Для начала о самом самом главном. Как мы и ожидали, заседание ФРС прошло без сюрпризов, что в моменте укрепило доллар против евро, и остудило настрой оптимистов на рынке акций. В заявлении не было сказано про дефляцию, что явно не в пользу сторонников американского печатного станка. Вместе с тем, замедление экономического роста однозначно говорит в пользу запуска печатного станка и соответственно “быков” на рынке акцийи укрепления евро против доллара, единая европейская валюта пока уверенно держит курс на юг, и наши недавние смелые прогнозы о курсе 1,17 и 1,15 по основной валютной паре становятся наиболее распространенными на финансовом рынке.
Однако, не все так просто и тем более однозначно, мы живем в лихое время, которое любит только смелых и лихих людей. Вероятность запуска новой стадии количественного смягчения уже в сентябре очень очень высока. А Бернанке может фактически объявить о запуске новых стимулирующих мер еще в конце августа. Кажется, что светлое завтра не за горами, что счет идет на недели, и надо лишь проявить выдержку. Однако, злые языки говорят, что уже в сентябре Греция покинет зону евро, и помощь ФРС придет именно тогда, когда вынесут всех убитых и раненых.
Поживем - увидим, в любом случае евро как конкурент американцам сейчас однозначно не нужен. А кризис обеспечивает неплохой спрос на доллар и американские облигации, что позволяет без проблем финансировать бюджетный дефицит и по-прежнему огромные военные расходы. У американцев хорошая память, и вряд ли они забыли, что во времена, когда у евро все было хорошо, Германия и Франция пытались проводить независимую от США внешнеполитическую линию. Особенно в свое время американцев бесила позиция по Ираку. Мораль англо-саксов очень эффективна и очень хорошо известна.- Можно ли простить врага? - Бог простит. Наша задача сделать так, чтобы они встретились.Не последнюю роль в уничтожении зоны евро играют основные рейтинговые агентства. Как известно, они все американские.
Так или иначе в ближайшее время поведение, как рынка акций, так и рынка форексполностью зависит от решений ФРС, а они вероятно сейчас самая охраняемая тайна. NeverbetagainsttheFed. С нашей точки зрения у “медведей” есть неплохой шанс хорошо потрепать “говядину”, важно будет только вовремя услышать шаги Бернанке, ведь он однозначно явится на своем волшебном вертолете в кульминационный момент и начнет разбрасывать деньги.
ЕЦБ на текущей неделе расстроил рынки, хотя в принципе все было ожидаемо. ЕЦБ оставил процентную ставку на прежнем уровне 0,75%, но ничего не сказал про выкуп облигаций. Именно на решение долгового кризиса проблемных стран с помощью печатного станка надеялись оптимисты. Однако, всем абсолютно ясно, что это очень очень спорное решение, если не жест отчаяния.
Слабый рубль и достаточно дорогая нефть хороши не только для российского бюджета. Кабинет Дмитрия Медведева метко окрестили стодолларовым. Впрочем, на случай кризиса у Владимира Путина есть хорошая карта, козырной король – Алексей Кудрин. Слабый рубль естественно хорошо для Сургута, который на прошедшей неделе блестяще отчитался за первое полугодие. На рынке снова пошли разговоры о возможном распределении денежной кубышки между владельцами как привилегированных, так и обыкновенных акций уже осенью текущего года. Вопрос это политический, и делать ставку на данный сценарий мягко сказать очень легкомысленно. Вместе с тем, при сохранении нынешних тенденций на сырьевом и валютном рынкедивиденды по "префам" Сургута за текущий год должны составить 1,8-1,9 руб. на акцию и соответственно дивидендную доходность равняется примерно 10%.
В заключение стоит сказать, что Август в России и в мире выглядит очень неопределенным, по техническому и фундаментальному анализу российский рынок акций имеет хороший потенциал роста. Однако, новый уход от риска и распродажа всех основных фондовых и сырьевых активов может обрушить российский рынок акций ниже уровня в 1000 пунктов по индексу РТС. Это правда, даже если вам очень очень не хочется в нее верить.
P.S. Сам я без позиции, наблюдаю за рынком со стороны, сохраняя лишь долгосрочный портфель акций – Роснефть