллег, чьи средства были высвобождены после того, как ЕЦБ снизил ставку по депозитам до нуля.
Так что ожидания инвестором могут быть обмануты. Американский рынок, а на его фоне российский стоят у сильных сопротивлений. Если новости будут негативными, разворот вниз может быть очень резким. Так, S&P прервал рост у верхней границы повышательного канала, совпадающей сейчас с психологической отметкой 1400 пунктов. В случае падения поддержкой станет нижняя граница, проходящая около 1340 пунктов. То есть технический потенциал падения американского рынка – около 4%. В случае пробоя поддержки следующей целью становится уровень 1310 пунктов (-6%).
Наш прогноз по индексу S&P на конец месяца – 1360 пунктов.
Индекс ММВБ в июне-июле сформировал четкую границу сопротивления по 200-дневной скользящей средней, ниже которой он торгуется с апреля. Тренд проходит по точкам от 05.07, 19.07 и 31.07, и мы полагаем, что этот рубеж не будет пройден. Слишком низкая активность покупателей на тревожном внешнем фоне не даст сформироваться крупным объемам бидов для пробоя сопротивления. Поддержка, при этом, очень далека: нижний Bollinger около 1370 пунктов – проходной рубеж, 1320 является первой серьезной целью.
Наш прогноз по индексу ММВБ на конец месяца – 1340 пунктов.
Котировки нефти в этот период будут очень волатильны и при спокойном поведении рынков могут повторить вершину от 19 июня возле $109. Причем, импульсно вершина может быть и пробита (с целью $113), но фундаментального спроса на углеводороды не появилось. Любой негатив или данные о замедлении мировой экономики могут стать причиной возврата к нижней границе широкого канала, то есть ухода ниже $100. По итогам месяца мы ждем $97.
В паре евро/доллар мы ожидаем стабильной динамики в августе: здесь также установился широкий канал между 1,28 и 1,20, и похоже, что он устраивает всех участников рынка. Мы можем увидеть по валютной паре сильные колебания, но не ждем в течение месяца выхода за границы диапазона. В конце августа мы ждем 1,23.
В динамике рубля главным событием остается расширение границ коридора бивалютной корзины. Сейчас рубль стоит примерно на "честных уровнях" относительно нефти, общей экономической ситуации и наличию денег в системе: 32-33 к доллару. Но при негативных переменах, сдерживать падение рубля будет некому. ЦБ также отступил, чтобы сохранить ресурсы на случай полномасштабного кризиса.
Значит, следующей целью по рублю при ослаблении становится уровень 34,1, и важно то, что рынок ее видел недавно, цель заложена в графики: обычно второй раз такие технические сопротивления пробиваются. И как раз примерный уровень 34 рубля за доллар – наш прогноз на месяц. В паре евро/рубль мы ждем возврата выше 40 руб.
Золото локально может снова стать защитным инструментом, однако, вряд ли здесь стоит ждать чрезмерного роста: уровни и так очень высокие. Хотя котировки и снижались примерно год, общая коррекция была небольшой. А спрос на золото, как реальный актив, не увеличивается: luxury-товары не пользуются спросом в период мировой рецессии, а технологии продолжают снижать потребление драгметаллов. 1650 – ожидаемая отметка в августе.
Так что осторожным инвесторам мы рекомендуем сокращать позиции в начале месяца и мониторить динамику рынков вне бумаг. Тем не менее, для долгосрочных инвесторов мы подчеркиваем, что акции компаний энергетического сектора в этот период могут смотреться лучше рынка.
Нефтегаз будет по-прежнему пользоваться спросом у спекулянтов, как наиболее ликвидный актив. Банковский сектор будет вести себя разнонаправлено: если в Сбербанке
Металлургический сектор должен быть в аутсайдерах, как сегмент, сильнее других страдающий от мировой рецессии".